第一次人工智能热潮刺激了对显卡的需求，并使英伟达成为一种现象，其股价飙升超过 1000%，市值接近 5 万亿美元——比全球市值第二高的公司 Alphabet 的市值高出近 1 万亿美元。
现在，人们的目光转向了物理内存市场。与显卡市场一样，在以人工智能处理为核心的数据中心建设中，物理内存的需求也十分旺盛。在这场竞争中，SanDisk 无疑是最大的代表。
作为全球最大的固态硬盘制造商之一，SanDisk是美国市场涨幅最大的公司之一，其股价在过去12个月里上涨了2736%。仅今年一年，其股价就上涨了约280%。
这一业绩使其市值提升至 1330 亿美元，并在 21 日星期一达到顶峰，SanDisk 的股票在纳斯达克 100 指数（美国主要股票指数之一）上市。
市场情绪高涨，一方面是因为近期需求激增，另一方面是因为市场对固态硬盘（SSD）利润率持续增长的预期，而这又源于市场对SSD供应的稀缺性。例如，Evercore的分析师估计，至少到2028年，SSD的供应量仍不足以满足新建数据中心的需求。
速度更快的固态硬盘（SSD）早已在传统数据中心取代了机械硬盘。然而，在以人工智能为中心的架构中，固态硬盘已变得至关重要，因为模型在训练和执行过程中都需要访问大量数据。
人工智能的蓬勃发展不仅提振了SanDisk的股价，也使其财务业绩大幅增长。第四季度，该公司营收达30亿美元，同比增长61%，环比增长31%。
对于下一季度，SanDisk 依然保持乐观，预计营收将达到 48 亿美元，比上一季度财报中的营收增长 59%。
但除了总营收之外，最令分析师印象深刻的是该公司的利润率。随着需求增长推高固态硬盘（SSD）价格，SanDisk的毛利率从32.5%飙升至51.1%，推动上季度净利润增长386%，达到11.3亿美元。根据最新业绩指引，第一季度的毛利率有望达到67%。
下一份财报将于4月30日发布。在此之前，投资者应继续关注SanDisk股价是否上涨过快。根据纳斯达克汇总的分析师预期中值，其合理股价应为每股750美元，比目前约900美元的价格低17%。
另一方面，SanDisk 的股价和季度业绩均超出市场预期。例如，在最新的财报中，其每股收益比市场普遍预期的中位数高出 71%。
