由于越来越多的投资者抱怨 Fictor 未收到与其在合资公司 (SCP) 的投资相关的赎回请求，该公司已改变了其与投资者的融资方式。

据NeoFeed报道，Fictor 于 2025 年底停止出售 SCP（特殊目的公司）——这是一种通过合伙制筹集资金的方式，合伙人的责任仅限于投资额——该公司承诺每月最高可达 1.8% 的稳定回报，而 SCP 是其融资的关键部分。

Fictor目前正在为其新的信贷权益投资基金（FIDC）寻求投资者。然而，其募资方式与出售特殊目的公司（SCP）股份的方式类似。

所有交易均直接进行，产品由公司培训的代理人展示，款项通过银行转账汇入Fictor的账户。Fictor集团在其网站上宣称，其业务涵盖农业综合企业、金融服务和基础设施等多个领域。

11月，菲克托集团宣布收购Banco Master银行的消息一度成为新闻焦点。就在前一天，该金融机构的所有者丹尼尔·沃卡罗被捕，中央银行对其进行了法外清算。据UOL报道，菲克托集团涉嫌利用不良资产虚增资产负债表，试图收购Master银行。

在与其中一位代理人的谈话中，记者表明自己是潜在投资者，对方表示 SCP 的发行已于去年 12 月停止，并且不再有任何投资机会。

这位经纪人说他为 Fictor 工作了三年，但在社交媒体上，他把自己包装成一名医疗保健专业人士，拥有数万名粉丝，却从未提及任何财务建议。

他表示，方法论的改变是由于公司的发展、治理战略以及“对市场标准的适应”。“我们之前使用旧系统非常顺畅，因为我们发展迅速。所以，我们给很多人带来了麻烦。”

自2021年以来，Fictor至少开设了12家特殊目的实体（SCP），总股本达16.73亿雷亚尔。然而，该公司公布的数字远高于此。据NeoFeed获取的文件显示，Fictor声称仅在2024年，其整个集团的业务额就达到了35亿雷亚尔。

与特殊目的公司（SCP）类似，信用权投资基金（FIDC）也作为融资工具出售，旨在促进公司发展并承诺高于行业平均水平的回报。在Fictor的FIDC中，目标月回报率为1.4%至1.8%，具体取决于投资金额。最低投资额为3万雷亚尔，若要获得1.8%的目标回报率，则最低投资额为500万雷亚尔。

“资金进入Fictor的生态系统。它被用于粮食买卖、能源业务以及工资贷款领域。例如，在工资贷款领域，我们的贷款利率为2.8%。因此，我们既能支付投资者的利息，还能赚取利润，”Fictor的代理人说道。

该基金名为Fictor Invest FIDC，由BRL Trust管理，Fictor Asset负责运营。该基金于2025年8月成立，截至11月（该基金最近一次发布月度报告的日期），已募集资金2.3亿雷亚尔。

该FIDC（信用权益投资基金）主要投资于其他FIDC的股份，这些FIDC均以信用权益为担保。根据该基金发布的资料，这些机构的主要资产包括面向公共部门雇员的工资贷款业务、与农业企业相关的应收账款以及太阳能项目融资。

该基金新近推出，已成为Fictor旗下六只FIDC（信用权益投资基金）中规模最大的一只。尽管该公司此前并未像现在这样积极发行此类基金，但至少从2022年起，该公司就一直在使用这些工具，其FIDC的净资产已达6.28亿雷亚尔。

FIDC（信贷权利投资基金）的增长并非Fictor独有。近年来，这类基金已成为巴西市场增长最快的领域之一，其主要驱动力在于信贷发放的灵活性以及根据不同风险和回报状况量身定制投资方案的可能性。

另一方面，尽管 FIDC（信贷权利投资基金）是受监管的工具，但其投资组合中的信贷往往缺乏透明度，这使得投资者难以评估真正的风险。

与SCP项目类似，Fictor公司的FIDC也提供长达60天的兑换保证期。然而，如果以该公司近期处理SCP项目的经验来看，这个期限很可能会延长。

延迟赎回

在NeoFeed联系到的一个案例中，一位不愿透露姓名的投资者声称，他去年8月向Fictor SCP投资了20万雷亚尔。他于10月提出赎回申请，原定于60天后的12月27日到账。但至今仍未收到任何款项。

在巴西消费者投诉网站Reclame Aqui上，该公司因延误问题收到的投诉数量激增。仅在Fictor Invest在该网站上的页面上，过去20天内就至少收到了30起投诉，其中19起是在过去10天内收到的。而此前仅有两起投诉。

据该投资者称，该公司此后对延期给出了各种理由，并承诺将于 2 月 11 日给出新的最后期限。

他说，第一个理由是所谓的黑客攻击。然后，Fictor公司告诉他，公司正在进行“内部调整”。“之后，他们又说巴西证券交易委员会（CVM）介入了，在问题解决之前，他们无法采取任何行动。”

NeoFeed联系到的另一位投资者表示，他持有Fictor的SCP项目两年了，期间曾两次获得部分赎回。然而，第三次赎回时，他遇到了付款延迟的情况。

“我赎回了两次投资，而且都成功了。我看到这家公司赞助了帕尔梅拉斯和孔戈尼亚斯机场。所以，我和妻子商量后，又投入了更多资金。现在，我却无法取回了，”这位同样要求匿名的投资者说道。

除了客户投诉外，Fictor 还因巴西证券交易委员会 (CVM) 立案调查，案件编号为 19957.000116/2026-15。该调查源于巴西投资顾问协会 (ABAI) 对该公司筹资方式的投诉。

ABAI 在一份发给NeoFeed的声明中表示：“在这种情况下，ABAI 认为情况已经扭曲，其中承诺的盈利能力与当前金融市场的现实以及 SCP 的可变收入性质不符。”

ABAI还将直接存入活期账户的投资缺乏记录列为“令人担忧”的问题。声明称，投资顾问每月可获得高达募集资金2%的佣金，另有报道称，他们承诺客户每月可获得高达3%的回报。

Fictor在给NeoFeed的一份声明中声称，SCP赎金将于2月12日支付。该公司表示，由于“公众的质疑和媒体的曝光导致外部压力增大，一些合作伙伴和利益相关者收紧了内部流程，影响了涉及多个阶段和交易对手的运营时间表，因此未能按期支付赎金。”

该公司表示，自那时起，它“有意重组资金流、加强管控并调整时间表，专注于实施最终解决方案”。声明称，“与投资者的沟通始终体现了这一思路，与监管障碍或既有权利的变更无关。”

关于从特殊目的公司（SCP）模式转变为信贷权利投资基金（FIDC）模式，该公司表示这反映了一种“演变”。“这一决定着重于提高监管稳健性、公司治理、透明度和投资者保护，因为FIDC是一个受监管的实体，受巴西证券交易委员会（CVM）的监管，并具有资产隔离、定期报告、独立审计以及正式的管理和控制结构。”

菲克托进一步表示，“此次过渡并非源于先前使用的结构存在任何不规范之处，这些结构在其合同条款下仍然有效，并且是与公司当前发展阶段相符的战略选择。”

关于分配模式，该公司表示，特殊目的公司 (SCP) 源于私人合同工具，其应收账款投资基金 (FIDC) 的分配过程中没有独立代理人的参与，也没有任何形式的不正当中介。

声明称：“股份认购完全按照基金的规章制度和文件进行，由基金经理负责，并遵守适当性控制、反洗钱措施以及其他适用的法律和监管义务。”