圣保罗市频繁发生的停电事件引发了人们对与巴西能源公司（Enel Brasil）续签配电合同可能性的质疑。尽管这场争论由来已久，但随着该公司债券大幅贬值，金融市场对这一问题的讨论已呈现出新的态势。
受此价值损失的影响，上周 Enel Brasil 2031 年和 2032 年到期债券的利差分别上涨了 1.22 个百分点和 0.84 个百分点，达到 1.87% 和 1.98%。
同期，根据信用指南的数据，免税债券的信用利差中位数下降了 10 个百分点，至 -0.34%，远低于 Enel 债券的水平。
导致 Enel Brasil 债券贬值的导火索是惠誉评级的一份报告，该报告维持了该公司 AAA(bra) 评级（最高信用评级），但由于其在圣保罗的业务存在不确定性，该信用评级被列入负面观察名单。
“能源供应反复出现长时间中断，增加了合同到期或无法续签的压力，”风险评级机构表示。
圣保罗的能源分销是 Enel Brasil 的主要业务，惠誉表示，失去这份合同“可能会对该集团的信用状况产生重大影响，并导致其信用评级下调多个级别”。
根据惠誉的评估， 由于巴西国家电力监管局 (Aneel) 计划于今年 3 月之前进行的特殊监管程序以及“政治紧张局势的恶化”，圣保罗的合同不续签的风险有所增加。
该机构指出：“如果到 2027 年 6 月仍未续约，且没有 Enel Brasil 提供担保或银行担保，则可能导致对第三方的债务提前到期。”
据NeoFeed咨询的消息人士称，由于该公司评级较高，一些信贷经理持有该公司的证券，但对基金行业的影响有限。
一家大型信贷管理公司的分析师表示：“一段时间以来，由于发行价差处于历史低位，此类债券的需求主要集中在个人投资者手中。但我们正在密切关注事态发展。”
