EntrePay, la filial adquirente del grupo Entre, propiedad del empresario Antonio Carlos Freixo Júnior, viene experimentando un aumento de quejas relacionadas con retrasos en los pagos a comercios por ventas realizadas con tarjeta de crédito a través del terminal de pago de la compañía.
La empresa adquirente del Grupo Entre mantiene una alianza con el Banco do Nordeste para ofrecer terminales de pago con tarjeta a los prestatarios del programa CrediAmigo, un programa de microcrédito para pequeñas empresas, que cuenta con cerca de 2 millones de participantes.
Los retrasos en los pagos fueron reconocidos en un comunicado al mercado por el Banco do Nordeste, que afirmó que el problema está relacionado con "cuestiones operativas" de EntrePay y que se resolvería hasta el lunes 2 de marzo.
Hasta el miércoles 4 de marzo, la empresa seguía recibiendo quejas relacionadas con retrasos en su página "Reclame Aqui". De las 42 quejas recibidas este año a través de la página de la empresa en la plataforma, 36 se presentaron desde enero.
En un comunicado enviado a NeoFeed , el grupo afirma que los retrasos se deben a una "falla técnica de procesamiento que generó liquidaciones parciales". Según la empresa, el problema se está resolviendo con las contrapartes afectadas.
Los retrasos en los pagos de EntrePay ocurren en medio de investigaciones de la Policía Federal que vinculan a Antonio Carlos Freixo Júnior, presidente del Grupo Entre, a sospechosos de fraude cometidos por el Banco Master y alteraciones significativas en los Fondos de Inversión en Derechos de Crédito (FIDCs) que tenían a la empresa como cedente de los créditos.
En enero de este año, el empresario también fue blanco de una operación de búsqueda e incautación en la Operación Compliance Cero, junto con Julia Grasiela de Oliveira Freixo, cofundadora y directora jurídica del Grupo Entre, Daniel Vorcaro, propietario de Master, João Carlos Mansur, de Reag, y Marcelo Quadrado, de Trustee.
Desde el punto de vista financiero, NeoFeed identificó, utilizando datos proporcionados por la plataforma Uqbar, cuatro FIDCs (Fondos de Inversión en Cuentas por Cobrar) que tenían a EntrePay como cedente significativo en sus carteras: Rover FIDC, Moriah FIDC (que luego se convirtió en Sinai Multi), FIDC Garson y Garson Card.
Desde diciembre del año pasado, estos FIDCs han experimentado una serie de cambios en sus estructuras, como cambios de administrador y gerente, cambios de nombre y la inclusión, en la normativa, de nuevos factores de riesgo relacionados con los cedentes de los créditos invertidos.
En un comunicado a NeoFeed , Grupo Entre afirma que Entrepay "mantuvo operaciones de crédito y/o cesión con algunos de los FIDC mencionados" y que estas tenían como finalidad la "cesión y anticipo de cuentas por cobrar de tarjetas, como es práctica habitual en este mercado, con otras instituciones que operan en el sector de pagos". Sin embargo, la compañía negó que los retrasos estén relacionados con las estructuras de los FIDC.
FIDC Garson es el mayor entre los que tenían exposición a Entrepay, con casi R$300 millones en activos netos declarados. En diciembre, el fondo aprobó, en Asamblea General Extraordinaria, la inclusión de una serie de nuevos factores de riesgo relacionados con los créditos.
La lista incluye la posibilidad de que los derechos de crédito "sean bloqueados o redirigidos al pago de otras deudas del Cedente/Endosante o de los respectivos Deudores, incluso como resultado de solicitudes de concurso preventivo, quiebra o planes de concurso preventivo extrajudicial".
Según documentos obtenidos por NeoFeed , este FIDC (Fondo de Inversión en Derechos de Crédito) tuvo a EntrePay como cedente de más del 10% de sus activos hasta agosto de 2025, y entre mayo de 2024 y junio de 2025.
Según un comunicado de Grupo Entre, Entrepay no tiene vinculación alguna con las normas definidas en el reglamento FIDC Garson, y "las operaciones de cesión realizadas fueron en estricto cumplimiento de la normativa vigente y bajo el escrutinio y selección del respectivo gestor".
El Grupo también afirmó que tiene una "sólida posición financiera" y que no existen eventos de liquidez que justifiquen una solicitud de reorganización judicial de EntrePay.
La empresa que actúa como consultor especializado del fondo es Garson Crédito, que ostenta la misma posición en el FIDC (Fondo de Inversión en Cuentas por Cobrar) Garson Card, donde EntrePay es el único cedente de la cartera.
En enero de este año, el fondo tenía activos netos de R$ 197 millones y, en una evaluación relacionada al tercer trimestre, sus acciones subordinadas recibieron la calificación BB de Liberum Ratings.
Al ser una empresa de origen único, la solidez operativa de EntrePay es fundamental para el éxito del FIDC (Fondo de Inversión en Cuentas por Cobrar), según los analistas de Liberum Ratings. Sin embargo, en su informe, indicaron que no tuvieron acceso a los estados financieros de la empresa.
El Grupo Entre, sin embargo, afirma no haber recibido "ninguna solicitud relativa a Liberium", pero que está disponible para ayudar.
Otro FIDC que financió las operaciones de EntrePay fue Rover, que en junio tenía más del 10% de su patrimonio neto compuesto por créditos cedidos por la empresa.
Según documentos obtenidos por NeoFeed en agosto, el fondo concentraba aproximadamente el 83% de su patrimonio neto, cerca de R$150 millones, en tan solo tres deudores. Cada uno de los tres representaba más del 20% del patrimonio neto, incumpliendo el límite del 20% establecido en su normativa.
El fondo es administrado por Reag, que se encuentra en liquidación extrajudicial e investigado por la Policía Federal. Según un informe del periódico Valor Econômico , el FIDC recibió R$ 90 millones de Banpará, uno de los socios del Grupo Entre, según el sitio web de la empresa.
Sobre la gestión del Rover FIDC, el Grupo Entre afirma que Reag "era una empresa registrada en la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil) que gestionaba y administraba varios fondos de inversión, no siendo que en la época no se conocían aspectos desprestigiados sobre su conducta".
En el momento de la liquidación de Reag, según Entrepay, el Fondo Rover "se encontraba en proceso de cambio de proveedor de servicios de gestión y administración". Sin embargo, no se encuentran disponibles en el sitio web de la CVM las actas de ninguna junta de accionistas sobre el cambio en la administración y gestión del fondo.
FIDC Moriah, por su parte, tenía una participación significativa concentrada en créditos otorgados por EntrePay entre enero y mayo de 2024. El fondo pasó por una serie de reestructuraciones luego de que Fabiano Zettel, dueño de Moriah Asset, fuera arrestado en un operativo de la Policía Federal vinculado a las investigaciones del caso Master, que involucra a su cuñado, Daniel Vorcaro.
El FIDC, que antes era administrado por Master y gestionado por Acura, cambió de nombre, administrador y gerente, pero no logró evitar el aumento de su tasa de morosidad, que pasó del 9,5% de la cartera en septiembre al 60% en enero.
Aunque se cita como cedente relevante del fondo en los documentos de 2024, Grupo Entre afirma que Entrepay no tiene relación comercial ni crediticia con dicho fondo y no es responsable ni corresponde a los créditos invertidos por Moriah FIDC. "Desconocemos cualquier evento relacionado con Moriah", indica el comunicado.
Otro vehículo vinculado a Master que también invirtió en los negocios del Grupo Entre fue el fondo de crédito privado Revolution, que, según un informe de NeoFeed , tenía R$ 112 millones en debentures de Leads Securitizadora.
Entra y la familia Vorcaro
Los vínculos de la familia Vorcaro con el Grupo Entre no son recientes. Daniel Vorcaro y Antonio Carlos Freixo Júnior enfrentan conjuntamente una demanda interpuesta en 2020 por la Comisión Nacional de Valores (CVM) para investigar un posible fraude relacionado con la tercera emisión de acciones del fondo Brazil Realty.
Las acciones fueron suscritas por Master y parcialmente pagadas con activos que, según una investigación de la Superintendencia de Registros (SRE) de la CVM, tenían informes de valoración fraudulentos.
Entre los activos se encuentra un terreno en la ciudad de Contagem, Minas Gerais, registrado a nombre de una empresa dirigida por Natalia Bueno Vorcaro Zettel, hermana de Daniel Vorcaro y esposa de Fabiano Zettel.
Según la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil), Entre Investimentos participó activamente en la negociación en el mercado secundario, realizando 177 transacciones y aportando liquidez a las acciones involucradas en la operación cuestionada. El área técnica indica que la empresa obtuvo R$ 418.426,54 en las transacciones.
En diciembre, Entre Investimentos y el director general del Grupo, junto con Vorcaro y empresas relacionadas con él en el caso, propusieron un acuerdo transaccional por R$ 21 millones para cerrar el caso con la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil). La propuesta no fue aceptada por el consejo de administración de la agencia.
Contactados para hacer comentarios, Garson Crédito, Banco Master y Banco do Nordeste no respondieron.
¿Cómo surgió el Grupo Entre?
Fundado en 2016, el grupo Entre ha crecido a través de la adquisición de empresas de pagos y créditos, consolidando un ecosistema que, según afirma, reúne alrededor de 26 empresas y aproximadamente 700 empleados, aunque el perfil de LinkedIn de la compañía solo enumera a una decena de personas directamente relacionadas.
Entre se presenta como un grupo de empresas que ofrecen soluciones financieras, tecnológicas y de contenidos digitales, con foco en la innovación y expansión en el mercado latinoamericano.
Entre sus marcas se encuentran Acqio, empresa de adquisiciones y pagos a comercios; Entrepay, empresa de servicios de adquisiciones a comercios y soluciones de terminales de punto de venta B2B; Octa, empresa de plataformas y gestión financiera; Pmovil, empresa de integración de tecnología y aplicaciones; y Portal Istoé , canal de contenidos y publicidad online, entre otras.
El punto de inflexión para el negocio se produjo en 2022, cuando el holding adquirió las operaciones brasileñas de Global Payments. Esta transacción dio origen a EntrePay, la filial adquirente que se convertiría en el principal motor operativo del grupo. Desde entonces, la estrategia ha sido acelerar la consolidación.
En agosto de 2025, el Banco Central aprobó la compra de Acqio, una red tradicional de franquicias de terminales de punto de venta, por parte de Entre. El siguiente paso fue la adquisición de Credihome, una Sociedad de Crédito Directo (SCD), que pasó a llamarse Octa, para ampliar su capacidad de ofrecer servicios típicos de un banco digital, como cuentas, liquidación de Pix y concesión de créditos.
Según datos publicados por la propia empresa, EntrePay habría procesado R$ 12.800 millones en 2024, con un crecimiento superior al 60 % respecto al año anterior. Pero las cifras públicas se quedan ahí.
A diferencia de competidores como Cielo, Rede y Stone, Entre no divulga estados financieros auditados, ingresos netos consolidados, márgenes ni niveles de apalancamiento. Al ser una empresa privada, no está sujeta al mismo grado de transparencia que las empresas que cotizan en bolsa, lo que dificulta evaluar con precisión su tamaño real y la sostenibilidad de su crecimiento.
En 2024, el grupo emitió R$ 200 millones en obligaciones para financiar su expansión. La operación supuso un acceso más estructurado al mercado crediticio.
