OpenAI ha presentado una solicitud confidencial para salir a bolsa en Estados Unidos, dando así el primer paso formal hacia una de las ofertas públicas iniciales más esperadas de los últimos años.
El creador de ChatGPT ha presentado documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), el equivalente estadounidense de la CVM, en una medida que podría llevar a la empresa, dirigida por Sam Altman, a salir a bolsa a finales de este año. Sin embargo, la compañía ha declarado que aún no ha decidido el momento de la operación. Según se informa, la empresa aspira a una valoración de aproximadamente 1 billón de dólares estadounidenses.
En un comunicado, OpenAI afirmó que "podría pasar algún tiempo" antes de su eventual salida a bolsa, ya que aún hay "cosas que queremos hacer que probablemente sean más fáciles como empresa privada". La compañía también declaró que existe "una serie compleja de ventajas y desventajas" relacionadas con la decisión de cotizar en bolsa.
La solicitud confidencial no obliga a OpenAI a salir a bolsa de inmediato, pero coloca a la empresa en posición de acelerar la oferta si las condiciones del mercado resultan favorables.
Esto también sitúa oficialmente a la empresa en una carrera con otros gigantes tecnológicos privados, como Anthropic y SpaceX , que también se están preparando para entrar en el mercado público con valoraciones de miles de millones de dólares.
La batalla no es solo por los inversores. También es por la narrativa. Anthropic, propietaria de Claude y principal rival de OpenAI entre las empresas de inteligencia artificial, presentó una solicitud confidencial para salir a bolsa la semana pasada. SpaceX, de Elon Musk, también se dirige al mercado bursátil, en una oferta que podría ser una de las mayores de la historia.
Para los bancos de inversión, quien llegue primero podrá establecer los parámetros de referencia para la nueva industria y captar una base de capital interesada en obtener exposición directa a la inteligencia artificial de antemano.
Sin embargo, el mercado financiero sigue viendo la salida a bolsa con escepticismo. OpenAI ha captado cantidades de capital sin precedentes y se ha comprometido a invertir miles de millones de dólares para expandir su infraestructura de centros de datos. La apuesta es que un mayor número de chips, energía y capacidad de procesamiento le otorgará a la empresa una ventaja competitiva sobre sus rivales con menor capacidad.
Sin embargo, esta ventaja tiene un precio. Según las proyecciones compartidas con los inversores y citadas por el Wall Street Journal, se espera que OpenAI consuma efectivo a un ritmo sin precedentes entre las empresas cotizadas. Si procede con la salida a bolsa, tendrá que demostrar que sus ingresos crecerán lo suficientemente rápido como para cubrir sus compromisos de computación para 2030.
Este dilema no es exclusivo de OpenAI. Anthropic también debe operar con pérdidas multimillonarias mientras intenta escalar modelos de IA avanzados, cuyo entrenamiento y funcionamiento siguen costando más que los ingresos que generan. Google , con la familia Gemini, también está presionando a la competencia en un mercado que exige inversiones constantes y cada vez mayores.
Para los inversores, la comparación inevitable es con Amazon, que pasó años registrando pérdidas mientras reinvertía en expansión, infraestructura y nuevos negocios. La pregunta es si Wall Street aceptará aplicar la misma lógica a la inteligencia artificial, y durante cuánto tiempo.
Si la salida a bolsa de OpenAI se concreta, también debería generar liquidez para algunos de sus principales inversores, como Microsoft, Khosla Ventures y Thrive Capital. Sin embargo, más allá de un simple evento financiero, una oferta exitosa revelará muchos detalles sobre la empresa: ingresos, márgenes, estructura de costos, compensación basada en acciones, compromisos de infraestructura y riesgos comerciales.
La carrera por alcanzar la prominencia
OpenAI sigue siendo la empresa más asociada al consumidor final. ChatGPT se convirtió en el producto más reconocido de la nueva era tecnológica y le otorgó a la compañía una escala difícil de replicar. Sin embargo, Anthropic se consolidó en el mercado corporativo y superó a OpenAI en valoración en el mercado privado.
OpenAI estaba valorada en 852.000 millones de dólares en marzo. Anthropic, por su parte, alcanzó una valoración de 965.000 millones de dólares en su ronda de financiación más reciente. Esta diferencia demuestra cómo la competencia entre ambas empresas ha dejado de ser puramente tecnológica para convertirse también en financiera.
Según el Wall Street Journal, tras bambalinas, los ejecutivos de OpenAI expresaron su preocupación ante la posibilidad de que Anthropic saliera a bolsa primero. La compañía sigue siendo líder en el mercado de chatbots para consumidores, pero no alcanzó algunos de sus objetivos internos de ingresos y vio cómo su rival ganaba terreno entre los clientes empresariales.
La salida a bolsa también se produce después de que OpenAI superara un importante obstáculo legal. En mayo, Sam Altman y Greg Brockman ganaron una demanda interpuesta por Elon Musk , cofundador de OpenAI, quien los acusó de enriquecerse injustamente al transformar la empresa, originalmente sin ánimo de lucro, en una empresa con fines de lucro.
Un jurado de California determinó que Musk presentó la demanda fuera del plazo legal. La jueza Yvonne Gonzalez Rogers del Tribunal del Distrito Norte de California aceptó el veredicto. Musk indicó que tiene la intención de apelar, pero la derrota se consideró un paso importante para allanar el camino de OpenAI hacia el mercado público.
La reorganización corporativa de la empresa también involucra directamente a Microsoft, uno de sus principales patrocinadores. En octubre, ambas compañías modificaron los términos de su alianza para permitir que el desarrollador de ChatGPT transitara hacia una estructura con fines de lucro. Según el acuerdo, Microsoft recibió el 27% de OpenAI Group PBC, una participación valorada en 135 mil millones de dólares en ese momento.
La rama sin ánimo de lucro de OpenAI recibió una participación de 130.000 millones de dólares en la nueva estructura.
Sin embargo, la relación se ha vuelto más compleja desde la inversión inicial de Microsoft de mil millones de dólares en 2019. El gigante tecnológico aumentó su exposición a más de 13 mil millones de dólares y obtuvo acceso preferencial a la propiedad intelectual y los modelos de OpenAI. Pero las dos compañías también han enfrentado tensiones en torno a la capacidad de procesamiento de Microsoft, de la cual...
OpenAI dependía de OpenAI para entrenar modelos y dar servicio a una base de usuarios en constante crecimiento.
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