A era de valuations inflados chegou ao fim. Mas algumas startups têm sentido com mais intensidade os efeitos da redução da liquidez no mercado.

É o caso da Instacart, empresa de entrega de compras de supermercado nos Estados Unidos. Pela terceira vez consecutiva, ela foi obrigada a reduzir a sua avaliação, no famigerado down round que vem assombrando as startups. 

Com planos de abrir seu capital até o fim do ano, a empresa reavaliou seu valor para US$ 13 bilhões, segundo fontes ouvidas pelo site The Information. O valor representa uma queda de 66,6% em relação aos US$ 39 bilhões em que foi avaliada em 2021, numa rodada que contou com nomes como Andreessen Horowitz e Sequoia Capital. 

À época, a companhia aproveitou os efeitos do aumento da demanda por serviços de entrega de alimentos, quando as políticas de combate à Covid-19 limitavam a circulação de pessoas nos Estados Unidos e no mundo, para buscar um valuation robusto.

Mas a retomada do varejo físico e os efeitos do aumento das taxas de juros sobre companhias de alto crescimento e baixa rentabilidade forçou a uma revisão dos valores em que startups são avaliadas. 

No caso da Instacart, a primeira redução de valuation ocorreu em março, quando passou a ser avaliada em US$ 24 bilhões. Em julho, ele foi cortado para US$ 15 bilhões, dois meses após anunciar que entrou com documentos para dar início a uma oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês). 

Embora tenha sido obrigada a realizar um down round pela terceira vez, a Instacart não é a única a passar por esta situação. A fintech sueca Klarna, startup que atua no segmento de buy now, pay later e que chegou a ser a mais valiosa da Europa, teve que aceitar uma redução ainda maior de seu valuation – em julho, ele atingiu US$ 6,5 bilhões, depois de alcançar US$ 46 bilhões há um ano. 

A Oyo, rede indiana de hotéis de baixo custo, foi outra vítima da correção. Considerada uma das estrelas do portfólio do Softbank, chegando a ser avaliada em US$ 10 bilhões, teve sua avaliação rebaixada para US$ 2,7 bilhões no final de setembro.

O mesmo movimento ocorre no Brasil. Em entrevista ao NeoFeed em agosto, o cofundador e co-CEO da ZAK, startup dona de uma plataforma que combina sistemas de gestão e de pagamentos para restaurantes, Andres Andrade, informou que a companhia tinha acabado de levantar recursos numa rodada, mas a um valuation menor. Ele não informou o tamanho do corte, mas, em novembro de 2021, a empresa tinha arrecadado R$ 80 milhões. 

Baseada em São Francisco e com dez anos de existência, a Instacart vai enfrentando a realidade, buscando se equilibrar nesse novo momento do mercado. No momento, ela vai ajeitando a casa para conseguir realizar seu IPO até o final do ano. 

Em setembro, a empresa realizou uma “limpa” em sua estrutura, com demissões, paralisação de contratações e adotando uma série de medidas de corte de custos, reduzindo gastos com viagens e reuniões.