Tras la afluencia de 53.400 millones de reales procedentes de inversores extranjeros a las acciones de la B3 este año —el mejor resultado trimestral desde 2022, cuando, según la consultora Elos Ayta, se invirtieron 65.300 millones de reales en la bolsa— , el mercado está pendiente del debut de Brasil en un "nuevo" calendario, que comienza el domingo 5 de abril.

El sábado 4 de abril vence el plazo para que los futuros candidatos renuncien a sus cargos ejecutivos. Ministros, gobernadores, alcaldes y parlamentarios que han decidido cambiar de puesto ya se están preparando para las elecciones de octubre.

La rotación de puestos clave —ahora ocupados por secretarios ejecutivos—, anunciada por el presidente Lula en la reunión ministerial del martes 31 de marzo, pasa prácticamente desapercibida para el público en general. Sin embargo, el mercado financiero la sigue de cerca, ya que estos cambios se producen en un momento crucial para la economía, expuesta a los efectos de la guerra en Oriente Medio y a través del canal más sensible: el bolsillo del ciudadano.

La reestructuración del poder ejecutivo con la sustitución de 18 ministros era previsible, pero genera preocupación dados los esfuerzos del gobierno de Lula por implementar rápidamente dos iniciativas: contener el impacto de los precios del petróleo y los fertilizantes , que podrían aumentar el costo de los alimentos para los brasileños, y facilitar la renegociación de la deuda, una fractura grave, aunque no reciente, en los presupuestos familiares que afecta la popularidad del presidente. Los compromisos de ingresos relacionados con la deuda han superado el 29% desde octubre pasado.

«La dimisión de los ministros supone una pausa en el calendario, pero no una nueva etapa para el gobierno de Lula. Sus sustitutos son expertos técnicos y estaban al tanto de las directrices vigentes. Coincidían con las políticas y trabajaban codo con codo con los ministros salientes», afirma Leandro Consentino, doctor en Ciencias Políticas y Relaciones Internacionales y profesor del Insper desde hace más de una década.

Cuando NeoFeed le preguntó sobre la posible adopción de medidas, populistas o de otro tipo, por parte del gobierno en los próximos meses para atraer votantes a la reelección de Lula, Consentino dijo que no preveía un "giro de 180 grados".

“Solo se tomarían medidas pertinentes en una situación inesperada en la que los nuevos designados, ahora al mando, pudieran corregir el rumbo. Por lo general, los reemplazos seguirán las directrices de sus predecesores, en parte porque carecen de la influencia política necesaria para justificar cambios importantes”, explica el profesor.

A pesar de las expectativas de que el gobierno pudiera lanzar más medidas económicas , el mercado permanece paralizado ante la avalancha de capital extranjero que, aunque se ha ralentizado en las últimas semanas, apunta a alcanzar el récord histórico de 100 mil millones de reales en todo 2022.

En este contexto favorable, los bancos y las consultoras se centran principalmente en las proyecciones de inflación derivadas de la guerra y en cualquier posible "retraso" en los recortes de los tipos de interés por parte del Banco Central.

"Flávio no es Jair, y el PT tiene la máquina en sus manos."

Las revisiones de los escenarios económicos entre el primer y el segundo trimestre elevan las estimaciones del IPCA (Índice de Precios al Consumidor de Brasil) y, por consiguiente, del Selic (Tasa de Interés de Referencia de Brasil). La inflación prevista para este año por los tres bancos privados más grandes del país —Itaú, Bradesco y Santander— aumentó del 3,70%-3,80% al 4,30%-4,50%. Para 2027, superan el 4%.

En cuanto al tipo de interés Selic, las proyecciones aumentaron aproximadamente 0,50 puntos porcentuales con respecto a las indicaciones previas a la guerra en Oriente Medio, situación agravada por el discurso de Donald Trump a la nación, que indica que el conflicto continúa. El rango de apuestas para el tipo de interés básico se incrementó a entre el 12,50% y el 13% para 2026 y entre el 9,5% y el 12% para 2027. Respecto al tipo de cambio, la perspectiva de los principales bancos se mantiene estable entre R$ 5,50 y R$ 5,60 para diciembre próximo, y entre R$ 5,60 y R$ 5,70 para finales de 2027.

En cuanto al Producto Interno Bruto (PIB), las estimaciones de crecimiento se mantienen sin cambios y siguen siendo moderadas, entre el 1,5 % y el 1,9 % para este año y entre el 1 % y el 2 % para 2027. Las perspectivas de la política fiscal tampoco han sufrido ajustes significativos. Es decir, se espera que el objetivo de un superávit del 0,25 % del PIB este año se cumpla utilizando el margen de tolerancia de 0,25 puntos porcentuales por encima o por debajo del punto central.

“Estos pronósticos no indican que el país esté en alerta roja en materia económica, aunque la inflación sea motivo de preocupación debido a los altos precios del petróleo. Sin embargo, se percibe una luz amarilla y un trasfondo político en el Palacio de Planalto, ya que la contienda entre Lula y Flávio Bolsonaro parecía más sencilla a principios de año”, observa el profesor del Insper, quien considera que, a pesar de la perspectiva de una carrera reñida en las urnas, el gobierno cuenta con ventajas.

“Flávio no es Jair Bolsonaro, no tiene el carisma de su padre y tiene un techo de cristal que será explotado durante la campaña. El Palacio de Planalto está preparado para ello. Pero aún más relevante es que el PT tiene el aparato público en sus manos y, en esa condición, nunca ha perdido unas elecciones”, recuerda Consentino, quien advierte sobre la necesidad de que el mercado financiero supervise a los líderes políticos, a los partidos y los intereses de quienes acaban de dejar cargos ejecutivos.

«Las elecciones son en octubre, pero ya estamos en campaña y nos dirigimos hacia los congresos de los partidos —entre el 20 de julio y el 5 de agosto— que elegirán a los candidatos para los comicios. Este año, los congresos tendrán lugar tras el Mundial», recuerda el profesor, quien no deja de considerar el Mundial como un factor de distracción en el panorama electoral.

“Precisamente por eso, los acontecimientos cotidianos merecen atención, ya que ponen de relieve cuestiones relevantes”, subraya Consentino. “Con Alckmin como compañero de fórmula de Lula y Haddad postulándose para gobernador de São Paulo, ¿quiénes conformarán la primera línea en el Senado? ¿Simone Tebet, Marina Silva, Gleisi Hoffmann? Señales como estas son cruciales para comprender el panorama que se vislumbra para un posible próximo gobierno”.