Anunciado na sexta-feira, 5 de dezembro, o acordo de US$ 72 bilhões da Netflix para comprar as divisões de cinema, televisão e de streaming da Warner Bros. Discovery parecia colocar um ponto final na saga de venda desses ativos, que se estendeu nos últimos meses e envolveu outros protagonistas.
A transação reuniria sob o mesmo guarda-chuva séries como Game of Thrones e Stranger Things, além de franquias como Harry Potter. Entretanto, no que depender da Paramount Skydance, essa história ainda não chegou ao fim.
O grupo lançou uma oferta hostil para a aquisição da Warner Bros. Discovery na segunda-feira, 8 de dezembro, com um valor superior ao que foi colocado na mesa pela Netflix.
Com a disposição de pagar US$ 30 por ação - um total de US$ 77,9 bilhões - para adquirir todos os papéis em circulação da Warner, a oferta cobre, além dos ativos envolvidos na negociação com a Netflix, a divisão de Global Networks, o que avalia a transação em US$ 108,4 bilhões (com as dívidas).
“Os acionistas da Warner Bros. Discovery merecem a oportunidade de considerar nossa oferta superior em dinheiro por suas ações na companhia inteira”, afirmou, em nota, David Ellison, chairman e CEO da Paramount Skydance.
Ele observou que, além de um valor superior – a companhia destacou que sua oferta proporciona a esses acionistas US$ 18 bilhões a mais do que a feita pela Netflix -, a proposta da Paramount traz um caminho mais seguro e rápido para a conclusão do negócio. E criticou o board da Warner.
“Acreditamos que o conselho da Warner está buscando uma proposta inferior que expõe os acionistas a uma combinação de dinheiro e ações, um valor futuro incerto para o negócio de TV a Cabo linear da Global Networks e um processo de aprovação regulatória complexo”, disse Ellison.
A Paramount reforçou que, nas últimas 12 semanas, apresentou seis propostas, sem contar com a devida análise na Warner. “Estamos levando nossa oferta diretamente aos acionistas para dar a eles a oportunidade de agir em seu próprio benefício e maximizar o valor de suas ações”, afirmou Ellison.
No comunicado, a Paramount Skydance reforçou e detalhou alguns desses argumentos. A empresa destacou, por exemplo, que sua oferta representa um prêmio de 139% em relação ao preço das ações da Warner em 10 de setembro, quando o grupo iniciou as negociações para a venda dos ativos.
Em contrapartida, a companhia destacou que a proposta da Netflix envolve uma “estrutura volátil e complexa”, sujeita a um mecanismo de proteção ao desempenho futuro da Netflix.
A Paramount também frisou que, ao compreender todas as operações da Warner Bros. Discovery, sua proposta não deixa os acionistas do grupo com uma participação insignificante e altamente alavancada na Global Networks, como pressupõe o acordo com a Netflix.
Em outra linha desse roteiro, a companhia ressaltou que está bastante confiante em obter uma rápida aprovação regulatória para a sua proposta, dado que, em sua visão, o modelo ofertado fortalece a concorrência e é favorável ao consumidor.
Para a empresa, na direção oposta, a transação com a Netflix se baseia na “premissa irrealista” de que a combinação com a Warner, que resultaria em um market share global de 42% no mercado de assinantes de vídeo sob demanda, resistiria a “múltiplos e prolongados desafios regulatórios em todo o mundo”.
“A transação com a Netflix cria um risco claro de preços mais altos para os consumidores, salários mais baixos para criadores de conteúdo e talentos, e a destruição de exibidores americanos e internacionais”, escreveu a Paramount.
A companhia reservou espaço ainda para destacar que a Netflix nunca fez aquisições em larga escala, o que, em sua visão, traz um risco maior de execução que os acionistas da Warner Bros. Discovery seriam obrigados a suportar.
“Acreditamos que nossa oferta criará uma Hollywood mais forte”, disse Ellison. “Estamos ansiosos para trabalhar a fim de concretizar essa oportunidade o mais rápido possível, para que todas as partes interessadas possam começar a usufruir dos benefícios da empresa combinada."
Sob o ponto de vista de recursos, a Paramount afirmou que seu acordo seria totalmente garantido pela família Ellison e pela RedBird Capital, juntamente com operações de financiamento com o Bank of America, Citi e Apollo.
As ações da Paramount registravam alta de 7,74% na Nasdaq por volta das 13h45 (horário local), dando ao grupo um valor de mercado de US$ 15,8 bilhões. Já as da Netflix operavam com queda de 4,47%, avaliando a companhia em US$ 405,8 bilhões.
Os papéis da Warner Bros. Discovery, por sua vez, subiam 3,11% na bolsa americana nesse mesmo horário, cotados a US$ 26,89 e dando à empresa um valor de mercado de US$ 66,6 bilhões.
