中国巨头CXMT是全球第四大存储芯片制造商，于7月27日星期一在上海证券交易所进行了自2010年以来规模最大的首次公开募股（IPO），此次上市重新定义了中国在全球半导体竞赛中的角色。

CXMT总部位于安徽省省会合肥，上市首日股价上涨466%，通过出售67亿股股票筹集了85亿美元。

由此，中国最大的DRAM（用于服务器到相机等设备的芯片）生产商市值达到4840亿美元，立即成为该行业最有价值的公司之一，仅次于韩国SK海力士和三星电子以及美国美光公司。

CXMT在北京和合肥运营着三家DRAM晶圆厂，并在其IPO招股说明书中表示，“致力于不断扩大产能，提高其在全球市场的份额”。

研究公司 SemiAnalysis 估计，到今年年底，CXMT 将有能力每月生产 35 万片新晶圆——这一数字接近美光 38.5 万片的产能——到 2028 年底将达到 50 万片。

据SemiAnalysis预测，CXMT的全球市场份额明年将增长至12%，而2025年预计为9%，这将巩固其第四名的位置，排在三大公司之后。

CXMT今年扭亏为盈，仅第一季度就创造了330亿元人民币（49亿美元）的收入，与过去十年累计亏损370亿元人民币的情况相比，实现了惊人的逆转。这得益于内存芯片短缺，使得该公司能够从客户那里获得大幅提价。

这一飞跃不仅让投资者感到惊讶，也让该公司重新定位为人工智能芯片竞赛中的战略参与者，而此时全球对先进组件的需求正以前所未有的速度增长。

直到最近，CXMT一直被视为一家后起之秀，由于规模不足和技术落后于韩国和美国的竞争对手，其发展受到限制。尽管CXMT稳步发展，但不足以与这些竞争对手在全球范围内争夺合同。

此次IPO是自2010年中国农业银行上市以来中国大陆规模最大的IPO，彻底改变了这一局面。该公司可以选择再出售10亿股股票。

“我们知道这将是一次规模很大的IPO，”北京Gavekal Dragonomics的科技与产业政策分析师张婷表示，“即便如此，人们的热情还是令人惊讶。”

张先生表示，他的利润主要来自销售家用电子产品中使用的低成本芯片，因为主要的芯片制造商都专注于人工智能数据中心使用的高带宽内存芯片。

争夺市场份额

实际上，CXMT 加入了先进组件战略供应商的行列，有潜力在全球人工智能合同中争夺一席之地。

凭借数十亿美元的资金，CXMT 有能力加速研究项目、扩大工厂规模、开发先进的光刻工艺，并投资于高带宽存储技术，这对于训练日益复杂的 AI 模型至关重要。

国际背景更凸显了此次上市的重要性。两周前，SK海力士在纽约证券交易所上市，筹集了超过260亿美元，这笔资金将用于扩大其HBM（英伟达最先进GPU所使用的内存芯片）的产能。

CXMT 也在开发 HBM 芯片，但它落后于全球竞争对手，这主要是因为美国的出口管制阻止了它获得位于荷兰的 ASML 更先进的制造工具。

一些投资者和分析师警告称，随着中国产量的增加，内存芯片价格可能会下降，这对三星和SK海力士等老牌DRAM制造商构成威胁。

SK海力士已在该领域占据主导地位，并力求在快速增长的市场中巩固其领导地位。CXMT如今财力雄厚，也加入这场竞争，旨在缩小技术差距，并在这一对全球数字基础设施至关重要的领域中赢得市场份额。

张先生表示：“这些芯片目前还没有量产。” CXMT的崛起标志着北京在构建本土人工智能供应链方面取得了成功，使其免受美国对关键技术的出口管制。

由于人工智能公司对动态随机存取存储器（DRAM）的需求旺盛，其价格飙升。芯片短缺导致制造商纷纷提高从iPhone、电脑到汽车等各类产品的价格。

由于担心价格敏感型消费者会因此失去销量， 苹果公司首席执行官蒂姆·库克及其高管向美国总统唐纳德·特朗普和其他美国官员提出了一项计划，即在苹果公司在美国以外销售的产品中使用来自CXMT和其他中国公司的芯片。

苹果公司与美光公司存在冲突，美光公司声称，允许CXMT向美国科技公司销售产品会损害美国产业。

在美国，SpaceX通过首次公开募股筹集了超过70亿美元，也震动了市场，巩固了该公司在太空基础设施和全球通信领域的战略地位。尽管SpaceX和CXMT身处不同的行业，但它们有一个共同点：两者都代表着国家对未来关键技术的押注。

这一对比凸显了各国政府和投资者都愿意为能够塑造下一个技术时代的公司提供资金，无论是在太空领域还是在人工智能芯片领域。

CXMT的上市也让上海证券交易所重回全球视野。中国市场自2010年以来就未曾迎来如此规模的IPO。此次IPO的成功标志着在经历了多年的监管波动和商业环境的不确定性之后，投资者对本土科技公司的信心正在恢复。

CXMT目前面临的挑战是如何将募集到的资金转化为实际的生产和创新能力。此外，它还必须应对复杂的地缘政治环境，在这个环境中，国际合作日益困难，获取尖端设备也取决于微妙的谈判。

紧随CXMT之后的是另一家中国芯片制造商，名为长江存储技术有限公司（YMTC）。该公司生产一种名为NAND闪存的芯片，用于存储数据，例如手机中的照片。

长江存储计划于今年晚些时候在上海进行首次公开募股（IPO）。该公司正在中国建设三家新工厂，预计到2027年底，其产能将比目前翻一番以上。