Depois de engatar a quinta marcha e acumular alta de mais de 93,6% no ano, a ação da Marcopolo pode acelerar ainda mais até o final do ano e ao longo de 2024. Se depender da análise da XP Investimentos, o potencial de valorização é de mais de 46% com a forte demanda prevista em programa de transporte público.
A avaliação dos analistas Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes é que as indicações de expansão do Caminho da Escola, programa do governo federal para compra de ônibus escolares, reforçam o forte momento de resultados da empresa para 2024. O edital da licitação, divulgado na semana passada, indica a intenção de se adquirir de 16,3 mil ônibus, num processo que soma cerca de R$ 1,5 bilhão.
A XP decidiu elevar o preço-alvo da fabricante de carrocerias de ônibus de R$ 4,50 para R$ 8, reiterando a recomendação de compra.
Os analistas da XP dizem que a Marcopolo conseguiu garantir a venda de cerca de 7,8 mil unidades, acima da média de 3,8 mil unidades nos últimos quatro processos de licitação. “Esperamos que as entregas se concentrem principalmente em 2024, reforçando um forte momento de resultados de curto prazo para a Marcopolo”, diz trecho do relatório.
Por conta disto, e levando em conta os mais recentes resultados, os analistas da XP revisaram para cima as projeções para o desempenho financeiro da Marcopolo. A estimativa para o Ebitda em 2023 subiu em 27%, para R$ 873 milhões, enquanto para 2024 ele foi reajustada em 72%, a R$ 1,3 bilhão.
Os analistas passaram a esperar também que o lucro líquido da Marcopolo some R$ 675 milhões neste ano, acima dos R$ 314 milhões projetados anteriormente, e R$ 970 milhões em 2024, contra os R$ 427 milhões esperados inicialmente.
“Entendemos que, após os volumes expressivos esperados com o processo de licitação do Caminho da Escola, a Marcopolo está agora em um novo patamar de receitas”, diz trecho do relatório. “A receita para 2024 subiu 26% em relação à nossa estimativa anterior [para R$ 8,5 bilhões] e 32% na comparação anual.”
A expectativa de resultados mais robustos vem num momento em que as ações da Marcopolo são negociadas a valuations bastante atrativos, de acordo com os analistas da XP.
Apesar da forte alta das ações no acumulado do ano e da valorização de 126% desde que a XP decidiu recomendar a compra dos papéis, em dezembro do ano passado, o P/L previsto para 2024 é de cerca de 5,3 vezes, 21% abaixo de seus patamares mais baixos nos últimos dez anos e 61% inferior frente a média histórica dos últimos dez anos.
Um ponto que deve ajudar a Marcopolo indo adiante é a questão da eletrificação da frota, com a empresa expandindo suas receitas totais com produtos relacionados à eletrificação, considerando que as carrocerias de ônibus elétricos são, em média, 40% mais caras.
Por volta das 11h45, as ações preferenciais da Marcopolo subiam 1,28%, a R$ 5,55. A empresa registra um valor de mercado de R$ 4,7 bilhões.
