对于大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆来说，日子并不好过。就在这家汽车制造商确认计划裁员10万人并关闭德国四家工厂三天后，这位高管面临着与此举规模相当的挑战。

在应对这一困境时，他将不得不寻找替代方案来弥补这些裁员带来的巨大成本，而这些裁员本身就已构成历史上规模最大的裁员计划之一，超过了通用汽车和 IBM 在 20 世纪 90 年代进行的大规模裁员。

更棘手的是，布鲁默不仅要应对这些任务，还要应对减少大众汽车债务的额外挑战，同时还要确保公司进行必要的投资来开发下一代汽车。

另一项近期举措也表明了这家德国汽车制造商的处境有多么严峻。自布鲁姆于 2022 年 9 月被任命为首席执行官以来，在向电动汽车转型过程中，由于来自中国品牌的激烈竞争，该公司股价已下跌近一半。

在裁员计划正式公布前两天，大众汽车将其持有的船用发动机公司Everllence 51%的股份出售给了贝恩资本。大众汽车并未透露交易金额，仅表示该协议共带来74亿欧元收益，其中包括债务收益。

据《金融时报》(FT)援引接近该公司的消息人士报道，大众汽车可能需要更多资金来为其重组提供资金，这有可能抵消此次资产剥离带来的任何利润。

瑞银分析师帕特里克·胡梅尔告诉《金融时报》：“今年下半年很可能会出现额外的重组成本，金额可能高达数十亿欧元。股东们对Everllence交易的热情实际上已经消失殆尽。”

这一等式导致投资者和分析师对大众汽车是否有必要进行新的资产出售，以及从任何此类交易中获得的资金的预期用途提出了更多质疑。

在人工智能驱动的软件等行业交易浪潮中寻求保护的投资者对工业资产表现出重新兴趣之际，人们对新的并购活动产生了疑虑。

在这种情况下，大众汽车表示可能会剥离更多非核心资产，包括其电池部门PowerCo和自动驾驶部门ADMT的股份。这家汽车制造商此前已经减持了卡车制造商Traton的股份。

乐观的观点认为，该公司会将交易所得用于投资。然而，据一位接近该公司的消息人士透露，较为怀疑的观点则预测，这些资金只会继续用于弥补现有的低效运营。

从投资者的角度来看，他们预期任何新的出售都将与剥离 Everllence 的收益一样丰厚。在这场历时近十个月的收购过程中，贝恩击败了 CVC Capital Partners 和 EQT 等竞争对手。

知情人士透露，此次拍卖为大众汽车带来了丰厚的回报，并将作为德国近年来最令人难忘的拍卖之一而被人们铭记。最终，所有竞标者对Everllence的估值接近100亿欧元。

但据消息人士透露，根据提议价格、股东协议、买卖协议和价值创造计划，贝恩的方案被认为是最佳方案。

此次成功出售之后，分析师预计，大众汽车最近提出的出售其核心资产（包括杜卡迪摩托车品牌）或将兰博基尼上市的提议，将重新引起人们的兴趣。

然而，一些顾问表示，这家德国汽车制造商出售这些品牌的可能性很低，并警告说，剥离像 PowerCo 这样的亏损资产可能不如出售 Everllence 有利可图。

与此同时，另一个摆在桌面上的选择是让大众汽车在美国的皮卡品牌Scout进行首次公开募股（IPO）。据报道，该公司目前正在进行可行性研究，以吸引外部投资者参与此次IPO。

瑞银集团的胡梅尔表示：“最好的做法就是停止投资，接受目前为止的投入都已成为沉没成本的事实。我认为这才是最佳的财务结果。”

大众汽车方面拒绝就其投资组合中其他资产可能出售一事置评。该公司还表示，将择日决定如何使用出售Everllence所得款项。

大众汽车股票今日在法兰克福证券交易所收盘下跌4.34%，公司市值达364亿欧元。预计到2026年，其股价将下跌30.3%。