Nueva York - El estudio Nasdaq en la calle 42 de Nueva York se quedó pequeño para la cantidad de personas que asistieron a la primera oferta pública inicial (OPI) de una empresa brasileña tras un paréntesis de cinco años. En el podio, Joesley, Wesley y José Antônio Batista, de J&F; Anderson Chamon, fundador de PicPay ; y Eduardo Chedid , director ejecutivo de la empresa, celebraron y dieron el toque de campana, iniciando la cotización de las acciones bajo el símbolo PICS y una valoración de US$2.600 millones.

Con una demanda casi 13 veces superior a la contable , PicPay ejercitó su oferta pública inicial y recaudó un total de US$490 millones, lo que representa el 20% de las acciones Clase A de la compañía, cuyo valor inicial era de US$19 cada una. La IPO estuvo liderada por Bicycle, propiedad de Marcelo Claure, que se comprometió a invertir US$75 millones, y junto con ella se incorporaron fondos como BlackRock, GIC, Fidelity, Columbia y otros gigantes para la capitalización de PicPay.

J&F, propiedad de los hermanos Batista que controlan la empresa, adquirió a su vez el 100% de las acciones Clase B, que otorgan derecho a diez votos por acción, y el 71% de las acciones Clase A.

Con esto, el holding de la familia Batista mantiene el control de la compañía con el 98% de los votos. "Cotizar en el Nasdaq no es la meta, es un nuevo capítulo en la historia de PicPay", declaró Eduardo Chedid durante la ceremonia.

La salida a bolsa de PicPay abre una nueva ventana para las empresas brasileñas que, en los últimos años, no han encontrado la oportunidad de cotizar en bolsa. La propia PicPay pasó por esto. La compañía lo intentó en 2021 y tuvo que recalcular su trayectoria para finalmente cotizar hoy en el Nasdaq. En ese momento, la fintech estaba gastando mucho dinero: 1.900 millones de reales solo ese año.

Chedid, el líder de la empresa, se dio cuenta de que era necesario un cambio. Los inversores ya no querían empresas que solo se centraran en aumentar su base de clientes sin atender los resultados. Fue entonces cuando PicPay revisó sus operaciones y cambió su enfoque del crecimiento acelerado al crecimiento sostenible. Se esperaban las primeras ganancias para el último trimestre de 2022. En aquel momento, Chedid advirtió que esta sería la dirección de la empresa de ahora en adelante.

“Durante 2021, revisamos esto. Necesitábamos un crecimiento en la base de clientes y un aumento en los ingresos”, declaró Chedid a NeoFeed en aquel momento. Continuó: “En noviembre de 2021, el reto también era analizar el EBITDA y el beneficio neto. No sirve de nada simplemente aumentar los ingresos y quemar efectivo. PicPay tenía que ser sostenible”.

A juzgar por las cifras, lo logró. En los tres primeros trimestres de 2025, según los datos más recientes disponibles, PicPay registró un beneficio neto de 314 millones de reales, un aumento del 82 % interanual, e ingresos de 7200 millones de reales, un crecimiento del 92 %.

El costo del servicio alcanzó los R$17,80 por cliente, mientras que el Ingreso Promedio por Cliente Activo (ARPAC) alcanzó los R$65 trimestrales, lo que equivale a 3,7 veces el costo del servicio. Para los clientes con mayor antigüedad, el ARPAC alcanza los R$145. El objetivo de la compañía es alcanzar un ARPAC 5 veces el costo del servicio para toda su cartera de clientes.

La rentabilidad sobre el capital (ROE) en los últimos 12 meses hasta finales de septiembre alcanzó el 17,4%, por encima del 14,2% registrado en 2024. Sin embargo, el objetivo es alcanzar el 30% de ROE para finales de 2027. Para lograrlo, además de mejorar la eficiencia del servicio, el banco digital deberá aumentar la participación de los clientes en el monedero . En otras palabras, lograr que los clientes utilicen cada vez más sus diversos servicios. PicPay cuenta con amplios recursos para lograrlo.

La compañía contaba con 65,6 millones de cuentas abiertas y 42 millones de clientes activos a septiembre de 2025, lo que representa un aumento del 11,7 % y el 12,2 %, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. Los depósitos totalizaron R$ 26.700 millones, un aumento del 61 % en 12 meses. El TPV (Volumen Total de Pagos) alcanzó los R$ 392.000 millones en los primeros nueve meses de 2025, un aumento del 32 %.

Lo que antes era una billetera digital es ahora un ecosistema robusto con licencia bancaria y una amplia variedad de servicios financieros. En los últimos años, la compañía ha entrado en segmentos donde antes operaba a través de terceros con su plataforma, pero se dio cuenta de que necesitaba operar directamente en ellos. Se han añadido tarjetas de crédito, préstamos de nómina, préstamos personales y seguros a la oferta para clientes particulares.

Paralelamente, la empresa comenzó a prestar mayor atención a los clientes empresariales, enfocándose en pequeñas y medianas empresas con terminales de pago y crédito para capital circulante. PicPay Shop, el marketplace de la empresa con 300 tiendas, también se enmarca en este sector. Al fin y al cabo, muchos clientes empresariales pueden conectarse a la plataforma. De enero a septiembre de 2025, el segmento empresarial generó ingresos por R$ 272,5 millones, lo que revela un enorme potencial de crecimiento.

Plan de negocios

El dinero de la OPI se utilizará para impulsar la empresa. NeoFeed habló con inversores que asistieron a las presentaciones de los ejecutivos de PicPay. Durante las últimas tres semanas, se reunieron con más de 200 fondos para presentarles el plan de negocios para el dinero de la OPI, que es 100 % principal. Según informaron, la empresa se centrará en áreas clave como crédito, seguros y fusiones y adquisiciones en los sectores donde actualmente opera solo con socios.

En el mercado crediticio, por ejemplo, el objetivo es aumentar la participación de los clientes en la cartera , que actualmente es del 6%, al 12% en un plazo de tres a cinco años. Actualmente, el 40% del crédito que ofrece PicPay está garantizado. El resto se compone de tarjetas de crédito y préstamos personales. Una de las apuestas de PicPay será el crédito nómina privado. En los últimos tres meses, por ejemplo, la empresa generó aproximadamente R$ 500 millones al mes.

Más allá de esta vertical, el segmento de seguros es estratégico para el crecimiento. Actualmente, PicPay cuenta con alrededor de ocho millones de pólizas activas. Y, hasta ahora, operaba únicamente a través de la distribución de socios conectados, como la aseguradora Kovr, controlada por Banco Master.

La empresa fintech anunció la compra de la aseguradora por R$ 600 millones y ahora espera la aprobación del CADE (organismo regulador de la competencia de Brasil) y la SUSEP (organismo regulador de seguros de Brasil). Parte del dinero de la adquisición provendrá de la oferta pública inicial (IPO). El resto se pagará con acciones de PicPay.

Ahí es donde entra en juego otra ventaja de cotizar en bolsa. Ahora, para futuras fusiones y adquisiciones, la empresa cuenta con una capitalización bursátil que facilita el uso de capital en las transacciones. Y esto está en la cartera de proyectos del banco digital, especialmente en áreas donde PicPay no opera directamente.

En 2021, cuando PicPay intentó salir a bolsa por primera vez, en un momento en que las valoraciones estaban infladas por la abundancia de efectivo, la compañía aspiraba a alcanzar una capitalización bursátil de 20 000 millones de dólares. «Ahora está más sólida», afirma un directivo familiarizado con la empresa. «Y eso es mejor; parte con un enorme potencial de revalorización», añade.

Otro directivo con el que habló NeoFeed afirma que la salida a bolsa ya representa un logro para el mercado brasileño en el contexto actual del sector, especialmente considerando los escándalos que involucran a Banco Master. «Demuestra que no hubo contaminación de la imagen de otros actores del sector».

PicPay eligió Nasdaq principalmente porque el banco es digital y porque su tesis de crecimiento es más fácil de entender para los inversores estadounidenses. Un actor del mercado comentó a NeoFeed que muchos fondos de crecimiento en EE. UU. difícilmente invertirían en la compañía si cotizara en la B3 (bolsa brasileña). No es casualidad que Inter y Nubank coticen allí.

Al cotizar en la bolsa electrónica estadounidense, la compañía está en la mira de fondos dedicados a Latinoamérica y Mercados Emergentes, grandes fondos brasileños que invierten directamente en el mercado estadounidense y fondos centrados en tecnología y crecimiento . Está en la mira. Ahora, comienza el reto de proporcionar liquidez a la acción y prepararse para el escrutinio trimestral del mercado.