在巴西，很少有投资者像塞萨尔·帕伊瓦 (Cesar Paiva) 那样紧密地追随沃伦·巴菲特的脚步。塞萨尔·帕伊瓦是 Real Investor 的创始人兼首席执行官，这是一家位于巴拉那州内陆隆德里纳的巴西公司，管理着 100 亿雷亚尔的资产。

正因如此，有人称他为“隆德里纳的沃伦·巴菲特”，因为他遵循了奥马哈先知的投资准则，而且他远离巴西的主要金融中心，如法里亚利马和莱布隆。

“价值投资非常强调价格与价值之间的差异，”帕伊瓦在NeoFeed旗下的巴西顶尖投资者访谈节目Café com Investidor中说道。“巴西的情况需要做出一些调整，因为这里的周期，尤其是宏观周期，更加明显。我认为必须要求更高的安全边际，这意味着价格必须真正具有吸引力才能弥补这种风险。”

因此，帕伊瓦喜欢说他的策略始终是“有选择地逆市场共识而行”。这种策略的核心在于寻找那些目前处境艰难，但基本面良好且有能力扭转市场负面情绪的优秀公司。

目前投资组合中的三家公司符合这一定义：Bradesco、Vivara 和 MRV。它们近期都遇到了一些问题，但正在调整方向，并开始取得良好业绩。

“布拉德斯科的股价一度跌至账面价值的70%。这是一家不错的公司，而且我们了解到它正在纠正错误，这给了我们一个以优惠价格买入的好机会，”帕伊瓦说道。今年以来，布拉德斯科的股价已上涨近50%。

MRV 的发展逻辑与之类似：这家公司曾经面临困境，但正在扭转颓势。“这是一个很好的例子，一家无人问津、业绩糟糕、股价低廉的公司，但它本质上是一家优质公司，而且股价也处于合理水平，”帕伊瓦说道。预计到 2025 年，其股价将上涨超过 50%。

帕伊瓦表示，就 Vivara 而言，他抓住了一个机会窗口——当时公司治理方面一片混乱，公司创始人纳尔逊·考夫曼突然回归管理珠宝业务。

“市场对这一变化反应冷淡，股价在相对较短的时间内下跌了20%到30%。”帕伊瓦说道，“正是在那时，我们找到了那家我们想要合作的公司，当时它的股价非常诱人。” Vivara的股价今年已经上涨了近80%。

在这段对话中（您可以在上面的视频中观看），帕伊瓦还谈到了沃伦·巴菲特的退休，表示他不相信有人可以取代他，并解释了为什么他对没有巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司感到悲观。