Tras haber completado el ciclo de revitalización de 19 de sus 20 centros comerciales, Multiplan se centra ahora en maximizar el valor de sus terrenos en Brasil. La estrategia que la compañía prevé es crear "minibarrios" alrededor de estos locales, en terrenos propios, lo que contribuirá a incrementar el flujo de visitantes a los centros comerciales.

Actualmente, la empresa dispone de 864.000 m² de terreno privado para la venta junto a sus centros comerciales, que se destinarán a la construcción de proyectos de uso mixto, con propiedades comerciales y residenciales. Una parte se venderá directamente y otra parte se utilizará para construcciones propias de la empresa.

Para que se hagan una idea de este volumen, el terreno reservado para comercialización por Multiplan representa aproximadamente el 90 % de la superficie total de los centros comerciales de la compañía, es decir, 903 000 m² de superficie bruta alquilable (SBA). En la práctica, se trata casi de un «segundo Multiplan» con un gran potencial de desarrollo.

“Se trata de terrenos de nuestra propiedad, contiguos a nuestros centros comerciales, destinados al desarrollo de proyectos centrados principalmente en las ventas, en urbanizaciones de uso mixto. Este es el origen de la empresa, que comenzó como promotora inmobiliaria”, afirma Armando d'Almeida Neto, director financiero de Multiplan, en una entrevista con NeoFeed .

Fuentes del mercado inmobiliario consultadas por NeoFeed estiman que, considerando un costo promedio de R$12.000 por metro cuadrado —con algunas regiones que presentan valores más altos, como R$24.000/m², y otras inferiores a R$10.000—, la venta de terrenos y la construcción de proyectos podrían generar a Multiplan al menos R$10.000 millones. La empresa no confirma esta cifra.

“Con esto, aceleramos el desarrollo en el área que rodea el centro comercial y generamos valor para nuestros accionistas, con activos que se encontraban en nuestra cartera de terrenos. De esta manera, liberamos este valor y generamos efectivo y ganancias”, afirma el director financiero.

Un ejemplo práctico de este plan de crecimiento, que se desarrolla en paralelo a los proyectos de expansión de los propios centros comerciales, ya está en marcha. La empresa está desarrollando el proyecto Golden Lake, al que denomina un "barrio privado", con una superficie comercial potencial de 250.000 m², situado a 660 metros de BarraShoppingSul en Porto Alegre, Rio Grande do Sul, a orillas del río Guaíba.

El terreno disponible para la construcción, aproximadamente 281.000 m², es casi cuatro veces mayor que la superficie del propio centro comercial, que cuenta con 75.400 m² de superficie bruta alquilable (SBA). Una vez finalizado, Golden Lake tendrá 1.400 apartamentos. Según el directivo de la empresa, esto supone un posible aumento de unos seis mil peatones en la zona aledaña al centro comercial.

Hasta diciembre del año pasado, se habían entregado 94 viviendas, lo que representa al menos 500 residentes del condominio, quienes tendrán el centro comercial Multiplan prácticamente a la vuelta de la esquina. Hasta la fecha, la empresa ya ha utilizado 34.000 m² de superficie.

“Se convierte en un flujo continuo que circula por BarraShoppingSul. Esto es muy importante para los comerciantes”, afirma d'Almeida Neto. La mayor parte del terreno disponible alrededor de los centros comerciales de Multiplan se encuentra a menos de un kilómetro de distancia.

El próximo proyecto de Multiplan se desarrollará en un terreno de 36 000 m² que rodea el centro comercial VillageMall en Barra da Tijuca, Río de Janeiro. Se prevé que la construcción comience en 2027. Inicialmente, se construirá un complejo residencial, con una futura ampliación para un proyecto comercial. El proyecto se encuentra actualmente en fase de aprobación.

Los 864.000 m² de terreno se distribuyen a lo largo de 11 centros comerciales Multiplan. Además de BarraShoppingSul, que cuenta con la mayor superficie disponible, y VillageMall (80.000 m²), los espacios más grandes se encuentran alrededor de ParkShopping Campo Grande (161.700 m²), Shopping Anália Franco (115.000 m²) y ParkShopping São Caetano (108.000 m²).

“Junto a ParkShopping Campo Grande, tenemos una gran zona residencial en tres parcelas. En São Caetano, estamos evaluando un enfoque comercial, y en Anália Franco, también es un proyecto residencial que queremos desarrollar”, afirma el ejecutivo de Multiplan.

Además, la compañía acaba de finalizar la venta de parcelas destinadas al desarrollo de proyectos inmobiliarios por parte de terceros, junto a ParkShopping Campo Grande y ParkJacarepaguá, ambos en la ciudad de Río de Janeiro, y ParkShopping Canoas, en Rio Grande do Sul. Los valores se divulgarán y se incluirán en los estados financieros de Multiplan.

Armando d'Almeida Neto, director financiero de Multiplan

Otra alternativa que la empresa ha adoptado para incrementar el tráfico es conectar sus complejos comerciales directamente con centros comerciales. El año pasado, la empresa reabrió una pasarela climatizada que une Morumbi Corporate con Morumbi Shopping, en la zona sur de São Paulo, a través de la Avenida Chucri Zaidan.

En este caso, la solución consiste en desarrollar otras posibilidades constructivas, incluida la ejecución de proyectos basados en la adquisición de espacio aéreo, como en el caso de los puentes peatonales.

Según el director financiero de Multiplan, existe un componente macroeconómico que supone un desafío para el desarrollo de estos proyectos: el elevado coste del capital, en un escenario con tipos de interés del 14,5% anual. Sin embargo, el ejecutivo afirma que no hay posibilidad de que los proyectos se interrumpan. «Esto solo afecta al ritmo de crecimiento. Pero lo cierto es que seguiremos creciendo».

Entre enero y marzo de este año, la empresa controlada por la familia Peres obtuvo una utilidad neta de R$ 316,1 millones, un incremento del 35,1% con respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA del período fue de R$ 516,5 millones, un 28,9% superior al del primer trimestre de 2025.

El desempeño de la compañía en el trimestre se debió precisamente a los ingresos por ventas inmobiliarias, que alcanzaron los R$ 300,9 millones, lo que representa un incremento del 1.449,6%. Este volumen incluye la venta de una participación en BH Shopping y el avance de la segunda fase de Golden Lake.

En consecuencia, las ventas inmobiliarias en el primer trimestre representaron el equivalente al 34,2% de los ingresos brutos. El volumen de alquileres, que impulsa el rendimiento de los centros comerciales, alcanzó el 49,6% de los ingresos durante ese período.

En el total acumulado para 2026, las acciones de MULT3 se han revalorizado un 7,8%. En los últimos 12 meses, el incremento es del 9,4%. El valor de mercado de Multiplan es de R$ 15 mil millones.