自2025年8月“隐碳行动”启动以来，Reag在过去五年里迅速建立起来的商业帝国已然崩塌。从2020年到去年年中，由若昂·卡洛斯·曼苏尔创立的这家公司管理的资产规模从约250亿雷亚尔增长到3400亿雷亚尔，但短短几个月内，这座堡垒便轰然倒塌。

1月15日星期四上午，中央银行下令对其证券交易分销公司CBSF （前身为Reag Investimentos）进行法外清算，该公司目前正因“主案”接受调查。与此同时，被曼苏尔公司收购的资产管理公司和财富管理公司正试图摆脱这段历史，重新开始。

而且这类公司还不少。Reag近年来收购了超过15项资产。例如，它曾计划成为一家大型财富管理公司。2023年，它收购了Hapier Investimentos和Quadrante Investimentos的部分股权。次年，它又收购了Berkana Investimentos和Hieron Patrimônio Familiar 。

由于这些收购都是赊购的，付款期限长达四年，联邦警察的行动之后，曼苏尔的公司显然无法完成付款。因此，双方达成协议，曼苏尔回购了这些企业。

回购之后，另一股潮流开始形成：财富管理集团正在推动治理结构的变化，为了翻开新的一页，一些集团正计划进行品牌重塑或转型到另一家公司。

例如，Reag Investimentos 更名为 Arandu Investimentos，其控股股东为 Hapier 的前创始合伙人 Dario Graziato Tanure（与 Nelson Tanure 没有任何关系）、Felipe Oppenheimer Pitanga Borges 和 Cedro Participações。

该公司此前与被收购的其他公司存在法人关联。1月14日星期三，该公司通过重大事项公告宣布出售罗伯特·范·迪克（Robert van Dijk）拥有的Hieron Investimentos和阿尔瓦罗·马兰戈尼（Álvaro Marangoni）拥有的Quadrante Investimentos，从而解除了与这两家公司的最后关联。一个月前，CVPAR签署了一份关于收购Quadrante和Hieron的谅解备忘录。

同一天，Reag Investimentos宣布已达成协议，将Berkana出售给其前控股股东Luiz Lima。据NeoFeed咨询的消息人士透露，该公司计划恢复以其原品牌独立运营。

据与财富管理市场相关的消息人士向记者透露，由于联邦警察展开行动，部分家族选择退出，Reag的财富管理业务近几个月来遭受重创。他们还认为，其分支机构也将面临信任危机。

从市场的角度来看，这些都是金融市场中备受尊敬的公司和个人，由于财富市场的加剧，他们看到了加入大型企业集团并获得规模优势的机会。

大家都觉得雷格公司很可疑，但它却成功吸引了一些能力出众的人才，这或许让这些高管感到安心才加入。在财富管理行业，这些公司不为人知是很正常的，因为家族企业通常都喜欢保持低调。

一位不愿透露姓名的财富经理表示：“问题在于，财富管理本质上是建立在客户信任之上的。现在，这取决于客户与公司以及公司现有员工之间的关系，但这种关系已经受到了严重的损害。”

对他们有利的一点是，客户的专属资金从未由Reag公司管理；这些资金仍然存放在他们家族已有业务往来的大型银行。这表明，该业务的独立性与以往一样。此外，也没有客户持有Banco Master银行的存款凭证（CDB）的报告。

与高管关系密切的人士表示，他们觉得自己是受害者，因为他们相信这个项目，把自己的声誉也投入其中，现在却不得不面对职业生涯中的这一污点，急于翻过这一页。

2024 年，Reag 还收购了资产管理公司Empírica和Quasar Asset Management。前者在“隐性碳行动”几天后被出售给了 SRM Asset 的控股公司 Smart Hub Participações，后者随后将管理 70 亿雷亚尔的资产。

Quasar Asset Management 仍隶属于 Reag。同样，Alvarez & Marsal 旗下的 BizHub Ventures 平台也留在 Reag，此次收购标志着 Reag 正式进军风险投资领域，与 Reag Growth & Ventures 的成立相一致。

据业内人士透露，这两家资产管理公司都面临着市值计价问题和资产负债错配问题。在并购市场低迷的时期，Reag的出现恰逢其时，为企业提供了解决方案。

但自从进入系统以来，他们似乎并没有捕获到多少东西，而且在对曼苏尔的公司进行调查之后，他们还遭受了赎金要求。

但他们很有可能以不同的名称和地点继续运营。“他们都是优秀的管理者。更名并与其他公司合并会抹杀他们的成就。资产配置决策是由专业经理人做出的，”一位市场配置专家解释道。

已经完成的一笔交易是Ciabrasf – Companhia Brasileira de Serviços Financeiros （与信托管理、托管和结构化相关）于 1 月 6 日出售给Planner Group的控股公司 B100 Controle e Participações。

该公司通过 Reag 自身的反向 IPO 在 B3 证券交易所上市，旗下拥有 700 多只基金，管理的净资产约为 2400 亿雷亚尔。

该控股公司旗下还有其他反向IPO正在进行中。其中包括Revee，一家以房地产资产改造为商业模式的房地产公司，该公司于4月上市；以及Belora RDVC City ，一家房地产服务公司，于去年6月上市。

虽然首次反向 IPO 将 GetNinjas 转变为 Reag Investimentos，但周四部分清算已更名为 CBSF Distribuidora de Títulos e Valores。

当被问及此事时，Reag公司表示他们不会发表评论或接受采访。