Fundada en 2020, Genoa Capital se ha consolidado como gestora de activos que opera con tres estrategias principales: multimercado, sesgo largo y sistemática. En renta variable, gestiona aproximadamente R$ 2 mil millones y emplea una estrategia que combina inversiones en activos locales e internacionales, pero con una filosofía simple.
"No compliques lo que no necesita ser. Simplifica la decisión al máximo", explica José Luiz Torres, socio de Genoa Capital, en Café com Investidor , un programa de NeoFeed que entrevista a los principales inversores de Brasil.
“Mi reto es construir una cartera adaptada a las oportunidades, pero siempre teniendo en cuenta el riesgo. No me gusta perder”, añade.
El proceso se basa en un análisis detallado de las empresas y conversaciones con la gerencia, con especial atención al riesgo y la volatilidad. La selección de empresas se basa en criterios como negocios estables, alta rentabilidad, crecimiento constante y gestión fiable.
“La dificultad radica en encontrar a alguien que combine todo eso con una valoración razonable. Lo que buscamos son asimetrías”, afirma Torres.
En Brasil, se da preferencia a empresas protegidas contra la inflación y las altas tasas de interés, generalmente en sectores regulados, con capacidad para trasladar costos a los consumidores y un bajo nivel de apalancamiento. «Se trata de empresas que no sufren las altas tasas de interés y cuentan con mecanismos en sus ingresos para trasladar la inflación, ya sea mediante la regulación o el dominio del mercado», afirma Torres.
En el extranjero, Génova busca empresas innovadoras, especialmente en el sector tecnológico. «Nuestra gran apuesta es la tecnología. La inteligencia artificial ha llegado para quedarse. Me gustan Microsoft, Amazon y Nvidia. Son empresas con valoraciones razonables y potencial de crecimiento», afirma el socio de Genoa Capital.
Entre las empresas brasileñas se destacan Sabesp, Copasa y Copel, todas vinculadas al saneamiento y la energía, sectores con fuerte capacidad de generación de caja y protección regulatoria.
"Sabesp es un buen ejemplo para los accionistas, el gobierno y los consumidores. Con la privatización, las inversiones se triplican y se garantiza el servicio universal", afirma.
En el extranjero, además de los gigantes tecnológicos, Génova mantiene posiciones significativas en el sector energético, impulsada por la creciente demanda de centros de datos y vehículos eléctricos. «Mantenemos posiciones en energía y equipos relacionados con el sector. Es una estrategia que comenzó a finales de 2023 y se mantiene sólida», afirma Torres.
Otro punto clave de la estrategia es la liquidez. «Las empresas con baja liquidez prácticamente no entran en nuestra cartera. Quiero tener la libertad de cambiar de opinión. Si me equivoco, no quiero quedarme estancado», enfatiza Torres.
En esta conversación, que pueden ver en el video de arriba, Torres detalla la tesis y habla sobre el control de riesgos, que es riguroso, con pruebas de estrés diarias y el uso de derivados como protección. «No me fijo tanto en el tamaño de la posición, sino en el tamaño del riesgo».