Tras varios trimestres consecutivos de crecimiento en sus operaciones en Estados Unidos, el gigante siderúrgico brasileño Gerdau registró un mayor crecimiento en su división nacional que en la estadounidense durante el segundo trimestre de este año. Sin embargo, por ahora, la compañía no ve motivos para celebrar.

Entre abril y junio, la compañía registró un incremento del 22% en el EBITDA ajustado en Brasil en comparación con el trimestre anterior, alcanzando los R$ 705 millones. En Estados Unidos, el crecimiento del EBITDA fue menor, del 15,4% respecto al primer trimestre, llegando a los R$ 2.600 millones.

En la producción de acero bruto, la operación brasileña también superó las expectativas en el trimestre. Las unidades locales de Gerdau registraron un incremento del 6,2% con respecto al primer trimestre y un 10% más que en el segundo trimestre de 2025.

En el caso de las fábricas en Estados Unidos, el volumen de producción cayó un 1,3% en comparación con los primeros tres meses del año y aumentó un 0,5% en comparación con el segundo trimestre de 2025.

Sin embargo, los resultados de la operación en Brasil durante este período no fueron suficientes para indicar el inicio de una recuperación del mercado. La tendencia sugiere que es poco probable que este escenario se mantenga durante el tercer y cuarto trimestre.

“No podemos afirmar que este sea el inicio de una recuperación más intensa. Brasil presenta mucha volatilidad, con las elecciones a la vuelta de la esquina. Pero seguimos esforzándonos por ser más competitivos y reducir gastos”, declaró Gustavo Werneck, director ejecutivo de Gerdau, en respuesta a una pregunta de NeoFeed durante la rueda de prensa.

Según el ejecutivo, el escenario de aumento de las importaciones de acero en Brasil sigue siendo un gran desafío para la recuperación de la industria nacional, incluso con este desempeño ligeramente mejor registrado en el trimestre.

“No preveo un cambio radical en el panorama. Las dificultades persisten y los desafíos siguen siendo intensos. Si la cuestión antidumping avanza, con una competencia más justa, tal vez nos permita recuperar la rentabilidad. Seguimos muy preocupados”, afirma Werneck.

Entre las principales razones que explican el aumento del EBITDA se encuentran el incremento de la demanda interna, en relación con el producto exportado desde Brasil, y la consolidación de la recuperación de los precios durante el período.

Pero lo cierto es que aún existe una gran diferencia entre la participación de Estados Unidos y la de Brasil en los ingresos totales de la empresa. Actualmente, tres cuartas partes de los ingresos todavía provienen del mercado estadounidense.

El problema radica en que, según Werneck, los resultados trimestrales no son suficientes para recuperar el bajo rendimiento registrado durante todo el año. "Nuestros resultados en Brasil aún están lejos de lo que necesitamos para construir un futuro. Nuestro optimismo es muy débil".

Aun con un crecimiento de 1,3 puntos porcentuales en los últimos tres meses, el margen de Brasil alcanzó el 9,9% en el primer semestre del año, una cifra muy inferior al 24,9% registrado en Estados Unidos.

“La operación en Brasil, que es nuestra sede y siempre ha sido nuestro bastión, ha estado registrando pérdidas desde mediados del año pasado. Si bien el EBITDA aumentó un 22% en Brasil, partió de un nivel muy bajo. Al analizar las cifras acumuladas en lo que va del año, el EBITDA total se sitúa por debajo de los R$ 1.300 millones”, explica Rafael Japur, director financiero de Gerdau.

En cualquier caso, la empresa sigue invirtiendo en sus operaciones locales. Según el director financiero, las inversiones en Brasil han alcanzado los 1.700 millones de reales, cifra muy superior a los ingresos generados por la empresa en el país.

“Un margen del 10% aún está lejos del mínimo necesario para justificar el crecimiento a largo plazo. Creemos que hay margen para mejoras graduales, pero estas no se producirán sin trabajo y sacrificio”, concluye Japur.

“Cuando el resultado es cercano a cero, cualquier beneficio suele ser positivo. Y si bien Estados Unidos creció poco, partiendo de un margen muy alto, seguimos registrando pérdidas acumuladas en Brasil. La mejora debe ser muy significativa para revertir las pérdidas en el resultado final”, analiza el director financiero.

Los analistas también observan avances en los resultados de la compañía en Brasil y, a diferencia de los ejecutivos, adoptan un tono más optimista con respecto a los ingresos de la compañía para los próximos trimestres.

"En Brasil, el EBITDA superó en un 10% nuestra estimación. Los márgenes siguen estando por debajo de los niveles históricos, pero mejoraron significativamente hasta el 10,5%, en comparación con el 9,2% del primer trimestre de 2026", afirma BTG Pactual.

"Estados Unidos volvió a mejorar el resultado general, mientras que Brasil mostró una mejora secuencial alentadora", afirma el informe firmado por los analistas Leonardo Correa, Marcelo Arazi y Rodrigo Gotardo.

Citi también destaca el aumento en el volumen de producción de acero durante el período. "Los volúmenes en Brasil aumentaron un 2,1% en comparación con el trimestre anterior, impulsados por una mejor estacionalidad, aunque los envíos cayeron un 4,3% interanual, lo que refleja una demanda aún moderada en el mercado de consumo final, mientras que la actividad de la construcción se mantuvo en gran medida estable".

En el caso de Estados Unidos, Gerdau observa un progreso a la vanguardia del segmento de centros de datos, impulsado por el aumento significativo de las inversiones de las grandes empresas tecnológicas en el país.

“Este escenario ha crecido significativamente, a la par del avance de la producción de energía. La demanda ha sido muy fuerte, especialmente en los últimos 12 meses. El consumo de acero para la construcción de centros de datos es considerable”, explica el director ejecutivo de Gerdau.

Según él, existe la posibilidad de que este camino se consolide en el mercado brasileño en el futuro. “La inteligencia artificial es una tendencia irreversible. Me gustaría ver lo mismo en Brasil. Todavía estamos rezagados en cuanto a oportunidades para centros de datos, pero el crecimiento en los próximos años será inevitable. Es solo cuestión de tiempo”.

En sus resultados trimestrales consolidados, Gerdau reportó ingresos netos de R$ 17.800 millones, un 2% más que en el mismo período del año anterior y un 6,9% más que en el primer trimestre. La utilidad neta ajustada de R$ 1.460 millones fue un 69,7% superior a la del segundo trimestre de 2025.

El EBITDA del periodo alcanzó los R$ 3.400 millones, un 33,9% más que en el mismo periodo del año anterior. El margen del trimestre fue del 19,2%.

En el total acumulado para 2026, las acciones de GGBR4 en la bolsa B3 registraron un incremento del 27%. En los últimos 12 meses, la apreciación es del 61,1%. Gerdau tiene un valor de mercado de R$ 49.400 millones.