El desempeño de Nubank en el primer trimestre de 2026 superó parcialmente las expectativas del mercado. En ingresos y volumen de clientes, superó el consenso de 19 analistas que cubren el banco digital, según informó BTG. Sin embargo, no alcanzó las expectativas en beneficio neto ni en rentabilidad sobre el capital (ROE).
Entre enero y marzo, la entidad financiera registró ingresos netos de US$5.300 millones, un aumento del 42% con respecto al mismo período del año anterior; las expectativas del mercado eran de US$4.930 millones. El número de clientes alcanzó los 135,2 millones, de los cuales 115 millones se encuentran en Brasil, 15 millones en México y cinco millones en Colombia.
En términos de beneficio neto, Nubank registró 871,4 millones de dólares, un aumento del 41% con respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, los principales analistas financieros habían pronosticado 918 millones de dólares. La rentabilidad sobre el capital (ROE), del 29%, si bien creció dos puntos porcentuales, también quedó por debajo de la previsión del 31,1%.
«Dado que nuestra cartera de préstamos creció más de lo que el mercado esperaba, nuestra política contable exige una provisión anticipada mayor. Si hubiéramos crecido al ritmo que el mercado preveía, habríamos superado con creces las expectativas», afirma Guilherme Lago, director financiero de Nubank, en una entrevista con NeoFeed .
La pérdida crediticia prevista, reflejada en el balance, fue de 1710 millones de dólares estadounidenses, frente a los 973 millones de dólares del primer trimestre de 2025. Esto representa un aumento del 75,74 % en las provisiones en 12 meses.
Un logro destacado del primer trimestre fue el alcanzado en México, donde se logró el punto de equilibrio tras seis años de operación. La compañía alcanzó este nivel mucho antes que en Brasil, donde tardó ocho años en lograrlo. Hoy, el banco ya es la tercera institución financiera más grande del mercado mexicano.
“La monetización y la eficiencia están funcionando mucho mejor que en Brasil. Estamos muy entusiasmados con esta operación. Esto demuestra que la estructura del modelo de negocio en Brasil es aplicable en otros países”, afirma el ejecutivo.
La cartera consolidada de préstamos, que incluye el volumen de préstamos y tarjetas de crédito, creció un 40% en el trimestre, alcanzando los 37.200 millones de dólares estadounidenses. Los depósitos totalizaron 42.400 millones de dólares estadounidenses, lo que supone un aumento del 22%.
A pesar del crecimiento registrado en el volumen de ingresos y el aumento de aproximadamente cuatro millones de clientes en el trimestre, Nubank opera actualmente con una cuota de mercado del 7% en relación con la rentabilidad del sector minorista en Brasil.
“Se prevé un crecimiento del sector financiero en Brasil de al menos un 50% en los próximos cinco años. Esto representa una gran oportunidad para que ganemos una mayor cuota de mercado”, afirma Lago.
Mientras espera obtener la licencia bancaria completa en Estados Unidos, prevista para dentro de 12 a 18 meses, Nubank planea reducir sus gastos operativos en el país hasta en 100 puntos básicos de su índice de eficiencia, que actualmente se sitúa en el 17,6%, entre 2026 y 2027.
“Si tenemos éxito en Estados Unidos, será la puerta de entrada al mercado bancario más grande del mundo. Y eso es muy importante. El costo de desarrollar una plataforma en Estados Unidos será muy asequible”, explica.
En el trimestre, las tasas de morosidad entre 15 y 90 días aumentaron 0,9 puntos porcentuales (NPL del 5%), pero disminuyeron 0,1 puntos cuando la deuda tiene más de tres meses de retraso (NPL del 6,5%). Y es precisamente este segmento el que debería beneficiarse del nuevo programa Desenrola, lanzado recientemente por el gobierno federal.
“Una parte importante de nuestros clientes se beneficiará del programa. Nos unimos desde el primer día. No veo ningún resultado que no sea muy positivo para los clientes y, como mínimo, neutral para Nubank. Desenrola es muy bienvenido”, afirma el director financiero.
Otro punto que, según Lago, debería ayudar a los ingresos de los usuarios de los servicios bancarios de Nubank es el inicio de la adopción del cambio en la norma de exención del Impuesto sobre la Renta, que ahora beneficia a quienes ganan hasta R$ 5.000.
"Esto incrementará los ingresos de un segmento muy amplio de nuestros clientes. Ambas situaciones son muy positivas. Existe un gran potencial de crecimiento en este sentido."
A fecha de 2026, las acciones de Nubank han caído un 22,7% en la Bolsa de Nueva York. La empresa tiene una capitalización bursátil de 62.800 millones de dólares estadounidenses.
