Si bien crece la preocupación en el mercado por el impacto que cuestiones como los altos tipos de interés y los conflictos geopolíticos tienen en la economía, Itaú Unibanco sigue sorteando este escenario sin mayores contratiempos.

La oferta de créditos es un ejemplo de cómo, hasta el momento, el banco ha seguido un camino distinto al de sus competidores. En el segundo trimestre, la cartera de préstamos de Itaú creció un 9,6% interanual hasta alcanzar los R$1,5 billones, con crecimiento en todos los segmentos de clientes y niveles de morosidad controlados.

Pocas horas después de la publicación del informe financiero , que mostraba estos y otros indicadores en línea con las proyecciones del mercado, Milton Maluhy Filho , consejero delegado de Itaú, señaló, sin embargo, que el contexto actual exige cautela. No obstante, reiteró su confianza en la estrategia y la tesis del banco.

«Itaú nunca ha estado tan preparado, sea cual sea el escenario que se presente», afirmó Maluhy en una conversación con periodistas la mañana del miércoles 5 de agosto. «Si surge la oportunidad de crecer, creceremos rápidamente y con calidad».

El ejecutivo citó la financiación , el capital y el sólido balance del banco para justificar esta afirmación. Asimismo, hizo hincapié en la importancia de estos factores en caso de que las condiciones del mercado se volvieran menos favorables.

“Si la situación empeora, solemos tener un mejor desempeño. Porque contamos con una cartera de préstamos de mayor calidad que la del sistema, con un balance y un capital capaces de absorberlo”, afirmó el director ejecutivo. “Por lo tanto, estaremos atentos a cualquier oportunidad que se presente”.

Aunque reiteró su postura cautelosa, Maluhy afirmó que, si se mantiene el ritmo del primer semestre del año, la mejor proyección del banco apunta a un crecimiento de la cartera superior al punto medio de las previsiones dadas a principios de año, que oscilan entre el 5,5% y el 9,5% a nivel consolidado, y entre el 6,5% y el 10,5% en Brasil.

En los capítulos más recientes de esta narrativa, Itaú registró un crecimiento del 7,8% en su cartera de préstamos minoristas durante el segundo trimestre, alcanzando los R$ 487.100 millones. Por su parte, la cartera de préstamos a micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYME) experimentó un incremento del 11,6%, llegando a los R$ 307.400 millones, y la cartera de préstamos a grandes empresas creció un 10,1%, alcanzando los R$ 474.900 millones.

«En los segmentos donde el banco busca crecer, hemos logrado un crecimiento de dos dígitos, e incluso mayor, en todos los productos», afirmó Maluhy. En el segmento de clientes individuales, citó el ejemplo de los préstamos privados para nóminas , donde el crecimiento fue del 14,3% durante el período.

“Estamos orientando a nuestros clientes hacia el producto más competitivo disponible, que es el préstamo CLT (para empleados formales). Es el producto más económico, con plazos más largos”, afirmó. “Se trata de educación financiera y de una cartera más segura a largo plazo”.

Al mismo tiempo, el consejero delegado destacó que Itaú está cosechando los frutos de la estrategia implementada por el banco en los últimos años, centrada en áreas como el reequilibrio de cartera y la atención a clientes que él clasifica como "más resilientes". Esto también se refleja en los niveles de morosidad.

Durante este periodo, la tasa de morosidad consolidada superior a 90 días se situó en el 1,9% por sexto trimestre consecutivo. Para los particulares, la tasa fue del 3,7%, frente al 3,6% del año anterior. Por su parte, para las microempresas, pequeñas y medianas empresas, aumentó del 1,6% al 2%. Y para las grandes empresas, se mantuvo en el 0,1%.

“Los retrasos en el mercado demuestran que la morosidad ha aumentado drásticamente, algo que no había ocurrido en nuestras carteras”, afirmó Maluhy. “Esto demuestra que la estrategia anterior se ejecutó correctamente”.

Tras destacar que observa una "superestabilidad" en los indicadores de impago del banco, el director ejecutivo también afirmó que la entidad no prevé la necesidad de realizar ajustes importantes en el futuro.

Pero recalcó: «Nos preocupa el panorama macroeconómico, los tipos de interés y el nivel de endeudamiento», señaló. «En resumen, no somos inmunes, pero nuestra cartera está muy bien posicionada con nuestros clientes y, según los datos actuales, no hay perspectivas de que la situación empeore».

"Sólido como una roca"

En otros datos de ganancias, Itaú reportó una utilidad de gestión recurrente de R$ 12.4 mil millones, equivalente a un crecimiento del 7.8% respecto al mismo período de 2025 y del 1% en comparación con el primer trimestre de este año.

La rentabilidad sobre el capital (ROE) del 24,3% representó un aumento de un punto porcentual en comparación con el mismo período del año anterior. En Brasil, la ROE fue del 25,7%.

En su informe, BTG Pactual reforzó el razonamiento de Maluhy, destacando que Itaú presentó un balance "tan sólido como una roca", a pesar de que el beneficio neto se situó ligeramente por debajo del consenso (menos del 1%). Asimismo, señaló que el banco está "bien preparado para afrontar cualquier eventualidad".

«Como ya hemos señalado, tras varios años de excelente gestión, fuerte crecimiento de los beneficios e importantes inversiones, vemos 2026 como un año de transición, marcado por una base de comparación más difícil y una menor propensión al riesgo, teniendo en cuenta principalmente el escenario macroeconómico y las elecciones», escribió BTG.

Con una recomendación de compra y un precio objetivo de R$ 52 para la acción, los analistas de BTG agregaron que, en este contexto, Itaú parece más eficiente que nunca y está bien posicionada para aprovechar las oportunidades de mayor crecimiento cuando surjan.

Citi, que mantiene una recomendación de compra y un precio objetivo de R$ 50 para la acción, también destacó el "otro trimestre sólido" de Itaú, con indicadores superiores a los de sus pares en el sector. Sin embargo, subrayó que el banco enfrenta un reto por delante.

Según sus analistas, ante la perspectiva de un escenario macroeconómico más complejo, el banco debería centrarse en su capacidad para mantener el crecimiento de los ingresos, al tiempo que controla estrictamente los costes y, quizás, aspira a estabilizar los gastos operativos para 2027.

"A pesar de nuestra preocupación por las perspectivas de crecimiento de los ingresos, seguimos considerando a Itaú como uno de los bancos mejor posicionados para afrontar un escenario macroeconómico más complejo, respaldado por una sólida base de capital y una gestión de costes disciplinada", añadió Citi en el informe.

Las acciones preferentes de Itaú subieron un 2,14% al mediodía en la bolsa B3, valorando al banco en R$ 473.900 millones. En lo que va del año, las acciones se han revalorizado un 9,6%.