El mercado bursátil fue el activo con mejor rendimiento en 2025, con una apreciación del 34%, y los gestores de renta variable no decepcionaron, obteniendo resultados. Sin embargo, no lograron atraer inversores. Como resultado, experimentaron su peor flujo neto de entrada histórico, una cifra negativa de R$ 54.500 millones para el año, con reembolsos netos en todos los trimestres.
Los datos provienen de Anbima (Asociación Brasileña de Entidades Financieras y del Mercado de Capitales), que también muestra que los fondos de acciones tuvieron una rentabilidad media del 31,6% en el año, muy por encima de la tasa del CDI (Certificado de Depósito Interbancario) del período, que fue del 14,3%.
Los fondos sectoriales mostraron la mejor rentabilidad, con un 69,3%, y los fondos de renta variable indexados activamente, un 35,7%. La peor rentabilidad correspondió a los fondos de pequeña capitalización , con un 19,9%.
A pesar de la salida de inversores y la caída en el número de fondos (-726), el patrimonio neto de los fondos de acciones creció, pasando de R$ 578,1 mil millones a R$ 660,1 mil millones en 2025. Esto demuestra que el crecimiento de las acciones se debió a la valorización de las carteras.
“Este resultado recuerda a los inversores la importancia de la diversificación y que la renta variable tiene un gran potencial de apreciación. Pero lo cierto es que aún existe mucha aversión al riesgo, y los inversores se conforman con las rentabilidades aún atractivas y más seguras de la renta fija”, afirma Pedro Rudge, director de Anbima, en rueda de prensa.
Según los datos de captación de fondos de los gestores de activos hasta noviembre, los gestores con más reembolsos en fondos de renta variable fueron Credit Suisse, BB Asset, Itaú, Lanx Capital y Safra.
Resultado de la industria
El sector de fondos de inversión cerró el año 2025 con un patrimonio neto de R$ 10,7 billones, un crecimiento anual del 15,2%, según datos de Anbima. Sin embargo, registró entradas netas de R$ 35 mil millones inferiores a los R$ 88,4 mil millones del año anterior.
La renta fija siguió siendo el motor del mercado, aportando R$ 84,3 mil millones en entradas netas, con una rentabilidad media del 12,3% en el año, inferior a la tasa CDI del período, que fue del 14,3%.
Dentro de esta categoría se destacaron los fondos de duración libre y crédito libre (que pueden destinar más del 20% de su cartera a títulos de crédito de medio y alto riesgo, tanto en el mercado nacional como en el internacional), con entradas netas positivas de R$ 148,4 mil millones, mientras que los fondos de corta duración y grado de inversión tuvieron entradas negativas de R$ 79,2 mil millones.
Los FIDCs y FIPs también experimentaron un fuerte crecimiento, con entradas netas de R$ 57,6 mil millones y R$ 60,1 mil millones, respectivamente.
Recuperación a la vista
Los fondos multimercado experimentaron entradas netas aún peores que los fondos de renta variable, con un saldo negativo de R$ 58.900 millones. Sin embargo, esto fue significativamente mejor que en años anteriores, donde la entrada neta fue negativa solo por R$ 151.300 millones en 2024.
Y los números muestran una tendencia de reversión, ya que en el segundo semestre del año hubo una entrada positiva de R$ 7,7 mil millones.
La rentabilidad media de esta clase de activo fue del 14,7% durante el año, ligeramente superior al CDI (tasa de depósito interbancario brasileño). Sin embargo, los fondos multimercado con posiciones largas y cortas tuvieron una rentabilidad media del 22%, y los fondos con capital protegido tuvieron una rentabilidad media del 19,1% durante el mismo período.
Los ETF también lograron atraer más inversores, con entradas netas de R$ 22,9 mil millones, las mayores desde el inicio de la serie histórica de Anbima en 2002.
A pesar del mejor desempeño de los activos más riesgosos, se espera que la renta fija siga siendo la fuerza dominante en 2026.
Las tasas de interés bajarán, pero aún se desconoce la velocidad y el contexto macroeconómico, y aun así, deberían mantenerse altas. Esto tranquiliza a los inversores reacios al riesgo en un año electoral y dadas las condiciones macroeconómicas actuales. Con mejores expectativas, esto podría cambiar con el tiempo. Por ahora, el mercado bursátil depende de la entrada de capital extranjero, afirma Rudge.
