La semana de recuperación de enero a febrero requerirá una mayor atención debido a la magnitud de los eventos programados y la diversidad de la agenda. Mientras tanto, los indicadores económicos programados, que se publican habitualmente a principios de mes, tienden a perder importancia en este período de mitad de semestre, donde la política y la economía, muy alejadas de las hojas de cálculo, se disputarán el terreno.

Al mismo tiempo, los bancos y empresas brasileños replicarán el calendario internacional, comenzando la publicación de los informes de resultados del cuarto trimestre y de 2025. Esta temporada de resultados podría incluso ser un pretexto adicional para impulsar aún más el índice Ibovespa, ya impulsado por una fuerte entrada de capitales que huyen de los activos estadounidenses y la aceleración de los mercados emergentes. Entre el 2 y el 6 de febrero, los tres bancos privados más grandes del país —Itaú Unibanco, Bradesco y Santander Brasil— presentarán sus datos.

La reanudación de las labores en el Congreso el lunes 2 de febrero pondrá aún más de relieve el " Caso Master ", que no entró en receso como los parlamentarios. Por el contrario, generó titulares en medios especializados y tradicionales, trascendiendo fronteras, durante todo enero, impulsado por el fraude multimillonario y la presunta implicación de políticos y autoridades judiciales con la institución o con Daniel Vorcaro , el contralor de Master.

En el exterior, además de las manifestaciones y decisiones impredecibles de Donald Trump, EE.UU. podría entrar a finales de mes en un "shutdown", lo que significa un cierre gubernamental debido a la incertidumbre sobre el presupuesto, si el Congreso no aprueba el proyecto de ley antes de la medianoche del viernes 30 de enero.

El punto de discordia es la financiación asignada al Departamento de Seguridad Nacional, responsable del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE), que, hace días, provocó la muerte de ciudadanos estadounidenses y un levantamiento en Minneapolis. Trump intenta negociar un acuerdo con los demócratas.

El jueves 29 de enero, las negociaciones continuaron, pero senadores demócratas y un pequeño grupo de republicanos más conservadores rechazaron un paquete de seis proyectos de ley que podrían haber evitado el cierre. Las negociaciones se reanudaron. Sin embargo, incluso si el Senado aprueba el presupuesto, un breve cierre podría ser inevitable, ya que no se espera que la Cámara de Representantes, que debe ratificar la decisión, regrese hasta la primera semana de febrero, según informes de la prensa internacional.

En octubre de 2025, debido a la falta de consenso sobre el presupuesto, Estados Unidos enfrentó un cierre administrativo y estadístico que duró 43 días. El cierre más largo en la historia del país desestabilizó los activos financieros y debilitó los indicadores de referencia que impactan las economías mundiales, mientras que la administración Trump anunció despidos masivos de empleados públicos.

Ahora, cuatro meses después, persisten los riesgos geopolíticos, con Irán en el punto de mira, y el entorno económico se resiente por el renovado coqueteo de Trump con los aranceles comerciales . La atención se centra en Corea del Sur, debido a su fracaso en implementar un acuerdo firmado en 2025 que prevé importantes inversiones coreanas en EE. UU., y Canadá, sujeto a un aumento arancelario del 100 % debido a sus vínculos más estrechos con China.

INSS, Maestría y Seguridad en primera línea

Aquí, el regreso del Congreso a sus labores, la reanudación de la evaluación de las agendas pendientes para 2025 y una serie de iniciativas que están a punto de ser lanzadas, sugieren repercusiones económicas de atractivo popular que podrían eclipsar el énfasis rutinario que se da a las estadísticas económicas que interesan al mercado.

Además de la presión para reanudar la Comisión Parlamentaria de Investigación del INSS y la eventual creación de la CPI Maestra, o la posibilidad de que el "Caso Maestra" sea incluido en la investigación que lleva adelante la CPI de Crimen Organizado, el Congreso puede aprobar el lunes 2 la Medida Provisional que prorrogó el programa Gas Popular, que vence el día 11, y acelerar la reglamentación del proyecto de ley que trata sobre el trabajo basado en aplicaciones.

La relevante y popular reducción de la jornada laboral o el fin del horario de 6x1 está en la agenda legislativa, donde la Enmienda de Seguridad y el Proyecto de Ley Antifacción esperan su turno. En estudio en el Ministerio de Hacienda, y aún sin fecha de llegada al Congreso, se encuentra la propuesta de tarifas gratuitas de autobús, tren y metro en todo el territorio nacional, con un costo fiscal de R$ 90 mil millones anuales, una política emblemática del presidente Lula en su campaña de reelección.

De gran interés para el sistema financiero, el proyecto de enmienda constitucional (PEC) que otorga autonomía presupuestaria al Banco Central está en el Senado, también debe tener un trámite acelerado, y podría incluir autorización para que la institución supervise fondos de inversión, como sugirió el ministro Fernando Haddad a raíz del escándalo del Banco Master y una señal de la fragilidad de la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) .

Considerando que la segunda mitad del año estará comprometida por la campaña electoral, las comisiones del Senado deberán agilizar la audiencia de confirmación de Otto Lobo, nominado por Lula para dirigir la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil), a la espera de la presentación formal, también por Lula, de Jorge Messias para una vacante en el Supremo Tribunal Federal. El presidente está "en deuda" con sus candidatos para dos puestos de director del Banco Central.

En el calendario económico convencional, la publicación de las actas del Copom el martes 3 de febrero es un acontecimiento significativo. A pesar de mantener la tasa Selic en el 15 % en la reunión del miércoles 28 de enero, el comité tomó la inusual y positiva medida de declarar explícitamente que los recortes de las tasas de interés comenzarán en marzo.

Se esperaba la estabilidad de la tasa, pero sorprendió la transparencia de la comunicación –sin duda eficiente– para frenar la especulación del mercado en torno a la política monetaria y la presión del propio Gobierno por tasas de interés más bajas.

Las actas del Copom ganan relevancia porque podrían reforzar la señalización del ciclo de flexibilización monetaria que algunos agentes económicos creen que comenzará con una reducción de 0,50 punto porcentual en la tasa Selic, mientras otros esperan un recorte de 0,25 punto porcentual el 18 de marzo – variación considerada más adecuada a la "serenidad" en la toma de decisiones que defiende el comité.

En la agenda internacional, lo más destacado de los próximos días será la publicación de la encuesta del mercado laboral estadounidense, el viernes 6 de febrero. La encuesta incluye el número de empleos formales creados en enero, la tasa de desempleo y el salario promedio por hora.

Una recopilación de datos relevantes para las decisiones de la Reserva Federal, que también mantuvo estables los tipos de interés el miércoles. En cuanto a los tipos de interés, el jueves 5 de febrero, el Banco Central Europeo (BCE) fijará su tipo de interés, y se espera que el tipo principal se mantenga en el 2%.