Cury 2025 年底的经营现金流为 6.833 亿雷亚尔，分红总额为 13.5 亿雷亚尔，年内新项目启动总额为 83 亿雷亚尔。首席财务官 João Carlos Mazzuco 还特别强调了这家建筑和房地产开发公司一项鲜为人知的指标。

“70%以上的投资回报率是一个能够反映所有因素的数字。它反映了高盈利能力、强劲的现金流和较低的股权使用率，”他在NeoFeed的节目Números Falam中说道。

在一个历来以周期长、合同取消和资本消耗密集为特征的行业中，这样的投资回报率对任何投资者来说都很有吸引力。

这一指标也有助于解释这家建筑公司去年是如何在实现增长的同时，又创下股息派发纪录的。

2025年，公司派发股息13.5亿雷亚尔，比上年增长179.6%。仅第四季度，股息金额就超过了10亿雷亚尔。

此举部分原因是出于对未来股息征税的担忧。该公司在年底进行了后续增发，以增强现金流并分配在法律变更前积累的储备金。

但库里强调，这种分销策略不会影响增长。“从现金流的角度来看，我们的项目能够自给自足。它们在整个建设过程中都能实现自我融资，”这位首席财务官说道。

该公司的“秘诀”在于主要采用施工前融资模式。客户从巴西联邦储蓄银行（Caixa Econômica Federal，一家巴西银行）获得融资，资金随着工程的进展逐步拨付给施工公司。

随着项目推进，这将形成可预测的动态，带来强劲的销售额和现金流入。内部目标是在产品上市后的前六个月内实现约70%的销售额。

“我的业务越发展，销量就越高，项目进展就越顺利。现金流也随之增加，”马祖科说道。

土地处于控制之下

年末库存总额为24亿雷亚尔，同比增长31.3%。然而，这一增速低于新上市产品数量，仅相当于三个多月的销售额。对于公司而言，这一库存水平被认为是健康的，甚至是具有战略意义的。

“如果库存不足，我需要投放更多库存来维持机器运转，”这位高管说道。

土地储备潜在总销售价值（GSV）达到246亿雷亚尔，较上年增长22.5%，相当于未来可建造超过8.1万套住房。土地成本占总销售价值的12%至13%。

CURY3股票今年在B3证券交易所上涨了16.2%，过去12个月上涨了72.5%。该公司市值为114亿雷亚尔。