Depois de ver as ações da RD (ex-Raia Drogasil) valorizarem quase 30% em 12 meses, o BB Investimentos entendeu que chegou o momento de “diminuir a dose” na tese de investimento da rede de farmácias.

Em relatório divulgado nesta quarta-feira, 10 de janeiro, a analista Georgia Jorge rebaixou a recomendação para as ações de compra para neutro. O preço-alvo foi mantido em R$ 28,90, abaixo dos R$ 29,02 em que os papéis fecharam o pregão de terça-feira, 9 de janeiro.

“Entendemos que a alta recente do papel, em especial nos dois últimos meses do ano passado, já precifica os bons fundamentos da companhia, refletindo o valor justo da companhia conforme as premissas adotadas em nosso valuation”, diz trecho do relatório.

Segundo a analista do BB Investimentos, a alta acumulada é resultado de três fatores: qualidade do seu desempenho econômico-financeiro, forte ritmo de expansão e resiliência do setor de varejo de saúde.

A RD registrou no terceiro trimestre um lucro líquido ajustado de R$ 268,4 milhões, alta de 33,1% em base anual, com a receita líquida subindo 16%, para R$ 8,7 bilhões. O Ebitda ajustado avançou 20,4%, para R$ 658,1 milhões.

Apesar de ter rebaixado a recomendação da RD, o BB Investimentos diz que a companhia deve manter os bons resultados, com o encontro com investidores gerando otimismo em relação à tese de investimento.

A analista destaca algumas das informações que a companhia repassou durante o investor day, no começo de novembro. Nele, a RD divulgou um novo guidance de abertura bruta de lojas para 2024 e 2025, projetando a inauguração de 280 a 300 unidades por ano, mantendo a diversificação geográfica e demográfica recente.

No terceiro trimestre, a RD inaugurou 64 novas farmácias, encerrando o período com 2,8 mil unidades em operação pelo País. O guidance para o período de 2023 a 2025 era de inaugurar 260 novas lojas.

O relatório destaca ainda que a RD sinalizou que pretende expandir a margem Ebitda por meio da maior digitalização e engajamento do cliente, crescimento real sustentado das lojas maduras, aumento da margem de contribuição e da diluição gradual das despesas gerais e administrativas.

Por volta das 14h06, as ações da RD caíam 1,27%, a R$ 28,65. Desde o começo de 2024, os papéis registram queda de 2,2%, levando valor de mercado a R$ 49,3 bilhões.