Pocos inversores en Brasil siguen los pasos de Warren Buffett tan de cerca como Cesar Paiva, fundador y CEO de Real Investor, una empresa brasileña ubicada en Londrina, interior de Paraná, que tiene R$ 10 mil millones en activos bajo gestión.

Tanto es así que algunos lo llaman el "Warren Buffett de Londrina" por seguir las directrices de inversión del Oráculo de Omaha, además de estar lejos de los grandes centros financieros de Brasil, como Faria Lima y Leblon.

“ La inversión en valor enfatiza fuertemente la diferencia entre precio y valor”, afirma Paiva en Café com Investidor , un programa de NeoFeed que entrevista a importantes inversores en Brasil. “La adaptación que debemos hacer en Brasil es que los ciclos, especialmente en el ámbito macroeconómico, son mucho más pronunciados. Creo que hay que exigir un mayor margen de seguridad, lo que significa que el precio debe ser realmente atractivo para compensar”.

Por esta razón, a Paiva le gusta decir que su estrategia consiste siempre en oponerse selectivamente al consenso del mercado. La táctica consiste en encontrar buenas empresas que estén pasando por un mal momento, pero que tengan los fundamentos y la capacidad de revertir el sentimiento negativo del mercado.

Tres empresas de la cartera actual se ajustan a esta definición: Bradesco, Vivara y MRV. Todas han experimentado problemas recientemente, pero están corrigiendo su rumbo y comenzando a mostrar buenos resultados.

“Bradesco cotizaba al 70% de su valor contable. Era una buena empresa, y comprendimos que estaba corrigiendo sus errores, lo que nos dio una buena oportunidad de comprar a buen precio”, afirma Paiva. Este año, las acciones de Bradesco han subido casi un 50%.

MRV sigue una lógica similar: una empresa que enfrentaba problemas pero estaba corrigiendo su trayectoria. «Es un buen ejemplo de una empresa que nadie quería, cuyos resultados eran malos, cuyas acciones estaban baratas, pero era una buena empresa que cotizaba a buen precio», afirma Paiva. Se espera que sus acciones se revaloricen más del 50 % para 2025.

En el caso de Vivara, Paiva dice que aprovechó una ventana de oportunidad: el ruido que rodeaba la gobernanza de la empresa, cuando Nelson Kaufman, el fundador de la empresa, regresó repentinamente a gestionar el negocio de joyería.

“Al mercado no le gustó este cambio, y las acciones cayeron entre un 20% y un 30% en un período relativamente corto”, dice Paiva. “Fue en ese momento cuando nos fijamos en la empresa en la que queríamos ser socios y que cotizaba a un precio muy atractivo”. Las acciones de Vivara han subido casi un 80% este año.

En esta conversación, que puedes ver en el vídeo de arriba, Paiva también habla sobre la jubilación de Warren Buffett, dice que no cree que nadie pueda reemplazarlo y explica por qué es pesimista sobre Berkshire Hathaway sin Buffett.