La inflación en Estados Unidos aumentó un 4,2% interanual en mayo, el nivel más alto en tres años, acelerándose desde el 3,8% del mes anterior.

El anuncio realizado el miércoles 10 de junio por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos refleja el impacto del conflicto en Oriente Medio: la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos y la energía, mostró aumentos más moderados, subiendo solo un 0,2% en mayo o un 2,9% en comparación con el mismo período del año anterior.

Tras la publicación de las cifras, los precios del petróleo volvieron a subir en el mercado internacional. Por la tarde, el precio del crudo Brent, la referencia internacional, aumentó un 2,72%, cerrando en 93,46 dólares estadounidenses.

Los mercados bursátiles estadounidenses también reaccionaron a las cifras de inflación. A media tarde, el índice Dow Jones (1,43%), el Nasdaq Composite (1,57%) y el S&P 500 (1,18%) cotizaban a la baja.

La aceleración de la inflación en Estados Unidos reforzó la tendencia de mantener altas tasas de interés en el país, aumentando la presión sobre los mercados emergentes, incluido Brasil, lo que explica la caída del 0,78% en el Ibovespa a las 4 pm, mientras que el dólar cotizó con volatilidad, alcanzando R$ 5,22 por la mañana, para luego caer a R$ 5,18.

Se prevé que estos datos influyan en el "Supermiércoles" de la próxima semana, cuando la Reserva Federal y el Banco Central de Brasil se reúnan para decidir el futuro de las tasas de interés de referencia de sus respectivos países. Esta será la primera reunión del banco central estadounidense con su nuevo presidente, Kevin Warsh.

Los precios del combustible han sido el principal motor de la inflación en Estados Unidos, con un aumento de aproximadamente el 50% en el costo de la gasolina en el país desde el inicio de la guerra en marzo. En febrero, antes del conflicto, la inflación era del 2,4%, cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

«Me encanta la inflación», declaró el presidente estadounidense Donald Trump este miércoles 10 de junio en el Despacho Oval de la Casa Blanca, tras ser interrogado sobre su preocupación por los datos del índice de precios al consumidor publicados recientemente. Según él, las consecuencias económicas de la guerra «valieron la pena» para impedir que Irán obtuviera un arma nuclear. «La inflación se desplomará cuando termine la guerra», afirmó Trump.

Sin embargo, los estadounidenses se han mostrado cada vez más frustrados con Trump por el impacto económico del conflicto. Una encuesta publicada esta semana reveló que el 68% de los votantes desaprobaba su gestión de la inflación y el costo de vida, un aumento de 10 puntos porcentuales con respecto a abril.

El reciente aumento de la inflación en Estados Unidos mantiene la presión sobre la Reserva Federal para que mantenga estables los tipos de interés en el futuro próximo, mientras que los funcionarios evalúan el riesgo de que las presiones inflacionarias derivadas de la guerra en Irán se extiendan a otros sectores.

“Cuanto más se prolongue el conflicto en Oriente Medio, más amplias y persistentes serán las presiones inflacionarias”, advirtió Gregory Daco, de la consultora global EY Parthenon.

Ante este panorama, los funcionarios de la Reserva Federal se han vuelto más cautelosos respecto a los recortes de las tasas de interés. Muchos miembros del banco central han mencionado la posibilidad de que las tasas deban subir en algún momento para que la inflación vuelva al objetivo del 2% fijado por el banco central.

Impacto en Brasil

El aumento de la inflación en Estados Unidos es una muy mala noticia para Brasil. Esto se debe a que incrementa la probabilidad de que las tasas de interés en EE. UU. se mantengan altas durante más tiempo, lo que reduce el apetito por el riesgo y tiende a provocar una caída en la bolsa brasileña, ya que los inversores se decantan por bonos del Tesoro más atractivos.

Como efecto indirecto, este escenario tiende a presionar el tipo de cambio y dificulta la reducción del tipo de interés Selic . Con tipos de interés más altos en Estados Unidos, se produce una salida de capitales de los mercados emergentes.

Los analistas señalan que el alza del tipo de cambio del dólar, que alcanzó los R$ 5,22 antes de comenzar a caer, confirma este movimiento, ya que la divisa cotizaba entre R$ 5,04 y R$ 5,05 hace poco más de una semana.

Gustavo Assis, director ejecutivo de Asset, admite que las altas tasas de interés en Estados Unidos reducen el margen de maniobra del Copom (Comité de Política Monetaria del Banco Central de Brasil) para recortar el Selic (la tasa de interés de referencia de Brasil) porque ejercen presión sobre el tipo de cambio, mantienen alto el costo global del capital y hacen que Brasil dependa más de un diferencial de tasas de interés atractivo.

«En la próxima reunión, el Copom [Comité de Política Monetaria] debería mantener el tipo de interés Selic, pero la comunicación será tan importante como la decisión en sí», afirma Assis. «Si el Banco Central da señales de que los recortes dependen de una inflación anclada y de una mejora del entorno externo, el mercado empezará a descontar una transición gradual, sin romper la tendencia de cautela».

Incluso antes del anuncio de las cifras de inflación en Estados Unidos, el mercado financiero ya había descartado la posibilidad de un recorte de las tasas de interés en la próxima reunión del Copom; anteriormente, se esperaba otro recorte de 0,25 puntos porcentuales. La expectativa generalizada es que la tasa de interés de referencia se mantendrá en el actual 14,50%.

BTG Pactual revisó su proyección de tasa Selic del 13% al 14,25% este año, Itaú la cambió del 13,25% al 13,75%, y XP del 13,75% al 14%. El lunes 8, la encuesta Focus también mostró un aumento en la estimación del 13,25% al 13,50% para finales de 2026.