Quando abriu o capital na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), em julho de 2021, a VTEX tinha o objetivo de fortalecer sua posição no mercado da América Latina e começar a abrir caminho para os Estados Unidos e Europa.

Mas, em meio aos avanços conquistados pela companhia de plataformas para o e-commerce no mercado latino-americano e as boas perspectivas que apresenta para conquistar o mundo, o Bank of America (BofA) decidiu revisar para cima o preço-alvo das ações, vendo um potencial de alta de 55,6%.

Com a recomendação de compra mantida, os analistas Fred Mendes, Lucca Brendim, Mirela Oliveira e Gustavo Tiseo subiram o preço-alvo de US$ 8,50 para US$ 12. “Nossa visão positiva a respeito da VTEX está calcada nas operações da América Latina, mas vemos upside com a expansão global”, diz trecho do relatório.

Depois de conquistar a liderança no Brasil, ao obter um market share de cerca de 40% graças à atração de grandes clientes, a VTEX conseguiu ganhar espaço na América Latina, ao alcançar um market share de 13%, segundo as projeções do BofA.

A posição que ganhou no continente, mais um cenário econômico melhor, deve fazer com que a empresa mantenha em 2024 o bom desempenho visto no ano passado.

Para 2024, a expectativa é a de que a VTEX registre um lucro líquido de US$ 12 milhões, com uma receita de US$ 252 milhões e um Ebitda ajustado de US$ 34 milhões, com margem de 13,5%.

O BofA melhorou a estimativa para o prejuízo líquido em 2023, de US$ 15 milhões para US$ 13 milhões, e do Ebitda ajustado, de US$ 8 milhões para US$ 10 milhões, com a projeção para a margem subindo de 3,9% para 4,9%. Já a receita líquida foi mantida em US$ 199 milhões.

“Combinado com a disciplina com custos vista em 2023, isto deve resultar numa expansão da margem Ebitda de 4,5 pontos percentuais acima do consenso”, diz trecho do relatório.

Além dos ajustes operacionais, os analistas afirmam que a VTEX apresenta um produto de alta qualidade. Para isso, eles se apoiam em um ranking da consultoria da Gartner, que considera o quão completa é a plataforma e sua capacidade de execução. Na lista, em que aparecem Salesforce e Shopify, a VTEX aparece em quarto lugar.

Este é considerado pelo BofA ponto central para a companhia conquistar os Estados Unidos e a Europa, além de continuar conquistando a América Latina. “Vemos upside vindo dessa expansão”, diz trecho do relatório.

O BofA estima que a VTEX tenha uma participação de mercado de cerca de 0,3% nos Estados Unidos e na Europa, pelo fato de ainda ser pouco conhecida.

Mas a expectativa é de que ela vá ganhando espaço, atingindo uma parcela de 1,2% até 2023. Para Brasil e América Latina, a expectativa é de que o market share alcance 53% e 21% no mesmo período, respectivamente.

E como mais um ponto positivo para a tese da VTEX, o BofA destaca que as ações vêm sendo negociadas com um EV/Ebitda de 18 vezes, um desconto de 20% em relação aos seus concorrentes.

As ações da VTEX subiram 4,03%, a US$ 8,01. No ano, elas acumulam alta de pouco mais de 16%, levando o valor de mercado a US$ 1,5 bilhão.