La consigna de Gerdau en 2026 es "costo". Con este lema, sumado a acciones para aumentar la competitividad y diversificar las fuentes de ingresos, la compañía cerró el primer trimestre con una utilidad neta ajustada de R$ 1.000 millones, un 51% superior a la registrada en el trimestre anterior.

Durante este periodo, el principal productor de acero de Brasil alcanzó un EBITDA de R$ 3.000 millones, un 23% más que en el primer trimestre de 2025. El margen fue del 17,7%. Las operaciones de Gerdau en Estados Unidos representaron el 75% del EBITDA consolidado de la compañía en el trimestre.

“Hemos logrado estos resultados reduciendo costes. La ampliación de nuestros márgenes en el trimestre es fruto de un arduo trabajo, de la búsqueda de todas las alternativas para operar de forma más eficiente y de inversiones para aumentar nuestra competitividad”, declaró Gustavo Werneck, CEO de Gerdau, en respuesta a NeoFeed durante la presentación del informe de resultados.

En el trimestre, la inversión de capital de la compañía alcanzó los R$ 1.100 millones, el 23% del total proyectado para 2026, estimado en R$ 4.700 millones. Del monto invertido en los primeros tres meses del año, R$ 500 millones se destinaron a mantenimiento y R$ 600 millones específicamente a iniciativas para aumentar la competitividad.

En el horizonte también se vislumbra un paquete de inversiones para proyectos que deberían estar finalizados este año y que deberían generar, en un plazo de entre un año y medio y dos años, aproximadamente 1.500 millones de reales en EBITDA para la empresa.

En este contexto, se espera que la ampliación de la mina Miguel Burnier en Minas Gerais, que recibió R$ 3.600 millones en inversiones y tiene un EBITDA potencial de R$ 1.100 millones, entre en la fase de puesta en marcha en la segunda mitad del año.

El centro de reciclaje de chatarra, actualmente en construcción en la ciudad de Pindamonhangaba, estado de São Paulo, también entrará en funcionamiento, lo que representa una inversión de R$ 400 millones y contribuye al plan de reducción de costos de la empresa.

“Este proyecto de reciclaje generará un ahorro significativo de costes, ya que contaremos con una materia prima más competitiva para nuestra planta de Pindamonhangaba [que produce aceros especiales]”, declaró Rafael Japur, director financiero de Gerdau.

El tercer proyecto se ubica en Estados Unidos y consiste en la ampliación de la planta de Gerdau en Midlothian, Texas. En este caso, la inversión fue de R$ 1.200 millones. La primera fase se completará entre el tercer y el cuarto trimestre de este año.

“Estamos finalizando una amplia cartera de proyectos, con un gran volumen de desembolsos, y ahora comenzarán a generar resultados. Con esto, obtendremos un doble beneficio: más resultados generados y menor volumen de inversión en comparación con hace dos o tres años”, afirmó Japur.

A pesar de los esfuerzos del ejecutivo por reducir costos y mostrar crecimiento en las ganancias, los ingresos netos de la compañía entre enero y marzo de este año fueron un 4% inferiores a los del mismo período del año anterior. La compañía alcanzó los R$ 16.700 millones, en comparación con los R$ 17.300 millones previstos para 2025.

El apalancamiento fue de 0,74 veces en la relación deuda neta/EBITDA, un resultado ligeramente inferior al del cuarto trimestre (0,76 veces) y ligeramente superior al registrado en el primer trimestre del año pasado (0,69 veces).

Allí y aquí

El problema radica en que existen dos escenarios distintos en el balance de Gerdau. El mercado estadounidense muestra crecimiento en todas las líneas de negocio, al contrario de lo que se observa en el balance de la operación brasileña.

En el primer trimestre, la compañía registró un incremento del 4,5% en las ventas en Estados Unidos en comparación con el trimestre anterior, y un crecimiento del 7,5% en los ingresos netos, alcanzando los R$ 9.300 millones. El EBITDA local, de R$ 2.200 millones, aumentó un 22,9%.

Por otro lado, en Brasil, las ventas cayeron un 9,5% durante el período, mientras que los ingresos netos disminuyeron un 12,7%, hasta alcanzar los R$ 6.270 millones. Sin embargo, el EBITDA aumentó un 13,3%, hasta los R$ 578 millones.

El descenso en Brasil se relaciona con una queja recurrente de Werneck : la creciente penetración del acero importado, especialmente el chino, en el mercado nacional. Según la empresa, el acero importado representa actualmente el 22,7% del mercado nacional, el nivel más alto de su historia. En el caso del acero plano, el porcentaje alcanza el 26,8%.

“El principal problema del país es la penetración desleal del acero importado, que persiste. Y el panorama futuro no es menos complejo. Por eso tendremos que seguir trabajando duro para recuperar nuestros márgenes”, afirmó Werneck.

Según el director ejecutivo, se espera que el gobierno federal comience a adoptar medidas de protección comercial más efectivas a partir de la segunda mitad del año, como aumentos arancelarios y la ampliación de las iniciativas antidumping.

“Estamos realizando inversiones, pero estas deben dar frutos en el futuro. Y el gobierno debe cumplir con su parte. Para ello, es fundamental que se implementen estas medidas de defensa comercial”, explicó el director ejecutivo.

Ahora surge otra preocupación que podría, en cierto modo, ejercer presión sobre los resultados de Gerdau: el impacto de la guerra entre Irán y Estados Unidos, que provocó la explosión del precio del barril de petróleo.

El impacto inicial se observa en el transporte terrestre, debido al aumento de los precios del diésel y del gas natural, utilizados en las plantas de la compañía para la producción de acero. En el caso del carbón, el impacto debería notarse en el segundo trimestre.

“Logramos mitigar algunos de estos costos en el primer trimestre, precisamente buscando una mayor competitividad. Pero hemos estado tratando de dialogar con nuestros clientes, precisamente para absorber parte de esto, con un nuevo nivel de negociación comercial”, dijo Werneck.

El director general afirma que, incluso con esta presión sobre los costes, se espera que los resultados de rentabilidad en Brasil sigan mejorando.

Asimismo, durante el trimestre, Gerdau distribuyó dividendos por un total de R$ 354 millones sobre las acciones de Gerdau SA y R$ 106 millones sobre las acciones de Metalúrgica Gerdau. La compañía también anunció el inicio de un programa de recompra de acciones, que se prevé alcance los R$ 100 millones.

"Dado que sabemos que Metalúrgica Gerdau cuenta con cierta liquidez, procedente de créditos de periodos anteriores, aún existe margen para la recompra de acciones. Y eso tiene mucho sentido ahora", afirma Japur.

Las acciones de Gerdau cotizaban con una subida del 3,5% en la bolsa B3 este martes 28 de abril, alrededor de la 1:15 p. m. En lo que va del año, el incremento es del 9,3%. La capitalización bursátil de Gerdau es de R$ 42.300 millones.