En el apogeo de la euforia de 2020 y 2021, el mercado de capital riesgo parecía vivir en un universo paralelo: valoraciones estratosféricas y rondas de financiación gigantescas, resultado del exceso de liquidez de la época. Fue un momento en el que, como dijo Rodrigo Baer , entonces director de estrategia para empresas emergentes en Softbank, "mucha gente cometía errores".
Hoy en día, el panorama es diferente. El capital es más escaso, los inversionistas son más exigentes y los emprendedores tienen más experiencia. Al ser consultado sobre el tema, Baer no dudó. "Todavía hay gente que comete errores, pero es mucho menos frecuente", dijo Baer, ahora socio de 14B, en Café com Investidor , un programa que es una colaboración entre NeoFeed y CNN Brasil , transmitido quincenalmente por CNN Money (ver de 6:09 a 35:15) .
En opinión de Baer, actualmente existen lo que él denomina "bloques de exceso" vinculados a los grandes laboratorios de inteligencia artificial. El socio de 14B no considera este momento una burbuja, sino más bien una "hiperexcitación del mercado". "Hay muchas empresas que solo funcionan y crecen a ese ritmo porque los responsables de los laboratorios gastan sin restricciones ni límites de gasto razonables", afirma Baer.
En opinión de Baer, la falta de transparencia también disminuyó porque el dinero se encareció. La época de los cheques fáciles terminó, obligando a los emprendedores a volver a lo esencial: producto, cliente y tracción. La inteligencia artificial aceleró este proceso, permitiendo que equipos más pequeños produjeran más, que los prototipos se probaran en días —no en meses— y que el capital se utilizara de forma más eficiente y concisa.
Y esto, paradójicamente, elevó el listón. Tanto es así que hoy la ambición de las startups brasileñas se ha globalizado. Esta es la tesis de 14B, la firma de capital riesgo fundada por Baer tras la escisión de Upload Ventures en otras tres empresas (Upstream y UPV Ventures).
Con un enfoque en las primeras etapas , la tesis es simple y directa: fundadores experimentados, productos originales y ambición global. El objetivo son las startups que desarrollan tecnología capaz de competir en Estados Unidos, Europa y cualquier otro lugar con potencial de crecimiento.
Este cambio no fue casual. Brasil ha dedicado los últimos 15 años a desarrollar talento a gran escala en empresas como iFood, Nubank, Stone, PagSeguro, Wildlife y muchas otras startups. Se trata de emprendedores que han aprendido a crear, escalar y operar empresas tecnológicas a nivel global.
Ahora, este grupo regresa al mercado como fundadores , ansiosos por conquistar el mundo. Baer considera que este movimiento es inevitable.
En esta entrevista, que puedes ver en el vídeo de arriba, Baer habla en detalle sobre la tesis de los 14 mil millones de dólares y comparte sus opiniones sobre las megasalidas a bolsa de empresas tecnológicas , como SpaceX (que ya se ha producido), OpenAI y Anthropic.
