巴西最大的房地产应收账款基金Maxi Renda又迈出了十亿美元大步。该基金第12次增发已获批准，此次交易最高可筹集12.5亿雷亚尔——初始募资额为10亿雷亚尔，另有25%的配售份额。

这项决定出台之际，Selic 利率正处于每年 14.25% 的水平，Copom 发出信号，表示面对持续的通货膨胀（2026 年和 2027 年的预测分别为 4.9% 和 4.0%，远高于目标区间的中值），它将中断利率的下行趋势。

MXRF11 拥有 43.2 亿雷亚尔的净资产，是一台用于购买房地产应收账款凭证 (CRI) 的机器。

根据该房地产投资基金的公开文件，截至 3 月底，其投资组合包括 89 个项目，房地产应收账款凭证 (CRI) 的市值为 32.5 亿雷亚尔。

该投资组合多元化，涵盖购物中心、物流仓库、住宅和企业信贷等，债务人包括安赛乐米塔尔和CSN等巨头，以及MRV 、Tecnisa和Helbor等开发商。

尽管第一季度巴西私人信贷市场波动剧烈，由于信贷事件和重组，一些公司的利差扩大，主要是 Raízen 和 GPA 集团提出的非诉讼追偿请求。

MXRF11 自身报告称，有五项运行处于压力之下，另有两项运行处于警戒状态，管理层正在对这些运行进行更密切的监控。

然而，基金经理看到了机遇。第一季度，该基金在房地产应收账款凭证（CRI）一级市场投资超过2.5亿雷亚尔。报告重点介绍了对位于圣保罗州奥林匹亚市的大型分时度假开发项目Hot Beach You的5000万雷亚尔投资，以及对Nova Milano KSM管理的证券投资组合的3000万雷亚尔投资。

新一轮10亿雷亚尔的融资将加速这些机遇的实现。凭借更充裕的现金储备，MXRF11能够在竞争较小、价差更具吸引力的时期收购资产。

该策略对于该基金近 150 万投资者来说并不陌生，多年来，该基金已证明其有能力应对不利局面，维持每月每股约 0.10 雷亚尔的分红，每月股息收益率约为 1%。

目前，新股发行额约占MXRF11当前净资产的23%。如果执行得当，此举有望进一步巩固MXRF11作为美国最大应收账款房地产投资信托基金（REIT）的地位。

然而，单位持有人批准发行并不决定每单位价格、发行计划或分红结构。这些要素将视市场情况而定。

此外，该基金近几个月来已发出减少分红的信号，3 月份收益率已跌破 CDI 的 100%。

在B3证券交易所，MXRF11股票价格近期交易于9.70雷亚尔附近，今年以来上涨1.9%。过去12个月，该股累计上涨3.3%。