5月5日星期二下午，Ambev股价上涨超过16%，投资者对该公司第一季度业绩反应积极。此次涨幅有望创下该公司单日最大涨幅，超过2004年3月15.5%的涨幅。
Ambev公布的净利润为38亿雷亚尔，比市场预期高出7%；营收达到224.6亿雷亚尔，比去年同期增长8.1%；调整后EBITDA增长10.1%至75.5亿雷亚尔。
但最大的亮点在于交付量，在经历了连续下滑后，交付量基本保持稳定，仅增长了0.1%。在安贝夫近年来面临日益激烈竞争的巴西啤酒厂部门，交付量增长了1.2%。
“这一点，再加上成本控制，使得息税折旧摊销前利润增长超过10%——这引起了投资者的注意，”资产管理公司LIS Capital的合伙人兼分析主管马蒂亚斯·瓦格纳表示。“ 世界杯通常会带来需求高峰，因此安百威2026年的前景非常乐观。”
围绕这家公司的乐观情绪也源于其相对于竞争对手的价格控制策略。瓦格纳强调，今年喜力首次在百威英博之前推迟了提价，这让这家巴西啤酒集团有空间调整价格，并在未来几个季度获得更高的利润率。
瓦格纳表示：“这表明她的竞争定位已经更加精准。这种定价策略的变化可能会真正改变游戏规则。”
即使销量基本保持稳定，且受到与油价上涨相关的通胀压力影响， Ambev 仍实现了本季度销售成本的小幅下降，从 109.5 亿雷亚尔降至 108.8 亿雷亚尔。
“考虑到当前形势以及通胀冲击，市场预期成本涨幅会更大。因此，这确实是一个远超预期的意外，”Nero Capital的股票经理丹尼尔·乌奇评论道。
乌奇认为，第一季度的业绩足以引发市场对该公司即将发布的财报的预期进行一系列修正。“这往往会在未来6到12个月内对股价产生积极影响。”
尽管最近的业绩数据给公司带来了一波乐观情绪， 但在业绩公布之前，人们的预期却截然不同，过去 10 年里，该公司的股价几乎一直横盘整理，并受到市场负面押注的影响。
市场开盘前，Ambev的未平仓空头头寸约占其自由流通股的7%。瓦格纳表示：“因此，今天的股价上涨除了投资者热情高涨之外，也存在一些空头挤压的因素。”
Empiricus分析师Ruy Hungria解释说，除了竞争格局之外，结构性因素也对市场对该行业的看法产生了负面影响，例如习俗的变化，甚至减肥药的影响。“在这种背景下，近年来，市场对Ambev的盈利增长潜力变得更加怀疑。”
然而，匈牙利方面维持对该股的中性评级，认为该公司目前的市盈率过高，约为15倍。美国银行（BofA）也维持对该股的中性评级，认为其成本状况在2027年之前仍令人担忧。
BTG Pactual的分析师目前给予Ambev中性评级，但他们承认，在新的财报发布后，他们可能会重新评估此前的评级逻辑，这为未来可能给予买入评级留下了空间。该银行认为，Ambev在本季度实现了“全方位”表现：强劲的定价、销量增长和利润率提升，即便是在一年中成本压力最大的时期。
“竞争一直是主要障碍。但如果本季度业绩可以作为参考，Ambev或许正在更有效地应对这种局面。其投资组合策略似乎终于奏效了。” BTG在一份报告中指出。
