El colapso del fondo de cobertura Situational Awareness, creado en 2024 por el joven alemán Leopold Aschenbrenner —antiguo investigador de la OpenAI Foundation que, con tan solo 25 años, se convirtió en una voz destacada en los debates sobre el futuro de la inteligencia artificial— puso de manifiesto los riesgos de transformar el optimismo sobre el rápido avance tecnológico de la IA en apuestas altamente apalancadas en el mercado de valores.

El fondo de Aschenbrenner acumuló pérdidas del 67% en julio, en medio de una caída en las acciones de las empresas de IA, lo que obligó a Situational Awareness, en una carrera por recaudar dinero y cubrir las llamadas de margen de sus acreedores, a deshacerse de la mayor parte de su cartera de acciones en los últimos dos días para venderla a Citadel , el fondo de inversión deKen Griffin , con 71.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

Varios de los principales bancos de inversión de Wall Street, entre ellos Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Bank of America y Citigroup, ayudaron a facilitar el acuerdo entre Citadel y el fondo de Aschenbrenner, conocido como el Nostradamus de la IA.

En la mañana del viernes 31 de julio, en un capítulo final de la dramática crisis, según la prensa estadounidense, Situational abandonó un acuerdo que se había estado gestando desde la noche anterior para vender su participación de 3.500 millones de dólares en el gigante privado de IA Anthropic a un consorcio de inversores liderado por Greenoaks y Sequoia Capital .

El caso llamó la atención de Wall Street porque demostró que ni siquiera uno de los fondos más sólidos centrados en empresas tecnológicas es inmune a las incertidumbres del mercado bursátil.

En menos de dos años, Situational superó los 20.000 millones de dólares en activos, impulsada por rentabilidades acumuladas que superaron los tres dígitos, a pesar de que Aschenbrenner carecía de una sólida trayectoria en el mercado financiero.

Su meteórico ascenso comenzó mucho antes de Wall Street. Aschenbrenner ingresó en la Universidad de Columbia a los 15 años y, tras graduarse en 2021, trabajó como investigador en OpenAI. Alcanzó notoriedad con la publicación del ensayo " Conciencia situacional: La década que viene ", publicado en mayo de 2024.

Fue este documento —extenso, técnico y ambicioso— el que catapultó a Aschenbrenner al centro del debate sobre la inteligencia artificial avanzada, prediciendo que los sistemas de nivel IAG podrían surgir para 2027 y que la carrera por los chips, la energía y los centros de datos se convertiría en el nuevo eje geopolítico del siglo.

El texto circuló entre los inversores como una especie de hoja de ruta hacia el futuro, atrayendo capital de algunos de los nombres más influyentes de Silicon Valley poco después de la creación del fondo. La estrategia del fondo reflejaba esta convicción: posiciones concentradas en empresas de infraestructura de IA, desde fabricantes de chips hasta proveedores de energía, respaldadas por un alto apalancamiento.

Mientras el mercado continuaba su trayectoria ascendente, la combinación parecía perfecta. Pero la corrección de julio puso al descubierto la fragilidad de los modelos que dependen de valoraciones continuas y abundante liquidez. Las matemáticas de las llamadas de margen no perdonaron el exceso de confianza.

Semana ejemplar

El caso de Aschenbrenner no es un caso aislado. A lo largo de esta semana, la Bolsa de Seúl también fue testigo de episodios de extrema volatilidad que involucraron a gigantes tecnológicos, con una caída del 16% en dos días.

SK Hynix y Samsung Electronics , ambos fabricantes de semiconductores profundamente expuestos al ciclo de la IA, sufrieron fuertes caídas tras los movimientos especulativos de los ETF apalancados.

Las acciones de ambas compañías se desplomaron el miércoles 29 y el jueves 30, a pesar de haber registrado ganancias estratosféricas en el segundo trimestre (577% para SK Hynix y 1.800% para Samsung), lo que arrastró a la baja los índices y provocó intervenciones de emergencia por parte de firmas de corretaje locales.

Sin embargo, el viernes 31, ambas recuperaron una parte significativa del valor perdido, reforzando el mensaje que los analistas han estado repitiendo: la vulnerabilidad del sector no reside solo en sus fundamentos, sino en la creencia de que las empresas de IA pueden mantener valoraciones poco realistas y cada vez mayores sin enfrentarse a correcciones violentas.

La historia de Aschenbrenner, vista en retrospectiva, sirve como síntesis de esta tensión. Representa tanto la brillantez intelectual que impulsa la revolución de la IA como el riesgo inherente de transformar las predicciones tecnológicas en apuestas financieras de magnitud desproporcionada.

El rescate de Citadel, si bien evitó un colapso total, no elimina la lección fundamental: en un mercado impulsado por expectativas casi mesiánicas, la línea entre la genialidad y la imprudencia puede ser más delgada de lo que parece.