Ante la creciente popularidad de los automóviles chinos entre los consumidores globales, los fondos de cobertura están aprovechando la oportunidad y apostando a la baja contra la deuda y las acciones de los principales fabricantes de automóviles europeos.
Los fondos han aumentado este año sus apuestas contra los títulos de deuda a largo plazo y perpetuos de Stellantis , Volkswagen , BMW y Mercedes-Benz, mientras que las acciones de estas empresas se encuentran entre los principales objetivos de las posiciones cortas en el mercado europeo, según un informe del Financial Times (FT) .
Stellantis es uno de los principales objetivos de los fondos. Un título de deuda emitido por el propietario de marcas como Jeep, Fiat y Citroën fue el bono corporativo con grado de inversión más vendido en corto en Europa, según Bank of America (BofA) a finales de mayo.
Más del 18% del bono de 800 millones de euros con vencimiento en 2035 se vendió en corto (un indicador de ventas en corto) el 12 de junio, frente al 14% de principios de año, según datos de S&P Global Market Intelligence citados por el Financial Times .
Los fondos de cobertura también mantienen posiciones cortas equivalentes al 7,2% de un bono de Stellantis de 500 millones de euros con vencimiento en 2036 y al 9,7% de un bono perpetuo de 1.800 millones de euros emitido en marzo.
La situación se repite también en el mercado bursátil. El interés a corto plazo en las acciones de Stellantis aumentó del 1% a finales de diciembre al 5,8%, según el Financial Times .
Stellantis no es la única. Volkswagen ocupó el tercer lugar entre las acciones con mayor volumen de posiciones cortas en Europa a finales de mayo, según BofA. Los bonos perpetuos de la compañía, considerados de mayor riesgo, han sido un objetivo particularmente importante. Las posiciones cortas contra una emisión subordinada de 750 millones de euros aumentaron de menos del 9 % a principios de año al 16,2 % en junio.
Según el Financial Times , los fondos también mantienen posiciones cortas en un bono de BMW de 750 millones de euros con vencimiento en 2035 y en dos bonos de 500 millones de euros con vencimiento en 2032 y 2033.
Las apuestas en contra de un bono de 300 millones de euros con vencimiento en 2030 emitido por Mercedes-Benz han aumentado del 5,5% al 9,2% desde principios de año.
Los fabricantes de automóviles europeos han tenido dificultades en los últimos años debido a la llegada de competidores chinos, que han entrado en el mercado con una gama más moderna de coches eléctricos e híbridos y precios competitivos.
En los primeros cuatro meses del año, los fabricantes chinos, entre ellos BYD y Geely, captaron el 8,5% del mercado de la Unión Europea (UE), en comparación con el 6% en el mismo período del año anterior, según la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA).
La culpa no recae únicamente en los chinos. Los fabricantes de automóviles europeos también se enfrentan a una menor demanda en el Viejo Continente y siguen sufriendo las consecuencias de los aranceles a la importación impuestos por Estados Unidos.
Estos factores reforzaron la percepción de que la situación en la industria europea no es circunstancial, sino estructural, y que los fabricantes de automóviles se han quedado rezagados con respecto a sus competidores.
Ante la dificultad de competir con China, las empresas han optado por el proteccionismo. Este mes, Stellantis, Volkswagen y Renault abogaron por la creación de objetivos "Hecho en la UE", que premiarían a los fabricantes que mantengan su producción dentro del bloque europeo.
Al mismo tiempo, los europeos están forjando alianzas con los chinos para aprovechar los menores costes y las tecnologías avanzadas del país, con el objetivo de modernizar sus productos y procesos.
Mientras tanto, el interés de los fabricantes de automóviles chinos por el mercado europeo se mantiene firme, en un momento en que comienzan a notar signos de saturación en su mercado interno. Esta semana, BYD anunció planes para invertir cerca de 2.000 millones de euros antes de finales de 2027 para desarrollar la infraestructura necesaria en Europa para su tecnología de carga ultrarrápida de cinco minutos.
