Con la consolidación de la "mayor salida a bolsa" del sector inmobiliario brasileño, basada en la venta de activos por valor de 5.200 millones de reales , JHSF registró en 2025 su mejor resultado financiero desde su fundación hace 54 años.
La compañía cerró el año con ingresos brutos de R$ 3.700 millones, un incremento del 112% respecto a 2024. El EBITDA ajustado alcanzó los R$ 1.800 millones, un crecimiento del 145%. La utilidad neta fue de R$ 1.900 millones, un aumento del 117% con respecto al resultado del año anterior.
En este sentido, todos los segmentos que conforman la división de ingresos recurrentes de la compañía (centros comerciales, hostelería y gastronomía, aeropuertos, residencias y clubes, y JHSF Capital) registraron un rendimiento récord en 2025.
En ingresos recurrentes, JHSF alcanzó unos ingresos brutos de R$ 1.400 millones, un 28% más que el año anterior. El EBITDA ajustado llegó a R$ 658 millones, un 33% superior al registrado en 2024. Y el beneficio neto fue de R$ 969 millones, un crecimiento del 45%.
“Hemos estado trabajando para consolidar nuestra cultura y asegurar que JHSF sea la sucesora de la propia JHSF en términos de innovación empresarial. La compañía busca cada vez más innovar, con modelos pioneros, para seguir liderando el mercado de altos ingresos en Latinoamérica”, declaró Augusto Martins, CEO de JHSF, a NeoFeed .
En el caso de la salida a bolsa, que tuvo lugar en diciembre del año pasado, la empresa vendió su cartera de proyectos terminados y en desarrollo a un fondo inmobiliario integrado por Itaú BBA, Bradesco BBI y XP.
Y, según el ejecutivo, tan importante como el valor nominal de la transacción financiera en sí es el resultado de esta operación, que contribuirá a liberar aún más valor para la empresa.
Además de lo que ya se ha vendido, la empresa aún cuenta con un valor total de ventas potencial (VGV) de aproximadamente R$ 30 mil millones en inventario para desarrollar nuevos proyectos en los próximos años, lo que ya garantiza la posibilidad de crecimiento de los ingresos.
“En la práctica, a lo largo de los años hemos ido acumulando un gran volumen de lanzamientos futuros en nuestro balance, y además estamos reservando 78 unidades de este inventario, que permanecerán en JHSF y se destinarán a nuestro negocio de arrendamiento. Esto representa un valor de ventas de R$ 2.000 millones para la empresa”, afirma el ejecutivo.
La venta de activos también reflejó directamente el fortalecimiento de la estructura de capital de JHSF. Esta medida permitió a la compañía cerrar el año con una posición de caja neta positiva de R$ 2.300 millones y un apalancamiento negativo de 1,3 veces la relación deuda neta/EBITDA.
Antes de la consolidación de la operación, la empresa había acumulado una deuda bruta de R$ 5.600 millones y un saldo de caja neto negativo de R$ 2.200 millones. El apalancamiento era de 1,9 veces.
“Ahora, la empresa está reduciendo su apalancamiento. Tenemos más efectivo disponible que deuda contraída. Esto representa una transformación para la empresa, desde el punto de vista de la estructura de capital, su salud y su solidez”, afirma Martins.
Con la salida a bolsa, JHSF cuenta ahora con un modelo de negocio replicable, según el director ejecutivo, para la venta de futuros lanzamientos. En la práctica, podría adoptarse una estrategia similar en los próximos años, dado el volumen de inventario que aún controla JHSF.
Con los resultados de 2025, JHSF habrá logrado un crecimiento del 199,1% en cinco años. En 2020, los ingresos brutos fueron de R$ 1.240 millones, en comparación con el triple de esa cantidad el año anterior, que fue de R$ 3.700 millones.
Durante el mismo período, el EBITDA creció un 168,6%. En 2020, la empresa alcanzó los R$ 687 millones, lo que eleva su total actual a R$ 1.800 millones. El crecimiento de la utilidad neta en los últimos cinco años fue del 194%.
Según el director ejecutivo de JHSF, el crecimiento de la empresa el año pasado fue aún más significativo si se tiene en cuenta el difícil escenario macroeconómico de Brasil, con tipos de interés del 15% anual durante la mayor parte del año.
El año pasado, la empresa invirtió más de 500 millones de reales en ingresos recurrentes, con proyectos importantes como el Club de Tenis Fasano, el Club de Playa Fasano Al Mare, la ampliación del hangar en el Aeropuerto Ejecutivo de Catarina y la apertura del Club de Surf de São Paulo.
Gracias a un sólido flujo de caja, la empresa tiene más proyectos por delante. Entre los próximos proyectos que se entregarán en 2026 se encuentran la mayor ampliación de la década para el centro comercial Cidade Jardim, la apertura del centro comercial Boa Vista Village Town Center, con 14.000 metros cuadrados de superficie bruta alquilable (SBA) y más de 100 tiendas, y otra fase del Hotel Fasano Sardegna.
El proyecto Shops Faria Lima, con más de 10.000 m² de superficie bruta alquilable (SBA), está previsto que finalice a finales de 2027, en la esquina de la Avenida Brigadeiro Faria Lima y la Rua Leopoldo Couto Magalhães Júnior.
Potencial de apreciación
Con esto, JHSF aspira a alcanzar un EBITDA de R$ 1.000 millones en los próximos dos años, únicamente a partir de ingresos recurrentes. En 2025, la división alcanzó los R$ 658 millones. Para Martins, esto demuestra que aún existe un gran potencial para la valoración de la empresa.
" La valoración de JHSF en los próximos años debería estar entre 15.000 y 20.000 millones de reales. Esto es muy posible a medio plazo. Esto demuestra el potencial de crecimiento que la empresa aún tiene para aprovechar en los próximos años", afirma.
En el segmento de centros comerciales, la compañía también logró su mejor resultado histórico, con ventas consolidadas de R$ 4.700 millones en 2025, un crecimiento del 13% respecto al año anterior.
Con una tasa de ocupación del 99% y una lista de espera, la unidad registró un crecimiento del 34% en el EBITDA (R$ 229 millones) y un aumento del 12% en los ingresos brutos (R$ 395 millones).
En Shopping Cidade Jardim, la empresa está ampliando su superficie bruta alquilable (SBA) en 3.500 m², lo que eleva la SBA total del centro comercial a más de 52.000 m². Este crecimiento se debe a la llegada de marcas exclusivas para el espacio.
Una de ellas es la marca italiana Loro Piana, que no tenía presencia en Brasil hasta ahora y abrirá sus puertas en septiembre. También llegarán al centro comercial la marca estadounidense James Perse y las marcas francesas Alaia y Fusalp. Chanel contará con una tienda de 1000 m², la tercera más grande del mundo y la primera en ofrecer un servicio llamado "les ateliers", que brinda atención personalizada a los clientes. Se espera que abra a finales de año.
«Con esto, Cidade Jardim se consolida como la sede de las principales tiendas insignia de estas marcas en Latinoamérica», afirma el director ejecutivo. Hermès y Tiffany también ampliarán sus espacios en el centro comercial.
En el sector de hostelería y gastronomía, los ingresos brutos superaron por primera vez los R$ 500 millones, alcanzando los R$ 501 millones, con un crecimiento del 17%. El EBITDA ajustado creció un 9%.
Es a través de este segmento que JHSF inició su expansión internacional. El mes pasado, la compañía anunció la adquisición de un palacio en el distrito de la moda de Milán, que se convertirá en el Fasano Milano .
En el aeropuerto, el crecimiento de los ingresos fue del 40%, alcanzando los R$ 271 millones en 2025, con un EBITDA de R$ 158 millones. En tan solo cinco años, Catarina se ha convertido en el aeropuerto de aviación ejecutiva con el mayor número de operadores de base fija (FBO), con aproximadamente 200 aeronaves hangaradas.
En residencias y clubes, la compañía alcanzó ingresos brutos de R$ 228 millones, lo que representa un crecimiento del 117%. El EBITDA ajustado, de R$ 170 millones, fue un 102% superior al registrado en 2024. Los dos clubes inaugurados en 2025 —el São Paulo Surf Club y el Fasano Tennis Club— aún se encuentran en fase de puesta en marcha, lo que debería impulsar el crecimiento en 2026.
En JHSF Capital, la empresa ha alcanzado los R$103 mil millones en activos bajo gestión, lo que la sitúa entre las diez principales gestoras de activos en Brasil en inversiones alternativas. "Desempeña un papel muy importante en la estructura financiera de la empresa y nos ha brindado apoyo en proyectos internacionales".
En el segmento de desarrollo inmobiliario, los ingresos brutos alcanzaron los R$ 2.200 millones, un incremento del 279% respecto a 2024. El EBITDA ajustado en este segmento alcanzó los R$ 1.260 millones, un incremento del 278%. "Es un balance donde todos los resultados muestran el mejor desempeño de la historia".
“Tenemos liquidez suficiente para cumplir con nuestros compromisos durante más de siete años. No solo superaremos el 2026 con gran seguridad, sino que también contamos con una estructura muy sólida para el futuro”, añadió Martins.
En los últimos 12 meses, las acciones de JHSF en la bolsa de valores B3 se han revalorizado un 107,8%. La empresa está valorada en 5.900 millones de reales.
