作为人工智能（AI）热潮背后的主要推动力量之一， OpenAI今年的上市计划进一步激发了市场兴趣。但种种迹象表明，投资者可能还需要等待一段时间才能看到OpenAI的上市。

至少， 《纽约时报》是这么说的。这家美国报纸援引接近该公司的消息人士的话称，ChatGPT 的所有者倾向于将首次公开募股（IPO）推迟到 2027 年。

如果此次上市逆转得到确认，这将发生在OpenAI向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO保密申请几周之后。该申请已于本月初完成。

作为这一过程的一部分，该公司聘请了银行和律师事务所，目标是在今年第三或第四季度进行首次公开募股（IPO）。为此，公司联合创始人兼首席执行官萨姆·奥特曼敦促顾问们找到一条实现1万亿美元估值的途径。

这一数额将超过该公司在 2 月份达到的 7300 亿美元的估值。当时，该公司通过一轮 1100 亿美元的融资筹集了资金，亚马逊、软银和英伟达等公司都注入了资金。

多种因素可以解释OpenAI为何考虑重新调整其发展路线图。其中最主要的因素是SpaceX 。6月11日，埃隆·马斯克的公司SpaceX完成了史上规模最大的IPO，筹集了750亿美元，市值达到1.77万亿美元。

然而，SpaceX股价在6月16日达到201.80美元的峰值后，便开始下跌。自那以后，截至6月25日（周四）的交易日，该股已下跌超过24%。

另一方面，全球市场也出现了动荡，科技股拖累大盘指数下跌。主要原因是投资者对人工智能公司所作承诺的质疑。

上周的会议上讨论了这一背景，导致 OpenAI 的上市顾问警告说，散户投资者可能对该公司股票缺乏热情。

如果采纳这一建议，OpenAI暂停IPO的决定可能会令华尔街失望。在投资者看来，OpenAI及其最大竞争对手Anthropic的上市，是提振IPO市场的最佳选择之一。

在这种情况下，OpenAI的顾问向高管们提出了两种选择：一是等到2027年再以公司预期的万亿美元估值上市；二是降低上市目标，加快IPO进程。

然而，据《纽约时报》援引消息人士的话称，奥特曼拒绝了第二个方案，据报道，他回应说，任何改变1万亿美元估值的做法都是不可能的。

无论选择哪条道路，事实是，对于一家从各方面来看尚未盈利且仍在运营中投入巨资的公司而言，1 万亿美元的市值将令人印象深刻。

与此同时，这种意愿与该公司首席财务官 Sarah Friar 在 2025 年底发表的讲话形成了鲜明对比。当时，这位高管表示，OpenAI 不寻求 IPO，因为它专注于平衡财务状况。

从理论到实践，OpenAI 一直在驳斥这种说法。该公司持续投资于数据中心、计算能力、市场营销等领域，并从 Meta 和 Google 等竞争对手那里挖走顶尖人才。而且，它丝毫没有停止投资的迹象。

与此同时，该公司一直在寻求其他收入来源，其策略包括在 ChatGPT 中插入广告，以及与 Shopify 和 Stripe 等公司达成协议，使用户能够直接在工具内购买产品。

有消息人士称，OpenAI 预计 2025 年的收入约为 13 万亿美元，预计 2026 年这一数字将增长三倍。

在追求这些数字的同时，该公司也面临着与 Anthropic 竞争的挑战，后者的平台在企业领域不断扩大市场份额。与此同时，在消费者市场，谷歌的 Gemini 也取得了进展。