管理资产规模达3540亿雷亚尔的Vinci Compass近日在其区域整合战略中迈出了重要一步。这家由Alessandro Horta领导的资产管理公司独家向NeoFeed宣布，将旗下阿根廷资产管理业务与BACS（一家隶属于Banco Hipotecario的银行）合并，此举将使Vinci Compass在阿根廷的规模扩大一倍。

通过此次交易，Vinci Compass在阿根廷的管理资产规模增至约16亿美元，而其初始规模约为8亿美元。此次交易未涉及现金，而是通过换股方式完成。BACS成为合并后资产管理公司的股东，持股比例超过40%。Vinci Compass则继续保持对业务的控制和管理权。

该交易包含一项盈利能力支付条款，阿根廷合作伙伴将根据BACS和Banco Hipotecario分销渠道的资产增长和收入情况增加其持股比例。在此方案下，Vinci Compass将继续保持对该业务的控制权。

Vinci Compass首席执行官Alessandro Horta对NeoFeed表示：“阿根廷市场近年来大幅萎缩，但其潜力依然巨大。我们相信，阿根廷正步入一个复苏周期。经历了长期的危机之后，阿根廷如今呈现出更加明显的经济正常化迹象，我们认为这是一个充满希望的市场。”

合并后，Vinci Compass品牌将保留在新成立的资产管理公司中，管理团队也将继续由原先负责公司阿根廷业务的团队组成。规模扩大只是此次交易的部分原因。

“双方的互补性非常明显。他们拥有强大的分销渠道，尤其是在银行渠道。而我们则拥有另类产品方面的专业知识，这正是他们想要的，但他们自身规模不足以开发，”Vinci Compass 的合伙人兼财务和运营总裁 Bruno Zaremba 表示。

这种互补性主要源于两点。首先，Vinci Compass的资产管理公司在机构投资者中拥有强大的影响力。而BACS则在零售市场和阿根廷企业中占据优势。

第二点是，通过此次交易，Vinci Compass可以将已在巴西成功运营的战略引入阿根廷，例如私募信贷、基础设施和房地产。Zaremba强调，此次交易规模的扩大对于确保交易的成功至关重要。“更大的规模有助于推出更多元的产品。这不仅是我们在阿根廷的目标，也是我们在其他拉丁美洲国家的目标。”Zaremba说道。

此次合并也加深了Vinci Compass在阿根廷金融和商业生态系统中的影响力。除了纳入资产管理公司BACS外，该协议还与阿根廷抵押银行（Banco Hipotecario）建立了长期合作伙伴关系，后者仍将是重要的股东和业务合作伙伴。“我们获得了之前从未接触过的客户群体，这极大地拓展了我们在阿根廷的业务范围，”Zaremba表示。

阿根廷抵押银行（Banco Hipotecario）由阿根廷商人爱德华多·埃尔斯坦（Eduardo Elsztain）掌控，他是当地资本主义界最具影响力的人物之一。自2009年以来，他一直担任该银行的总裁，并领导着阿根廷最大的房地产集团IRSA集团。拥有140年历史的阿根廷抵押银行拥有约1500名员工、超过100万客户，总资产约30亿美元。

此举正值Vinci Compass认为阿根廷宏观经济环境在经历了多年的动荡之后正逐步改善之际。这家资产管理公司近期在阿根廷的投资业绩斐然，旗下专注于特殊情况的Vinci Argentina Opportunity Fund II基金取得了较高的回报。

“阿根廷一直是我们盈利的业务，因为资产管理是一项即使在经济周期低迷时期也能保持稳健的金融服务。这让我们对此次扩张充满信心，”奥尔塔说道。

此外，从风险角度来看，此次操作的结构非常保守。“我们没有注入任何资金。我们利用现有业务完成了此次公司合并。这使我们能够更好地把握市场机遇，以更深入的了解和更丰富的产品选择，”扎伦巴说道。

区域扩张已提上日程

在阿根廷的这项业务并非孤例。它是Vinci Compass在拉丁美洲更广泛的扩张战略的一部分，该战略在2024年与Compass完成业务合并后进一步加强。如今，这家资产管理公司在阿根廷、智利、哥伦比亚、秘鲁和乌拉圭等国均有业务，且业务范围各不相同。

Zaremba表示：“在IPO过程中，我们有两个主要优先事项：发展我们的战略和实现平台的区域多元化。解决区域问题是为客户创造价值的根本所在。”

扎伦巴指出，智利是巴西以外最发达的市场，在私人信贷领域占据重要地位。哥伦比亚和秘鲁则通过信贷基金和与当地合作伙伴的合资企业，正在提升其重要性。

在哥伦比亚的案例中，这家资产管理公司与KFS成立了一家合资企业，旨在该国募集一只私募信贷基金。如果该基金达到预设的规模，Vinci Compass可能会收购这家资产管理公司。

除了内生增长外，这家资产管理公司还密切关注该地区的新收购和合作机会。Vinci Compass 正在智利、哥伦比亚、秘鲁和墨西哥等市场寻找与阿根廷类似的机遇。“将内生增长与收购相结合，能够极大地加速我们的战略进程，”Zaremba 表示。

在巴西，Vinci认为公司不应像在其他拉美国家那样只采取战术性举措，而应更加注重内生增长。自其在纳斯达克上市（IPO）筹集2.5亿美元以来，这家资产管理公司进行了一系列并购，帮助其进入了新的领域。

2024年11月，该公司收购了巴西林业基金管理公司Lacan Ativos Reais。2024年4月，该公司收购了MAV Capital，进一步扩大了其在农业综合企业领域的业务。2022年，该公司与SPS Capital达成了特殊情况协议。

其中最具代表性的交易是以4680万雷亚尔外加部分股份的价格收购路易斯·斯图尔伯格(Luis Stuhlberger)拥有的Verde Asset公司50.1%的股份。该协议还规定，在五年内，根据特定目标的达成情况，以最高1.274亿雷亚尔的价格收购该公司全部股份。