A empresa de tratamentos de resíduos Orizon anunciou um aumento de capital de R$ 348,2 milhões, em que boa parte dos recursos será usado para pagar a aquisição de sete aterros da Estre Ambiental. O dinheiro será também utilizado para quitar um bônus à diretoria, acertado na época do IPO, em fevereiro de 2021.

A Orizon vai emitir 8,7 milhões de novas ações, ao preço de R$ 39,70, acima do fechamento dos papéis na B3 ontem (R$ 34,27). Os acionistas terão preferência na operação e o prazo de direito de preferência vai de 2 de janeiro a 31 de janeiro de 2023.

Comprada em novembro do ano passado, a Estre Ambiental estava em recuperação judicial. A transação foi em ações e em dinheiro em conjunto com a Jive, gestora de fundos especializada em ativos com problemas (distressed asset).

Na época, a Orizon e a Jive arremataram os aterros por um total de R$ 840 milhões. Depois, a Orizon comprou a fatia da Jive. Pagou R$ 125 milhões à vista, R$ 195 milhões a prazo e resto em ações, que estão agora, sendo emitidas.

Os terrenos comprados da Estre Ambiental estão localizados no Rio de Janeiro, São Paulo, Sergipe, Alagoas e Goiás, permitiram à companhia aumentar em 60% seu volume de resíduos manejados, além de terem adicionado cerca de R$ 214 milhões em receita e R$ 98 milhões em Ebitda ao seu balanço.

Em Paulínia, no interior de São Paulo, onde estava localizado um dos aterros da Estre, a Orizon, em parceria com a Mercurio Holding e Gera Energia Brasil, anunciou um investimento de R$ 240 milhões para gerar biometano e energia elétrica a partir de resíduos.

“Faz parte da mola mestra da Orizon a aquisição de aterros para acessar a matéria-prima, o lixo que chega ali, e agregar valor com investimento em tecnologia”, afirmou o CEO da companhia, Milton Pilão, em entrevista ao NeoFeed, em maio deste ano.

Em relatório, analistas do Credit Suisse dizem que o custo total da aquisição é maior do que incialmente estimado. Mas acreditam que o NPV (net present value) seguirá positivo e significativo para a Orizon.

“Além disso, considerando o cenário macro atual, o pagamento em ações reduz a pressão de caixa e permite que a empresa siga desenvolvendo novos projetos e potencialmente expanda em energia, biometano e reciclagem”, escreveram Carolina Carneiro e Rafael Nagano, do Credit Suisse.

No terceiro trimestre de 2022, a dívida líquida da Orizon havia atingido 3,1 vezes o Ebitda. Para o Credit Suisse, a Orizon é atraente “para investidores que buscam diferentes opções no setor de serviços públicos”.

Neste ano, as ações da Orizon sobem 45%. A companhia vale R$ 2,4 bilhões. Nesta manhã, os papéis estão em queda de mais de 1% na B3.