Há uma máxima no mercado financeiro que, quando os “tubarões” chegam, as “sardinhas” dançam. Mas, nos últimos dias, os investidores de varejo (as sardinhas) estão promovendo um banho de sangue nos investidores institucionais (os tubarões).

Milhares de usuários da plataforma Reddit coordenaram um "ataque" aos tubarões da bolsa de valores, castigando os fundos que praticam vendas descobertas, aquelas em que se aposta na baixa das ações.

A história começa com a GameStop, uma loja de games decadente que vende cartuchos em plena era digital. Os papéis da varejista começaram a subir quando ela anunciou três novos nomes no conselho. Mas investidores experientes viram que não havia nenhuma consistência na alta e apostaram na baixa.

Mas aconteceu exatamente o contrário. As ações não pararam de subir e subir e subir. A GameStop fechou o pregão desta quarta-feira, 27 de janeiro, em alta de 134,8%, e desde o começo do ano acumula uma valorização de 1.892%.

Resultado: diversos fundos hedge que apostaram na queda estão com perdas bilionárias. O mais afetado é o Melvin Capital Group, que teve que receber uma injeção de US$ 2,75 bilhões da Citadel e Point72 Asset Management para não falir.

Outras empresas também estão experimentando altas inexplicáveis no valor de suas ações. São os casos da rede de cinemas AMC, que briga para não ir à falência em meio a pandemia, a canadense Blackberry e a finlandesa Nokia.

O que está por trás dessa movimentação para lá de atípica em Wall Street? Até agora, todos os indícios levam para o "WallStreet Bets", um fórum do Reddit, em que milhares de usuários se reúnem para conversar sobre investimentos.

São day traders que tentam ganhar (ou perder) dinheiro negociando ações na bolsa de valores. Eles se uniram e compraram ações dessas empresas, forçando a alta inexplicável dos papéis, no que acabou se transformando em um embate entre os sardinhas de fóruns online e os tubarões de Wall Street.

Esse braço de ferro vem acontecendo há alguns dias. O estopim, no entanto, veio mesmo depois do post do usuário u/benaffleks, do fórum WallStreet Bets", publicado na terça-feira, 26 de agosto.

“É um duelo entre tradição e futuro", escreveu o usuário. “Os administradores de fundos de hedge vivem no passado e continuam a desprezar os investidores de varejo. Eles realmente acreditam que nós, os investidores medianos de varejos, não sabemos nada sobre finanças ou o mercado (o que pode ser verdade), e estamos apenas jogando nosso dinheiro fora.”

O usuário evocou uma clássica cena do seriado americano The Sopranos, em que a esposa de um dos personagens principais é emocionalmente manipulada para comprar 5 mil ações de uma empresa chamada Webonics. "As organizações financeiras e os fundos de risco querem nos manter nesse sistema", afirmou ele.

Até Elon Musk, CEO da fabricante de carros elétricos Tesla, colocou lenha na fogueira ao publicar, eu seu perfil no Twitter,  um post com a palavra "Gamestonk!" e um link direcionando à página do fórum. Trata-se de um trocadilho que remete ao nome da empresa e à expressão “stonk”, que, por sua vez, é outro trocadilho com “stock” (ação, em inglês).

Tudo isso jogou luz para o Reddit, uma espécie de rede social formada por comunidades ao estilo Orkut, que tanto sucesso fez no Brasil. Nele, os usuários, que conseguem manter o anonimato, são convidados a participar das discussões que acontecem nos milhares de fóruns que exploram os mais variados temas. Há "salas" que falam de design, de música, de tecnologia e, claro, de investimento também.

Embora não seja amplamente difundido no Brasil, o Reddit é uma das redes sociais mais populares dos Estados Unidos, onde acumula 48 milhões de usuários ativos todos os meses. No mundo, a plataforma fundada em 2005 pelo investidor Alexis Ohanian e pelo programador Steve Huffman, conta com 430 milhões de contas ativas, o que explica a tração da ofensiva contra Wall Street.

Efeito sardinha

O que se viu em Wall Street foi o "efeito sardinha", como definiu William Castro Alves, estrategista chefe da Avenue Securities. Em entrevista ao NeoFeed, Alves explica que a confusão se deu pela combinação das chamadas "short squeeze", que é quem pratica as vendas descobertas, e "opções de compra".

Short-squeeze é uma espécie de aluguel em que a empresa detentora do título aposta na desvalorização do seu papel. "Quando uma companhia abraça esse modelo, ela praticamente vende uma posição com o compromisso de recomprá-la, integralmente, pelo preço do mercado. Se a empresa se valorizar, isso significa prejuízo", diz Alves.

As opções de compra constituem um acordo diferente. "Aqui eu vendo o direito de comprar um determinado ativo, por um determinado preço, em um determinado momento", explica Alves. Ele exemplifica com um garrafa d’água.

“Vamos dizer que eu venda, por 10 centavos de dólares, a opção de comprar uma garrafa d’água daqui um mês, por US$ 1. Se ao final do prazo, a garrafa estiver US$ 2, bom para você, que vai comprar pela metade do preço. Mas se ela for precificada a 50 centavos, seu direito já não vale nada, porque você compraria mais barato no mercado”, afirma Alves.

E conclui: "Acho que o que vimos no Reddit e em outros fóruns da internet foi uma ação coordenada por alguém que conhece minimamente o mercado, porque foi um movimento casado de vendas descobertas, forçando a procura e consequente valorização de papéis e de opções, que asseguram o valor de preço da compra.”

E os reguladores?

A situação tomou uma proporção tamanha que obrigou um posicionamento do SEC, órgão equivalente à CVM no Brasil. Os reguladores dizem que existem mecanismos para limitar rapidamente algumas dessas atividades suspeitas, mas ainda não informaram se algo já foi feito a respeito desse caso.

A popularidade do tema foi tanta que o fórum de Wall Street, no Reddit, chegou a cair pela manhã e permaneceu momentaneamente fora do ar. Assim que as atividades foram retomadas, os usuários voltaram à ativa e parecem não ter a menor intenção de abandonar o movimento.

“Acabei de ler o The New York Times que o SEC vai investigar o fórum, porque eles não investigam as empresas que podem derrubar as negociações para evitar que os grandes fundos de risco percam dinheiro?", publicou um usuário, com xingamentos aos órgão reguladores.

Na noite de quarta-feira, alguns usuários chegaram a acusar o Reddit de banir o fórum, que agora aparece como privado. Mas, segundo o usuário jmpcallsputs, não houve censura. "O interesse pelo fórum é tanto que é impossível moderar, então foi preciso colocar a 'sala' privada para arrumar as coisas e acertar os pontos com os administradores", escreveu ele.

Na "suspensão" temporária do WallStreet Bets, outras contas no Reddit já se apressaram a criar alternativas, como o forum "WallStreetBets New". Um perfil no Twitter dedicado à comunidade também foi criado.

A revolta das sardinhas contra os tubarões de Wall Street parece que vai prosseguir.

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