2025 年 4 月， BS2宣布收购 Paag 的未公开少数股权，此举背后的理由很明确：进军巴西博彩市场的高交易量，这是这家位于米纳斯吉拉斯州的金融科技公司（成立于 2021 年）的专长之一。

然而，这场赌博的结果却出乎意料。与预期相反，这笔包括收购Paag 100%股份的交易最终未能达成，这使得另一方得以介入这场争端，而NeoFeed现在已经得知了最终结果。

来自伯南布哥州的金融科技公司 Z.ro Global Payments（前身为Z.ro Bank ）宣布收购 Paag 的支付部门。该公司专注于金融基础设施和支付领域，但交易的财务条款尚未披露，并且还涉及换股。

“我们当时并没有进行谈判，只是在看到有关BS2排放标准的新闻时，与Paag有过一些非正式的交流。我们当时的感觉是错失了一个机会，”Z.ro联合创始人兼首席执行官Edisio Pereira Neto说道。“我相信，当时整个市场也都是这么想的。”

NeoFeed联系BS2后，BS2表示已签署一份谅解备忘录，拟收购Paag的部分股权。“然而，由于谈判过程中发现合同存在分歧，交易未能完成，”该公司在一份声明中表示。

Neto则强调，由于Paag自身施加的合同限制，他对这家金融科技公司与BS2之间失败的谈判并不知情。然而，他并没有隐瞒Z.ro收购该公司支付部门的原因。

“由于近期发生的几起丑闻，央行提高了监管标准，在这种情况下，我们已经看到支付行业正在整合，”他说道。“因此，我们正在收购市场份额。Paag每年处理2亿笔交易，我们将把这部分业务纳入我们的生态系统。”

为了让您了解这些数字的影响，Z.ro 目前每年处理 5 亿笔交易。然而，此次交易背后的原因并非仅限于交易量。在该公司首次进行非内生性收购的过程中，另一个问题也确实岌岌可危。

据内托称，Paag处理的交易中很大一部分集中在游戏领域，包括手机游戏，尤其是博彩市场。后者仅涉及获得联邦政府授权的玩家。

他表示：“全国约有80家受监管的博彩网站，其中Z.ro服务约40家，Paag服务约30家，而且两家网站的客户群仅有一家重叠。此次交易将使我们在一个交易量巨大的市场中获得整合。”

Tendências Consultoria 和 Peers Consulting+Technology 的一项研究表明，到 2025 年，也就是巴西在线博彩市场在 2023 年底获得批准的监管规定下运营的第一年，巴西的在线博彩总收入将达到 370 亿雷亚尔。该国目前已成为全球第五大在线博彩市场。

考虑到这些数据，并基于此次收购，Z.ro 正在创建一个 iGaming 垂直业务，该业务将由 Paag 的首席执行官 João Fraga 和首席战略官 Ricardo Vidal 分别运营。根据协议，他们也成为了这家位于伯南布哥州的金融科技公司的合伙人。

从B2C到其他领域

通过整合这些优势，Z.ro 预计该垂直业务的收入份额将从 25% 增长到 35%。与此同时，该公司还将拓展其他业务，例如为在巴西运营的跨国公司处理本地交易，并采用整合支付、外汇和加密货币的汇款模式。

然而，这并非这家金融科技公司的最初理念。该公司于2019年在累西腓的波尔图数字中心成立，最初是一家专注于B2C的多币种银行。“六个月内，我们的应用程序下载量超过100万次。随之而来的是无数我们始料未及的问题，”内托说道。

该公司发现“90% 的问题”都与当时的银行服务合作伙伴有关，于是决定早在 2020 年就投资开发自己的基础设施，并从中央银行获得许可证（包括支付机构许可证）。

此举恰逢Pix上线不久，Pix的推出提振了对其基础设施的需求。与此同时，这家金融科技公司眼睁睁地看着BTG、Nubank和PicPay等公司在B2C领域迅速崛起。由于自身实力有所下降，该公司意识到是时候调整业务方向了。

由于业务重心转向B2B，该公司目前服务于200家企业，其中包括币安、Foxbit、秘鲁公司PaySafe、巴西东北部购物中心管理公司JPCM集团，以及像Sport这样的足球俱乐部。该公司在不同的细分市场与eBanx、dlocal和BS2等公司展开竞争。

另一方面，B2C业务将于月底关闭。在关闭B2C业务的同时，该公司正推进开拓新领域的计划：进军拉丁美洲市场。这也解释了为什么该公司在4月份更名为Z.ro Global Payments。

基于对即时支付将随着Pix的成功而走向全球的认识，这一战略已促成公司在墨西哥、阿根廷、智利和秘鲁开展业务，并在瑞士获得了跨境支付牌照，使其能够在全球范围内开展跨境支付业务。

作为这些努力的一部分（迄今为止已投资1000万雷亚尔），这家金融科技公司任命拉斐尔·拉韦佐为全球业务首席执行官，该业务由分布在巴西和其他国家/地区的150名专业人员组成。该公司已计划在2027年开展新的业务，并将哥伦比亚等市场纳入考虑范围。

“我们是一家非常务实的公司，没有现金消耗。而且这些业务从一开始就旨在盈利，”内托说。“我们预计，这个全球部门将占我们业绩的30%。而且，在某个时候，这个比例将达到40%。”

对此，内托强调公司目前无需外部资源——其唯一一轮融资是在2020年，由Multinvest投资3000万雷亚尔。不过，他并未排除与潜在战略合作伙伴洽谈，以加速公司在拉丁美洲的增长。而且，他已经在寻求新的并购机会。

“我们已经有顾问在寻找其他交易机会；无论是收购还是战略性的本地合资企业，这都已纳入我们的战略之中，”他说道。“我们正在进行相关洽谈，预计很快将在巴西和海外宣布其他协议。”