Depois que a operação Lava Jato levou o preço da ação da Petrobras para mínimas históricas, poucos acreditavam que a maior empresa brasileira seria capaz de recuperar a confiança do mercado. O fato de ser uma companhia de capital misto, cujo principal acionista é o governo federal, sempre deixou muitos gestores de fora do papel.
Mas pergunte para André Lion, sócio, CIO e gestor da estratégia de ações da Ibiuna Investimentos, gestora com R$ 20 bilhões sob gestão, qual é o investimento que ele mais se orgulha? A resposta (o spoiler foi dado no primeiro parágrafo) é a Petrobras, papel que carrega há mais de quatro anos.
“Não que a gente tenha visto alguma coisa diferente. A Petrobras estava aí para todo mundo ver. E ficou disponível para todo mundo fazer esse investimento. E acho que fomos uma das poucas casas que fez. Vimos a oportunidade e acreditamos”, diz Lion, ao Café com Investidor, programa do NeoFeed que tem o apoio da JHSF.
A tese da Ibiuna, vista em retrospectiva, é simples. A gestora fundada por Rodrigo Azevedo e Mário Torós acreditou no processo de saneamento financeiro e de governança da petroleira. “A empresa se tornou uma geradora de caixa relevante e está retornando isso via dividendos”, diz Lion.
Em 2021, a Petrobras pagou US$ 13 bilhões em dividendos. No ano seguinte, US$ 37,3 bilhões. Em 2023, distribuiu US$ 20,27 bilhões, mais que Exxon (US$ 14,93 bilhões) e Chevron (US$ 11,33 bilhões).
“Tem todo o ruído ensurdecedor de que vão mexer no preço da gasolina e interferir no plano de investimento”, afirma Lion. “Só que a gente vê na história recente que, apesar desse ruído, a empresa está operando de maneira racional. É um ativo interessante nesses preços.”
A Ibiuna está também com uma visão mais construtiva que a média do mercado com o Bradesco. “Estamos vendo as correções acontecendo e começando a surtir efeito”, diz Lion.
A gestora montou sua posição no Bradesco no começo de 2024, pouco tempo depois de Marcelo Noronha assumir o banco com o mandato para fazer ajustes relevantes na instituição financeira.
Antes de se decidir pelo investimento, a Ibiuna não só conversou com várias pessoas do Bradesco, como com o próprio Noronha para se convencer de que valeria a pena investir. “O Bradesco está sendo negociado a 85% do seu valor patrimonial. É um retorno superinteressante”, diz Lion.
No terceiro trimestre de 2024, divulgado nesta quinta-feira, 31 de agosto, o lucro líquido recorrente consolidado atingiu R$ 5,2 bilhões, alta de 13,1% em comparação ao mesmo período do ano passado. O ROAE (Return on Average Equity) atingiu 12,4%, expansão de 1 ponto percentual na base trimestral.
Nesta entrevista ao Café com Investidor, que você assiste no vídeo acima, Lion explica como faz para escolher uma ação para investir, diz que a bolsa brasileira tem ótimas oportunidades e comenta sobre o cenário macroeconômico brasileiro, como o recente upgrade de rating do país pela Moody’s.