La ruptura entre los socios fundadores de Agrolend ha ido más allá de un desacuerdo interno y ha adquirido mayores dimensiones con grabaciones de audio que revelan decisiones estratégicas cuestionables en un momento en que la fintech especializada en crédito al agronegocio consolidaba rondas de financiación y ampliaba su base de inversores.

NeoFeed tuvo acceso al proceso judicial en curso en el Tribunal de Justicia de São Paulo, que enfrenta a Valéria Fontana Bonadio Bittencourt, socia fundadora responsable de riesgos y cumplimiento , contra los hermanos Alan y André Glezer. Los documentos estaban bajo secreto, pero el juez Grava Brazil, relator del caso, ordenó el levantamiento de la confidencialidad.

En los documentos, Valéria Bonadio afirma haber sido objeto de un proceso de despojo de sus funciones, con la eliminación de sus responsabilidades y un acceso limitado a información relevante. Según los documentos, se habrían tomado decisiones estructurales sin seguir las reglas de deliberación y sin su consentimiento.

La empresaria sostiene además que ha habido una concentración del poder de decisión y cambios en la gestión estratégica de la empresa que, a su juicio, representan riesgos para la gobernanza y para la integridad operativa de la propia Agrolend.

Por otro lado, los hermanos Glezer argumentan que las medidas tomadas fueron necesarias para preservar la empresa y su estrategia de crecimiento.

Una grabación de audio del 21 de febrero de 2025, en una sala de reuniones en São Paulo, expone a inversores de capital de riesgo y sugiere fraude en las cifras financieras de la fintech.

"Manipulamos todas las cifras del año pasado para alcanzar el punto de equilibrio. ¿Tiene esta empresa un valor real superior al capital que recaudamos? No. Quizás lo construyamos", dijo André Glezer en el audio adjunto a la demanda.

Luego añade: «Es posible vender esto a alguien, es posible hacer una oferta pública inicial. Una cosa es engañar al capitalista de riesgo que vino aquí, compró un sueño e invirtió dinero, ¿de acuerdo? Otra cosa es vendérselo a Itaú, hacer una oferta pública inicial, que es una entidad mucho más inteligente. Hicimos cuatro milagros aquí, completando cuatro rondas de financiación. Podría haber una quinta, tal vez sí, tal vez no».

La tabla de capitalización de Agrolend enumera la presencia de fondos de capital de riesgo globales, inversores estratégicos e instituciones financieras.

Entre ellos se encuentran Valor Capital Group, Continental Grain Company, SP Ventures, Provence Capital, Barn Invest, Lightrock, Creation Investments, Syngenta Group Ventures, Vivo Ventures (la rama CVC de Vivo), L4 Ventures (vinculada a B3) y Norinchukin Bank, así como la Agencia de Cooperación Internacional de Japón (JICA).

En 2024, la ronda de financiación Serie C de R$ 300 millones de Agrolend fue una de las mayores inversiones jamás realizadas en una empresa de tecnología agrícola brasileña, solo superada por la ronda de Solinftec, una startup especializada en tecnologías de monitoreo de cultivos.

Reunión y estado de la empresa

El extracto anterior es una pequeña muestra de una conversación durante una disputa corporativa. NeoFeed tuvo acceso al audio completo de la reunión, que dura casi una hora y nueve minutos.

La reunión del 21 de febrero comenzó con una agenda administrativa: los hermanos Glezer comunicarían a Bonadio su decisión de crear una nueva área de negocios legales, sacando de su estructura al equipo que se había construido.

Según el documento, la pareja, que había perdido a su padre días antes y regresó a trabajar al tercer día de luto, fue tomada por sorpresa (la persona para el nuevo puesto ya había sido elegida).

En medio de esta conversación, cuyo objetivo era determinar el valor de las acciones del socio fundador, André intentó contextualizar la verdadera situación de la empresa y justificar la necesidad de cambios. Reveló que los resultados financieros presentados al mercado en 2024 no reflejaban la realidad.

“¿Cuál es el valor real que hemos generado aquí en estos cuatro años? Si quitamos la recaudación y la ponemos en caja, es cero. La empresa no ha obtenido ganancias. Una empresa solo existe si su único propósito es obtener ganancias superiores al costo del capital. Nunca lo hemos hecho. Ni siquiera estamos cerca de lograrlo”, declaró en el audio.

Según el análisis de André, lo que se había construido en los cuatro años de existencia de Agrolend era, en términos de generación de valor económico, "muy cercano a cero". Y las rondas de financiación habían sido posibles porque los inversores de capital riesgo "se sumaron a un sueño".

Posteriormente, según la transcripción, al discutir la necesidad de cambios agresivos en el modelo de negocios, André agregó que "obviamente eso implicaría pisar zonas grises".

"Para obtener ganancias, no se trata de trabajar como hasta ahora, sino de trabajar como en otras empresas, las 24 horas del día, esforzándonos al máximo para que funcione. ¡Eso es lo que vamos a empezar a hacer ahora, ¿no?", dijo.

“Llevando a todos al límite, dándolo todo. Obviamente, entrando en zonas grises, ¿no? Si no lo haces, si no entras en zonas grises, si no te arriesgas, si no eres agresivo y simplemente juegas como lo estamos haciendo hoy, con todos tranquilos, relajados, haciendo nuestras cosas, sin obtener ganancias, no va a funcionar”, concluyó André.

Valéria Bonadio era directora de cumplimiento, riesgo y controles internos de Agrolend, un puesto regulado por el Banco Central, y sus responsabilidades incluían "prevenir, detectar y abordar cualquier desviación o no conformidad" en las operaciones de la institución financiera.

Para la creación de Agrolend Holding el 24 de diciembre de 2020, fue responsable de la estructuración legal y regulatoria en el Banco Central, como la licencia de Sociedad de Crédito, Financiamiento e Inversión (SCFI), además de la constitución de la empresa en la Jucesp (Registro Mercantil del Estado de São Paulo). Por definición legal, la responsabilidad de investigar irregularidades recaía precisamente en Valéria Bonadio.

Según los documentos, tras esa reunión, se inició un proceso para expulsar a la socia de Agrolend. El 28 de febrero, los hermanos Glezer bloquearon su acceso al correo electrónico institucional sin previo aviso.

En los días siguientes, se cortó el acceso a los sistemas internos. Y, el 7 de marzo, una notificación extrajudicial informó de su destitución de todos los cargos en las empresas del Grupo Agrolend, incluso antes de que se formalizaran los actos societarios, según consta en los documentos adjuntos al caso.

Apetito por la agricultura

Fundada con el objetivo de ofrecer crédito estructurado a la agroindustria a través de tecnología y modelos de riesgo propios, Agrolend rápidamente ganó terreno en un sector que combina una alta demanda de financiamiento y el apetito de los inversores por la exposición a la agricultura.

Desde 2022, la empresa ha completado cuatro rondas de financiación. En la Serie A, recaudó aproximadamente R$120 millones con inversores como Valor Capital Group, Continental Grain Company, SP Ventures, Provence Capital y Barn Invest. Posteriormente, la Serie B, liderada por Lightrock, recaudó aproximadamente R$145 millones y contó con la participación de inversores que ya estaban en la mesa de capitalización.

En 2024, la compañía anunció una ronda de financiación Serie C de aproximadamente US$53 millones (unos R$300 millones en aquel momento), liderada por Creation Investments y Syngenta Group Ventures. La ronda también contó con la participación de Vivo Ventures, L4 Ventures y Norinchukin Bank, un banco japonés especializado en agronegocios, así como de inversores que ya habían contribuido, como Valor Capital, Lightrock, SP Ventures y Yara Growth Ventures.

Además, en 2025 se produjo una nueva ampliación de la Serie C con nueva financiación, incluyendo recursos de la agencia japonesa JICA.

Este caso de Agrolend va más allá de una disputa societaria entre exsocios. Si las declaraciones grabadas en el audio se confirman en el tribunal, podrían indicar que los fondos de capital riesgo tomaron decisiones de inversión basadas en información financiera que no reflejaba la realidad operativa de la empresa.

Se han producido al menos dos intentos fallidos de conciliación en un tribunal arbitral. El caso permanece abierto y a la espera de la sentencia de la 2.ª Cámara Reservada de Derecho Mercantil del TJSP (Tribunal de Justicia de São Paulo), bajo el dictamen del juez Grava Brasil.

Contactados por NeoFeed , Agrolend, los hermanos Alan y André Glezer y Valéria Bonadio enviaron las siguientes declaraciones al periodista.

El despacho de abogados Modesto Carvalhosa, Kuyven e Ronco Advogados, en representación de los socios Alan y André Glezer, escribió que "Agrolend informa que la referida controversia se refiere a una demanda interpuesta por un ex administrador hace más de un año, la cual ya fue analizada por el Poder Judicial, con decisiones en primera y segunda instancia reconociendo que esta demanda es completamente infundada y confirmando la regularidad de los actos societarios realizados por la empresa".

“Las decisiones relativas a la reorganización de funciones se tomaron en su momento de conformidad con los instrumentos corporativos existentes y los órganos formales de gobierno de la empresa”.

La empresa reafirma que siempre ha actuado conforme a las normas contables aplicables y con total transparencia hacia sus inversores y socios, como se evidencia en los procedimientos judiciales. La información financiera de Agrolend es pública, está auditada y está disponible en el sitio web de la empresa.

El despacho de abogados Mattos Filho respondió en nombre de Valéria Fontana Bonadio Bittencourt: “En relación con la disputa societaria que involucra a Agrolend, le informamos que la posición de la Sra. Valéria Bonadio está debidamente expuesta en sus alegatos procesales, y confía en que el Poder Judicial restablecerá la verdad de los hechos y la justicia en el caso”.

Dada la sensibilidad del tema y considerando su condición de fundadora y accionista de la empresa, con un interés legítimo en la solidez y continuidad del Grupo Agrolend, la Sra. Valéria se reserva el derecho de no hacer declaraciones públicas más allá de lo ya registrado.