Desenrola 2 ofrece cierto alivio, pero no resuelve el problema: la deuda brasileña es estructural.

El 6 de junio de 2023, el Boletín Oficial de la Unión publicó la Medida Provisional que institucionalizó Desenrola Brasil, el Programa de Emergencia para la Renegociación de Deudas de Particulares Morosos, Desenrola 1. Tres años después, Desenrola 2 está en marcha y se prevé su lanzamiento el lunes 4 de mayo. El programa original fue un éxito, según celebró el Ministerio de Hacienda en mayo de 2024, con un saldo de R$ 53 mil millones en refinanciamientos que beneficiaron a 15 millones de personas.

Desenrola 2 podría ayudar al doble de brasileños, pero ¿será suficiente para resolver la situación si el programa impulsa a los deudores a solicitar más préstamos, incluso a una tasa de interés del 1,99% mensual? Un punto preocupante es que, según el Banco Central, en Desenrola 1, cada real brasileño renegociado generó 1,15 reales en nuevos impagos .

¿Cuál será el resultado de la segunda iniciativa? Es difícil predecirlo, pero en general debería ser positivo. Esto incluye el uso de R$ 4.500 millones del FGTS ( Fondo de Indemnización por Despido), monto anunciado el miércoles 29 de abril por el Ministro de Trabajo y Empleo, Luiz Marinho, además del apoyo del Fondo de Garantía para Operaciones (FGO), que podría reforzarse con fondos olvidados por los titulares de cuentas bancarias.

Estos instrumentos que "garantizan" la operación protegen a las instituciones contra pérdidas, pero quizás solo temporalmente, ya que el crédito convencional no muestra una contracción significativa. En marzo de este año, según el Banco Central, el saldo total de operaciones aumentó un 0,9% con respecto a febrero y un 9,7% al cierre de los 12 meses, hasta alcanzar los R$ 7,2 billones. Variaciones cercanas a las observadas un año antes, con expansiones del 0,6% y el 9,9%, respectivamente. Sin embargo, el Banco Central y los institutos de investigación revelan que las tasas de morosidad son explosivas.

Aunque el volumen de crédito negociable se estima en R$ 100 mil millones, con descuentos de deuda de entre el 70%, el 80% o incluso el 90%, podrían renegociarse entre R$ 20 mil millones y R$ 30 mil millones, según estimaciones del ministro de Hacienda, Darío Durigan . Los expertos creen que la cifra podría ser incluso mayor, ya que la garantía del FGTS, aunque modesta, constituye una poderosa herramienta de persuasión, especialmente para las instituciones que manejan un número significativo de deudores que prefieren no figurar en sus balances.

Según el Mapa de Renegociación de Deudas y Saldos —derivado del programa “Serasa Limpa Nome”—, en marzo de este año, Brasil tenía 82,8 millones de personas con historial crediticio negativo, con una deuda total de R$ 557 mil millones, de un valor promedio de R$ 1.647,64. El valor promedio de los acuerdos alcanzados fue de R$ 756, con descuentos que totalizaron R$ 18,4 mil millones.

Asimismo, en marzo, según Serasa Experian, el 50,51% de la población brasileña se encontraba en mora. Por estados, los tres más endeudados son Amapá, con el 65,1% de la población; el Distrito Federal, con el 62,77%; y Amazonas, con el 60,10%. Los tres menos endeudados son: Santa Catarina, con el 40,46%; Piauí, con el 41,20%; y Espírito Santo, con el 42,93%.

Según la institución, por segmentos, la deuda más significativa es la de tarjetas de crédito, que representa el 27,3% del total; las facturas básicas como agua, electricidad y gas, el 21%; las deudas con entidades financieras, el 20,2%; y las deudas por servicios en general, el 11,5%, entre otras deudas menos significativas.

¿Tendremos Desenrola 3 o más?

“El programa Desenrola 2 es positivo y dará resultados, pero serán temporales porque el endeudamiento en Brasil es estructural. Seguiremos teniendo Desenrola 3, 4 o más”, afirma Alex Agostini, economista jefe de Austin Rating, una agencia de calificación crediticia brasileña. En declaraciones a NeoFeed , el experto recuerda que la experiencia de 2023, Desenrola 1, también fue relevante.

“En aquel momento, tras la pandemia, se restablecieron los canales de crédito, cuando el endeudamiento reflejaba la pérdida de empleos e ingresos. Teniendo en cuenta que el 60% del PIB proviene del consumo de los hogares, el gobierno necesitaba abordar el problema del endeudamiento para evitar que la economía perdiera aún más impulso”, recuerda.

Pero Brasil tiene un problema estructural en la mala distribución y concentración del ingreso, a pesar de que el gobierno recurre a programas sociales como compensación. "En algunos países, como los nórdicos, existe este sistema de bienestar. Pero estas naciones tienen equilibrio fiscal y una estructura tributaria establecida desde hace años que compensa las mínimas diferencias de ingresos", afirma Agostini.

Advierte que, en Brasil, las desigualdades son muy grandes y la población tiene necesidades que van más allá de lo básico. Y esas otras necesidades terminan siendo satisfechas mediante el crédito. "En la práctica, los brasileños buscan una mejor calidad de vida. Y el endeudamiento no se debe a la falta de educación financiera, sino a la falta de recursos disponibles", observa el economista.

“Y ese es un punto que justifica la nueva edición del programa. Otro punto es que el gobierno se dio cuenta de que la deuda está afectando su imagen y decidió tomar medidas. También es importante recordar que en Desenrola 1, la tasa Selic era más baja. Hoy está justo por debajo del 15%. Sigue siendo la más alta en dos décadas, pero sin frenar la demanda de crédito porque la necesidad de mejorar las condiciones sociales es latente. Estructural.”

El economista también señala como factor estructural la concentración bancaria. «Hoy contamos con unos 140 bancos, pero el 85% del crédito está en manos de las cinco instituciones más grandes. Por lo tanto, la competencia entre unos pocos actores es limitada. Otro problema estructural es que el Tesoro Nacional actúa como un actor similar al ciudadano. Como prestatario de recursos, el Tesoro busca decisiones que promuevan el equilibrio social. Sin embargo, en comparación con el ciudadano, el Tesoro es un competidor poderoso porque no representa un riesgo».

Otra dificultad estructural, añade Agostini, es el gasto público, que mantiene los tipos de interés bajo presión.

Los tipos de interés solo bajarán con un cambio en la política fiscal que debería ser austero y a largo plazo. Esta opción ayudaría a la política monetaria a reducir naturalmente los tipos de interés, beneficiando no solo a las familias, sino también a la salud financiera de las empresas, con resultados significativos. Las empresas podrían producir más a menor coste, empleando a más personas y con mayor productividad, aumentando así la renta disponible.