O mercado de real estate vem ganhando cada vez mais espaço no plano do Patria Investimentos de antecipar em um ano, para o fim de 2024, a meta de chegar a US$ 50 bilhões em ativos sob gestão.
A companhia acaba de comprar a gestora colombiana Nexus Capital. Com o M&A, cujo valor não foi revelado, o Patria acrescenta US$ 800 milhões sob gestão a sua tese de real estate e supera a casa de US$ 2,2 bilhões em ativos imobiliários sob o seu guarda-chuva na Colômbia. Na América Latina, o volume total desse braço de real estate é de US$ 7 bilhões.
“Acreditamos que o Patria está bem posicionado para continuar a consolidar o setor de gestão de ativos alternativos na América Latina”, escreveram os analistas Tito Labarta, Tiago Binsfeld, Beatriz Abreu e Lindsey Shema em relatório divulgado nesta sexta-feira, 7 de junho, sobre a aquisição.
O quarteto trouxe outros números para essa equação. O acordo amplia em aproximadamente 2% o volume de ativos sob gestão do Patria, além de ampliar sua exposição ao setor imobiliário – que também inclui operações no Brasil e no Chile - de 12%, no fim do primeiro trimestre de 2024, para 15%.
A participação da Colômbia começou a ganhar corpo em novembro de 2023, quando o Patria anunciou uma joint venture com o Bancolombia, em uma operação que consolidou sua plataforma de ativos alternativos no país, com um volume de mais de US$ 1,3 bilhão em ativos.
Fundada em 2008 e liderada por Fuad Velasco, a Nexus Capital reforça esses números com cerca de US$ 800 milhões em ativos sob gestão. Esse portfólio está distribuído nos segmentos de lajes corporativas, varejo, indústria e residencial.
A transação se soma a outros investimentos feito pelo Patria na área nos últimos anos. Um dos grandes passos nessa direção foi dado em junho de 2022, com a compra de 50% da brasileira VBI Real Estate e a opção de adquirir a fatia restante em 2024.
Já no fim de maio deste ano, a gestora anunciou a conclusão de outro grande acordo nesse espaço. Trata-se da aquisição de sete fundos imobiliários do Credit Suisse Hedging Griffo Real Estate, anunciada em dezembro de 2023 e que adicionou R$ 12 bilhões em ativos ao seu portfólio.
A partir desse M&A, o Patria passou a ser a terceira maior gestora de real estate no Brasil, atrás apenas da Kinea e do BTG Pactual, de acordo com um levantamento do Goldman Sachs. No mercado brasileiro, o volume de ativos imobiliários sob gestão da empresa é de mais de US$ 4 bilhões.
Agora, com a compra da Nexus, o Goldman Sachs reiterou a recomendação de compra do Patria e o preço-alvo de US$ 18 para a gestora. O banco americano ressaltou, porém, que o valuation da empresa segue descontado em relação aos seus pares globais listados.
“O Patria também está sendo negociado a 11,1 vezes a estimativa de preço sobre fee related earning (P/FRE), 35% abaixo de sua média histórica de 17,1 vezes desde o seu IPO em janeiro de 2021 e abaixo do índice de 12,2 vezes de seu principal concorrente latino-americano Vinci”, escreveram os analistas.
As ações do Patria encerraram o pregão de ontem na Nasdaq em queda de 1,53%, cotadas a US$ 12,91. Em 2024, os papéis registram desvalorização de 16,7% e a gestora está avaliada em US$ 1,9 bilhão.
