En el marco de un escenario macroeconómico más amplio, tanto nacional como internacional, que abarca desde tipos de interés aún elevados hasta la guerra entre Estados Unidos e Irán, muchos grandes grupos brasileños han reducido sus inversiones y priorizado la venta de activos en un intento por reducir la deuda y reequilibrar sus operaciones.

Este no es el caso de Votorantim . Con activos como Votorantim Cimentos, Motiva, Hypera y Auren en su cartera, el holding del clan Ermírio de Moraes no minimiza los efectos en este contexto. Pero tampoco planea frenar en 2026.

“Cerraremos 2025 con casi 8.000 millones de reales en efectivo en la sociedad holding y sin deuda. Nuestro balance es muy sólido”, declaró João Schmidt , CEO de Votorantim, a NeoFeed . “Por lo tanto, tenemos la flexibilidad para seguir invirtiendo y apoyando tanto a las empresas de la cartera como para buscar nuevas oportunidades”.

Además de un apalancamiento de 1,01 veces, en comparación con 1,09 veces el año anterior, el grupo cerró el año con una posición de caja consolidada récord —teniendo en cuenta la suma de todas las operaciones bajo su paraguas— de R$ 15 mil millones. Y una utilidad neta de R$ 4,8 mil millones, un incremento del 482% con respecto a 2024.

Sin embargo, Schmidt destaca otras dos cifras del balance como los principales indicadores de la preparación de Votorantim para afrontar la probable turbulencia del año y, paralelamente, para seguir diversificando su cartera con nuevas inversiones.

Desde el punto de vista económico, que considera el rendimiento proporcional a las participaciones que se mantienen en cada empresa de la cartera, los ingresos netos de R$ 58.800 millones y el EBITDA de R$ 13.800 millones también fueron máximos históricos, con un crecimiento interanual del 11% y el 10%, respectivamente.

Basándose en estos indicadores, Schmidt detalla cómo la sociedad holding planea equilibrar sus inversiones este año. Asimismo, indica qué aspecto debería tener, inicialmente, mayor peso en esta estrategia.

«Históricamente, nos hemos centrado bastante en nuestras propias inversiones», afirma, refiriéndose a las destinadas a empresas que ya forman parte del grupo Votorantim. «Por lo tanto, la mayor parte de los recursos se destinarán a nuestra propia cartera, que ya genera numerosas oportunidades de inversión para el grupo».

Cita varias cifras para reforzar este argumento. La primera es que, en los últimos cuatro años, estas empresas han invertido colectivamente R$ 53 mil millones. Al mismo tiempo, el CEO destaca la diversidad de oportunidades en una cartera que ha experimentado una serie de transformaciones.

"En los últimos cinco años, hemos añadido cinco nuevas empresas a nuestra cartera", afirma, mencionando en este paquete a Motiva , una empresa de infraestructuras; Auren, una empresa energética; Altre, una empresa de gestión de activos inmobiliarios en Brasil y Estados Unidos; 23S Capital, una empresa de gestión resultante de una empresa conjunta con Temasek; e Hypera Pharma .

Como resultado de la diversificación que la llevó a debutar en el sector de la salud, el grupo comenzó a adquirir participaciones en Hypera, por ejemplo, en 2023. Desde entonces, ha ampliado esa participación, culminando en su participación en el aumento de capital de R$ 1.500 millones aprobado por el consejo de administración de la farmacéutica esta semana.

Por otro lado, y esto también abre la puerta a nuevas inyecciones de recursos por parte del holding, Schmidt destacó Votorantim Cimentos , el mayor activo de esta cartera, que cuenta con un plan de inversión de R$ 5.000 millones a cinco años. De esta cantidad, ya se han invertido R$ 2.700 millones.

Sin embargo, no comenta los rumores de que Votorantim Cimentos sea una de las empresas interesadas en comprar CSN Cimentos, en el marco de la estrategia de reducción de deuda del conglomerado de Benjamin Steinbruch. Pero, como ha podido saber NeoFeed , la empresa sí está entre las candidatas.

Sin embargo, Schmidt no duda al ser preguntado sobre los sectores que la empresa matriz tiene en la mira para nuevas inversiones. "Seguimos apostando fuerte por las materias primas y el sector de las infraestructuras en su conjunto. Y nos entusiasma mucho el tema de la longevidad y sus implicaciones para el sector sanitario", afirma.

En cuanto a las desinversiones, el grupo también ha estado activo. El ejemplo más reciente fue la venta, en enero, de su participación en CBA a la empresa china Chinalco y a Rio Tinto por R$ 4.680 millones. Sin embargo, en este ámbito, el interés no es el mismo que en el de las inversiones.

«A diferencia de otros grupos, no tenemos necesidad de desinvertir», afirma Schmidt. «En este caso, nuestra lógica no es financiera, no se trata de pagar deudas. Tenemos mucha liquidez. Más bien, es estratégica, se trata de pensar en lo mejor para cada negocio».

Un ejemplo que se ajusta a esta tesis fue la entrada, en diciembre, de PSP Investments en la estructura accionarial de Citrosuco, otra inversión del grupo. En el nuevo acuerdo, el fondo de pensiones canadiense pasó a tener una participación minoritaria en la empresa, al igual que Votorantim y el Grupo Fischer.

"Para nosotros, siempre se trata de cómo tomar medidas que hagan que esta cartera sea, por un lado, más resistente y, por otro, más flexible financieramente, dado que nuestra capacidad para predecir el futuro es limitada."

En este contexto, respecto a los componentes que escapan al control de la sociedad holding, concluye afirmando que, salvo algunos elementos, el escenario macroeconómico actual es muy similar al de hace un año, cuando las subidas arancelarias de Donald Trump empezaron a hacerse notar. Sin embargo, hace una reserva.

“Este año tenemos precios del petróleo, dinámicas bélicas y muchas incertidumbres que sin duda nos afectarán”, afirma. “Pero, al igual que hace un año, debemos tener cuidado de no sobreinterpretar lo que está sucediendo ahora. Solo con el tiempo sabremos cuáles son las verdaderas consecuencias”.