Os investidores de hedge funds deixam em torno de 50% de seus lucros nas mãos dos grandes gestores de fundos com o pagamento de taxas, de acordo com dados levantados pelo jornal britânico Financial Times (FT).
Segundo análise da LCH Investments, investidora de hedge funds, os gestores geraram US$ 3,7 trilhões em ganhos brutos antes das taxas desde 1969, quando a indústria começou a ganhar força. Porém, essas taxas somaram US$ 1,8 trilhão no mesmo período, cerca de 49% dos lucros totais.
Nos primórdios da indústria, os hedge funds mantinham a tradição de utilizar o modelo de taxas "dois e vinte", que corresponde a 2% de taxa de administração anual e 20% de taxa de performance sobre os lucros. Porém, esses números mudaram ao longo do tempo.
"Até o ano 2000, as taxas representavam cerca de um terço dos ganhos totais, mas desde então subiram para metade", afirmou Rick Sopher, CEO da Edmond de Rothschild Capital Holdings e presidente da LCH Investments, ao FT. "À medida que os retornos caíram, as taxas subiram."
Os dados explicam os números atingidos pelos grandes gestores nos últimos anos. Apenas em 2024, os 20 fundos hedge mais bem-sucedidos do mundo registraram seus maiores lucros pelo segundo ano consecutivo, impulsionados pela alta nos mercados de ações.
Segundo a LCH, os destaques do ano foram os fundos multi-estratégia DE Shaw e Millennium Management, de Izzy Englander, e Citadel, de Ken Griffin. Eles entregaram os melhores retornos líquidos, mas também estão entre os que cobram as maiores taxas do setor.
Nessa “disputa”, a Citadel consolidou sua posição como o fundo hedge mais lucrativo da história em 2024.
No total, os 20 principais gestores da indústria geraram retorno de US$ 93,9 bilhões aos investidores em 2024, superando o recorde anterior de US$ 67 bilhões em 2023. A indústria de hedge funds é avaliada em US$ 4,5 trilhões.
Segundo o levantamento do LCH, os 20 principais gestores cobraram taxas menores do que os concorrentes, com cerca de um terço dos ganhos brutos, comparado aos 55,7% do restante da indústria desde sua criação.
As plataformas multi-gestores, que apresentam o maior crescimento da indústria, também têm sido responsáveis pelo aumento das taxas. Isso porque, segundo os especialistas, essas empresas repassam quase todas as despesas operacionais aos investidores finais, incluindo itens como aluguel de escritórios, salários e até mesmo tecnologia para os clientes.
Além disso, elas aplicam uma taxa de performance de 20% a 30% sobre os lucros dos investidores.
Ao longo dos anos, o modelo de taxas tem sido criticado por investidores, já que o desempenho dos fundos não demonstra consistência, o que reduz ainda mais os seus ganhos, além de não oferecer proteção às quedas do mercado.
