Miami - Si existiera una brújula para guiar el capital mundial en 2026, apuntaría en direcciones contradictorias: un nuevo mapa mundial está tomando forma.

Ante la inestabilidad geopolítica que influye en las decisiones de inversión desde las subidas arancelarias del año pasado bajo el mandato de Donald Trump, la nueva moneda global se denomina seguridad.

La sesión matutina de la primera edición de la Conferencia Global XP fuera de Brasil presentó una perspectiva macroeconómica, donde el riesgo inmediato es la revalorización de los activos ante una crisis energética, y el desafío radica en aceptar que la era de la máxima eficiencia ha dado paso a la resiliencia soberana.

Para los gestores de capital, el reto consiste en construir una cartera de activos sólida y diversificada para salir ilesos de la crisis, sin tener que improvisar en medio de la tensión.

Los economistas Paulo Leme , presidente del comité de asignación global de XP Private Banking; Thomas Mucha, estratega geopolítico de Wellington Asset Management; y Thiago Ferreira, de Vanguard, compartieron algunas reflexiones sobre estos tiempos de incertidumbre.

Tipos de interés y guerra

En la semana de la reunión de la Reserva Federal (Fed), todavía bajo el liderazgo de Jerome Powell, la decisión del comité de política monetaria estadounidense se encuentra en un terreno minado de volatilidad geopolítica.

Según Paulo Leme, economista y presidente del comité de asignación global de XP Private Banking, hay dos puntos a considerar:

La estanflación en el punto de mira: si la crisis en el estrecho de Ormuz se prolonga más de 30 días, la inflación de costes podría obligar a la Reserva Federal a detener su ciclo de recortes de tipos de interés.

El dilema de la transmisión de la inflación: ante la crisis energética (petróleo y gas), los bancos centrales de todo el mundo deben elegir entre combatir la inflación persistente o evitar una profunda recesión.

El "Indicador de McDonald's"

En medio de la volatilidad de los activos, Leme destacó la inestabilidad y la rapidez con la que cambia la "estrella" de la cartera en el escenario actual. Y con una advertencia: "Cuando McDonald's es la estrella, el escenario se vuelve realmente preocupante", bromeó.

El economista observó que el mercado ha estado cambiando de rumbo en cuestión de días: una semana es el software, la siguiente los chips, luego el consumo cíclico o estable.

Esto significa que quienes intentan replicar el rendimiento del día, vendiendo tecnología para comprar bancos o acciones de McDonald's simplemente porque subieron durante el mes, están cometiendo el peligroso error de "comprar y vender" posiciones.

El nudo estratégico de Occidente

Thomas Mucha, estratega geopolítico de Wellington Asset Management, que gestiona más de 1,3 billones de dólares, afirmó que América Latina está pasando de la periferia al centro del tablero de ajedrez debido a la necesidad de Estados Unidos de reducir su dependencia de China.

Brasil y otros países de la región son considerados centros neurálgicos para el suministro de minerales esenciales. Y, según Mucha, el apoyo estadounidense vendrá acompañado de una petición clara: «Por favor, reduzcan su dependencia de China».

El fin de la "eficiencia económica"

Según Mucha, el mundo ha puesto fin a un ciclo de estabilidad de 80 años y ha entrado en una peligrosa transición. El principal cambio de paradigma es que los gobiernos ya no buscan el menor coste, sino la mayor protección.

"Lo que observo en los responsables políticos actuales es un alejamiento de la integración. Hay un enfoque mucho mayor en la seguridad nacional a expensas de la eficiencia económica", afirmó.

Según cálculos de Wellington, el número de conflictos activos en el mundo se ha duplicado en los últimos cinco años, llegando a 65.

"Fractura" global

El estratega geopolítico de Wellington rechaza el término "Guerra Fría" para referirse a la disputa entre Estados Unidos y China porque, a diferencia de la Unión Soviética, las economías están ahora integradas.

Lo que estamos presenciando es una "fractura" quirúrgica en sectores estratégicos. La disputa ahora se centra en torno a entre ocho y diez sectores vitales, entre ellos los semiconductores, los minerales críticos, la robótica y la industria aeroespacial.

Según Mucha, aunque el dólar no perderá su posición como moneda de reserva inmediata, China ya está preparando el terreno con los intercambios de divisas para diversificar el panorama global.

Radiografía de 800 profesiones

Para comprender el impacto de la inteligencia artificial en el empleo, Vanguard analizó 800 profesiones y cada una de las tareas individuales que se realizan dentro de ellas.

Aunque el director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, pintó un panorama pesimista sobre el empleo, el escenario base del segundo mayor proveedor de ETF del mundo, con más de 9,3 billones de dólares bajo gestión, es diferente.

El economista sénior Thiago Ferreira afirma que este escenario "no exige despidos masivos inmediatos, sino un aumento saludable de la productividad del 2%".

El gerente cree que "se necesita tiempo" para que la tecnología elimine por completo un puesto de trabajo, ya que la reasignación de tareas humanas sigue siendo necesaria para "contar la historia" que hay detrás de los datos.

No es una burbuja, es historia.

Vanguard también considera que la IA no es un evento aislado, sino el cuarto gran ciclo de infraestructura de los últimos 200 años.

Según los cálculos del gerente, la inversión actual en IA sigue el mismo patrón que la expansión del ferrocarril (1840), la industria manufacturera posterior a la Segunda Guerra Mundial y la era de las telecomunicaciones.

"Una economía basada en la IA no se traduce necesariamente en un mercado financiero de éxito inmediato. El excepcionalismo estadounidense podría disminuir incluso con Estados Unidos liderando la revolución tecnológica", afirma Ferreira.

Para este año, la gestora de activos prevé un crecimiento del 17% en la inversión en tecnología. Si el ciclo se comporta como el de las telecomunicaciones, el PIB estadounidense podría sorprender con un crecimiento del 3%.