Tras cuatro años de ajustes, MRV&Co ve 2026 como un año con las bases sentadas para acelerar las operaciones en Brasil, beneficiándose de medidas que han asegurado una mayor rentabilidad, al tiempo que busca reducir el peso de su unidad multifamiliar en Estados Unidos –incluso con señales de recuperación en el mercado americano.
"Hemos experimentado una recuperación significativa del margen en los últimos años, pasando de niveles muy bajos en 2022 a un margen contable del 31% y un 35% en nuevas ventas", declaró Rafael Menin , director ejecutivo de MRV&Co, el martes 10 de marzo en una reunión con inversores. "¿Y qué sigue? ¿Podemos hacer más? Estamos convencidos de que podemos".
En este nuevo ciclo que comienza, el aumento de las ventas sobre la oferta (VSO) será muy notable. El objetivo es acelerar este indicador, que muestra el porcentaje de unidades vendidas en relación con el total disponible. Tras alcanzar un VSO neto del 24 % en el cuarto trimestre, MRV estima que el VSO trimestral promedio en 2026 podría alcanzar el 28 %.
Se evalúa que el escenario es positivo para el aumento de las ventas. Los cambios propuestos por el programa Minha Casa, Minha Vida del gobierno federal en cuanto a los tramos de ingresos y los topes de precios amplían el acceso del público a la cartera de MRV; aproximadamente el 95 % de los proyectos de la compañía se centran en este programa de vivienda.
Según los cálculos de la empresa, en el grupo inicial del programa, con alta demanda y menor carga fiscal, el Valor Bruto de Ventas (VBS) aumentaría de R$ 2.200 millones a R$ 3.600 millones, lo que permitiría acelerar los lanzamientos este año. Este escenario se acompaña de un déficit de vivienda de aproximadamente 5,9 millones de unidades, lo que mantiene estable la demanda de inmuebles.
"Estamos en el mejor momento del mercado inmobiliario para el programa 'Minha Casa, Minha Vida'", afirmó Thiago Ely, director ejecutivo de ventas y marketing de MRV. "Los cambios de 2026 benefician enormemente a MRV; son muy relevantes para nosotros, hasta el punto de afirmar que son más importantes que para algunos de nuestros competidores".
Los ejecutivos buscaron destacar que el incremento del VSO (Valor de Ventas Sobre Venta) estará acompañado de una mayor rentabilidad, dados los ajustes realizados en las áreas comercial, de ingeniería y de desarrollo inmobiliario.
Entre los ajustes se encuentra una nueva forma de construir el banco de tierras, con un mayor uso de permutas de terrenos, además de aumentar la eficiencia de la construcción. También incluye asegurar que las propiedades se vendan por encima de la inflación y operar en unas pocas ciudades, reduciendo el número de 130 a 80 el año pasado.
“Esta sincronización que estamos estableciendo, de comprar mejores tierras a menor costo a través del trueque, vender más rápido, con un ciclo de venta y transferencia mucho más acelerado, transfiriendo la misma cantidad que se va a producir, va a traer un equilibrio al flujo de caja”, dijo Ely.
El problema de flujo de caja fue un problema para MRV el año pasado, con un desajuste entre las unidades producidas y vendidas de aproximadamente 5.000 unidades, a pesar de no ser un gasto financiero. Esta situación provocó que la empresa no alcanzara su previsión para 2025: en lugar de generar entre 500 y 700 millones de reales, consumió casi 60 millones de reales.
Según Ricardo Paixão, director financiero de MRV, la situación debe mejorar este año con la perspectiva de una aceleración de las ventas, lo que también debe seguir ayudando al apalancamiento, con la relación entre deuda neta y EBITDA anualizado cerrando 2025 en 0,8 veces.
"Comenzamos 2026 sin necesidad de captar capital en los próximos dos años, con R$ 300 millones de deuda corporativa con vencimiento en los próximos dos años, que se amortizarán con generación de caja", afirmó.
La decisión sobre Resia
En el caso de Resia , un factor detractor de los resultados de MRV recientemente, la orden es reducir los riesgos. Esto significa que la empresa ya no desarrollará nuevos proyectos, al menos mientras permanezca dentro de la estructura de MRV.
"Esto no significa que Resia vaya a desaparecer", declaró Menin. "Nos gusta Resia y estamos estudiando alternativas. Esta empresa continuará, dentro de un nuevo modelo corporativo. En algún momento, ya no tendremos activos de Resia en el balance de MRV".
Para finales de este año, MRV planea vender un total de US$800 millones en activos de Resia, incluyendo desarrollos y terrenos, y la compañía ya ha recaudado US$167 millones.
Menin enfatizó que la idea es no apresurarse en la venta, dado el riesgo de perder valor. La propuesta es revalorizar los activos mediante alquileres, demostrando su calidad, para obtener precios adecuados. "Quiero tener la opción de vender los activos al mejor ritmo posible", afirmó.
Alrededor de las 15:13, las acciones de MRV subieron un 3,03%, a R$ 8,83. En 12 meses, acumularon un aumento del 14,4%, lo que elevó su valor de mercado a R$ 4.900 millones.
