Anunciado el viernes 5 de diciembre, el acuerdo de 72 mil millones de dólares de Netflix para comprar las divisiones de cine, televisión y streaming de Warner Bros. Discovery pareció poner fin a la saga de venta de estos activos, que se había extendido durante los últimos meses e involucraba a otros actores.

La transacción reuniría series como Juego de Tronos y Stranger Things, así como franquicias como Harry Potter, bajo un mismo paraguas. Sin embargo, en lo que respecta a Paramount Skydance , esta historia aún no ha terminado.

El grupo lanzó el lunes 8 de diciembre una oferta de adquisición hostil sobre Warner Bros. Discovery, con una oferta superior a la de Netflix .

Con la disposición a pagar 30 dólares por acción –un total de 77.900 millones de dólares– para adquirir todas las acciones en circulación de Warner, la oferta cubre, además de los activos involucrados en el acuerdo con Netflix, la división Global Networks, valorando la transacción en 108.400 millones de dólares (incluyendo deuda).

“Los accionistas de Warner Bros. Discovery merecen la oportunidad de considerar nuestra oferta superior en efectivo por sus acciones en toda la compañía”, dijo David Ellison, presidente y director ejecutivo de Paramount Skydance, en un comunicado.

Señaló que, además de un mayor valor —la compañía destacó que su oferta proporciona a estos accionistas 18 000 millones de dólares más que la de Netflix—, la propuesta de Paramount ofrece una vía más segura y rápida para cerrar el acuerdo. Y criticó a la junta directiva de Warner.

"Creemos que la junta directiva de Warner está buscando una oferta inferior que expone a los accionistas a una combinación de efectivo y acciones, un valor futuro incierto para el negocio de televisión por cable lineal de Global Networks y un proceso complejo de aprobación regulatoria", dijo Ellison.

Paramount enfatizó que, en las últimas 12 semanas, ha presentado seis propuestas sin la debida revisión por parte de Warner. "Estamos presentando nuestra oferta directamente a los accionistas para darles la oportunidad de actuar en su propio beneficio y maximizar el valor de sus acciones", declaró Ellison.

En el comunicado, Paramount Skydance reforzó y detalló algunos de estos argumentos. La compañía destacó, por ejemplo, que su oferta representa una prima del 139 % sobre el precio de las acciones de Warner el 10 de septiembre, cuando el grupo inició las negociaciones para la venta de los activos.

Por el contrario, la compañía destacó que la propuesta de Netflix implica una “estructura volátil y compleja”, sujeta a un mecanismo para proteger el desempeño futuro de Netflix.

Paramount también destacó que, al abarcar todas las operaciones de Warner Bros. Discovery, su propuesta no deja a los accionistas del grupo con una participación insignificante y altamente apalancada en Global Networks, como implica el acuerdo con Netflix.

En otra línea de este escrito, la compañía enfatizó que tiene bastante confianza en obtener una rápida aprobación regulatoria para su propuesta, dado que, a su juicio, el modelo ofrecido fortalece la competencia y es favorable al consumidor.

Para la compañía, en cambio, la transacción con Netflix se basa en la "premisa poco realista" de que la combinación con Warner, que resultaría en una cuota de mercado global del 42% en el mercado de suscriptores de vídeo bajo demanda, resistiría "múltiples y prolongados desafíos regulatorios en todo el mundo".

“La transacción con Netflix crea un riesgo claro de precios más altos para los consumidores, salarios más bajos para los creadores de contenido y el talento, y la destrucción de los exhibidores estadounidenses e internacionales”, escribió Paramount.

La compañía también aprovechó la oportunidad para destacar que Netflix nunca ha realizado adquisiciones a gran escala, lo que, en su opinión, conlleva un mayor riesgo de ejecución que los accionistas de Warner Bros. Discovery se verían obligados a soportar.

"Creemos que nuestra oferta fortalecerá Hollywood", declaró Ellison. "Esperamos trabajar para aprovechar esta oportunidad lo antes posible para que todos los interesados puedan empezar a disfrutar de los beneficios de la empresa fusionada".

Desde una perspectiva de financiación, Paramount afirmó que su acuerdo estaría totalmente garantizado por la familia Ellison y RedBird Capital, junto con operaciones de financiación con Bank of America, Citi y Apollo.

Las acciones de Paramount subieron un 7,74 % en el Nasdaq alrededor de la 1:45 p. m. (hora local), lo que le dio al grupo un valor de mercado de 15.800 millones de dólares. Las acciones de Netflix, por otro lado, bajaron un 4,47 %, valorando la compañía en 405.800 millones de dólares.

Mientras tanto, las acciones de Warner Bros. Discovery subieron un 3,11% en la Bolsa de Valores de Estados Unidos al mismo tiempo, cotizando a 26,89 dólares y dando a la compañía un valor de mercado de 66.600 millones de dólares.