2025年， 股市表现最佳，上涨34%，股票基金经理们也未辜负众望，取得了不错的业绩。然而，他们却未能吸引到投资者。结果，他们经历了史上最糟糕的资金净流入，全年净流入545亿雷亚尔，且每个季度都出现了净赎回。
数据来自巴西金融和资本市场实体协会 (Anbima)，该协会还显示， 股票基金当年的平均回报率为 31.6%，远高于同期银行间存款凭证 (CDI) 的回报率 14.3%。
行业基金的盈利能力最佳，回报率为 69.3%，其次是主动型指数股票基金，回报率为 35.7%。回报率最差的是小盘股基金，回报率为 19.9%。
尽管投资者撤资，基金数量减少（-726），但股票基金的净值却增长了，从 2025 年的 5781 亿雷亚尔增至 6601 亿雷亚尔。这表明股票的增长是由于投资组合的增值。
“这一结果提醒投资者分散投资的重要性，以及浮动收益具有巨大的升值潜力。但事实是，市场仍然存在很强的风险规避情绪，投资者对固定收益依然具有吸引力且更安全的回报感到满意，”安比玛公司董事佩德罗·鲁奇在新闻发布会上表示。
根据截至 11 月的资产管理公司募资数据，股票基金赎回量最大的管理公司是瑞士信贷、BB Asset、Itaú、Lanx Capital 和 Safra。
行业成果
根据Anbima的数据，截至2025年底，投资基金行业的净资产为10.7万亿雷亚尔，年增长率为15.2%。然而，其净流入资金比上一年的884亿雷亚尔减少了350亿雷亚尔。
固定收益继续成为市场的驱动力，净流入资金达 843 亿雷亚尔，年平均回报率为 12.3%，低于同期 CDI 利率 14.3%。
在这一类别中，具有自由期限和自由信用的基金（可以将超过 20% 的投资组合分配给国内和国际市场的中高风险信用证券）表现突出，净流入为 1484 亿雷亚尔，而短期和投资级基金的净流入为 792 亿雷亚尔。
FIDC和 FIP 也经历了强劲增长，净流入分别为 576 亿雷亚尔和 601 亿雷亚尔。
复苏在望
多市场基金的净流入情况甚至比股票基金更糟，净余额为负589亿雷亚尔。然而，这比近年来的情况要好得多，近年来，2024年的净流入仅为负1513亿雷亚尔。
数据显示，这一趋势发生了逆转，因为下半年出现了 77 亿雷亚尔的正流入。
该资产类别的年度平均回报率为14.7%，略高于巴西银行间存款利率（CDI）。然而，同期多空多元市场基金的平均回报率为22%，保本基金的平均回报率为19.1%。
ETF也成功吸引了更多投资者，净流入资金达 229 亿雷亚尔，这是自 Anbima 2002 年开始统计历史数据以来最大的一次。
尽管风险较高的资产表现有所改善，但预计固定收益在 2026 年仍将占据主导地位。
“利率将会下降，但下降的速度和宏观经济背景仍不明朗，即便如此，利率仍应保持在高位。这能让在选举年且鉴于当前宏观经济形势而规避风险的投资者感到安心。随着预期好转，这种情况可能会随时间而改变。目前，股市依赖于外国资本流入，”鲁奇说道。
