“我们现在的生活状态并非像克劳塞维茨时代（19世纪）那样处于绝对战争状态，而是处于游击战、叛乱状态。”哈普维达首席执行官卢卡斯·阿迪布在12日星期二下午举行的第一季度业绩电话会议上，正是用这一军事比喻来概括这家运营商的新阶段。
在阿迪布与投资者和分析师交谈期间，Hapvida 的股价上涨了 10% 以上，原因是该公司公布的资产负债表显示，在市场认为至关重要的领域有所改善，例如现金损失率下降、EBITDA 超出预期以及恢复正现金流。
上周，在豪尔赫·皮涅罗卸任运营领导职务、转任董事会主席后，阿迪布正式被任命为总裁。尽管他正式执掌公司后的最初几天形势一片大好，但这位高管明确表示，现在还不是放松警惕的时候。
阿迪布说：“在崎岖险峻的海岸线上作战，拥有一支机动性强、规模庞大的军队毫无用处。为了应对各地的具体情况，我们需要采取更加分散的地理战略，并通过负责任地将权力下放至前线来减少决策瓶颈。”
这个比喻背后的含义是，Hapvida希望以更加区域化的方式运营，并根据具体情况做出决策。在实践中，这意味着要重新审视产品、价格、网络、品牌，甚至公司在某些地区的业务布局——包括出售业务或关闭门店的可能性，即使是暂时的。
新的管理架构本身就体现了这种优先事项的转变。阿迪布在介绍费利佩·诺布雷负责战略、投资者关系、转型和并购时表示，目前并购业务“在相当长的一段时间内将只涉及出售方”——指的是出售资产。
Hapvida 没有具体说明哪些资产或地区可能被列入出售清单，但承认可能会关闭在参保人数大幅减少的城市中的分支机构。
过去12个月里，该公司约有11.5万名参保人员死亡，受益人数从880万减少到868万。第一季度，净损失人数为4.45万人。
圣保罗既是最大的问题所在，也是Hapvida新战略的第一个试验场。
该季度，这家运营商在该州造成67100人死亡，其中大都会区31000人，内陆地区36100人。但也是在该州的圣保罗市，该公司开始重新审视其产品、价格以及与经纪人的关系。
然而，据Adib称，在过去两个月里，大都会地区的零售销售额净增额创下了自2022年与NotreDame Intermédica合并以来的最佳表现。现在的想法是将这一模式复制到其他地区，包括南部地区、圣保罗州内陆地区、里约热内卢州和米纳斯吉拉斯州。
新任首席执行官表示，该地区改变经营方式的初步成果令公司备受鼓舞，但他同时告诫说，“现在庆祝还为时过早”。
尽管参保人数有所下降，但该公司净收入仍同比增长5.2%，达到78.9亿雷亚尔。即使健康保险计划的基数有所缩小，收入增长也主要归功于合同调整。本季度，健康保险计划的平均单价同比增长7.3%，达到305雷亚尔。
Hapvida首席财务官卢卡斯·加里多在谈到定价策略时表示：“讨论非常具体，需要逐个市场、逐个渠道进行。” 他表示，该决定考虑了“竞争情况、我们的市场份额以及竞争对手”。
营收增长，加上本季度索赔额下降，推动Hapvida调整后EBITDA达到8.033亿雷亚尔，较第四季度增长12.5%。然而，同比来看，调整后EBITDA仍下降了20%。调整后EBITDA利润率为10.2%，而2025年第四季度为9%，2025年第一季度为13.4%。
最终，该公司录得净亏损 1.543 亿雷亚尔，而 2025 年第一季度则盈利 5430 万雷亚尔。
第一季度现金损失率从 75.5% 降至 72.2%，这一改善主要归功于年初医疗程序需求下降，以及上一季度受到几个月前提供的服务索赔的压力。
据 Adib 称，Hapvida 一直采取更具选择性的方法，对运营进行“逐个地点和逐个合同”的分析，优先考虑收入和利润，而不是不惜一切代价实现净增长。
尽管周二股价有所上涨，但Hapvida的股价今年迄今仍下跌了14.6%。自4月份以来，由于Squadra试图在公司董事会安插三名董事， 控股股东增持了公司股份，Hapvida的股价已上涨约25.75%。
