Tras intentos fallidos en Nueva York y Londres, la cadena de moda rápida online Shein finalmente se prepara para salir a bolsa. Después de casi dos años, la compañía recibió la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) para proceder con su oferta pública inicial ( OPI ) en Hong Kong .
Se prevé que la salida a bolsa comience entre septiembre y octubre. Se espera que la empresa aspire a una valoración de entre 40.000 y 50.000 millones de dólares. Esta cifra es muy inferior a los 100.000 millones de dólares obtenidos en una ronda de financiación privada en 2022, pero aun así la situaría entre las empresas de moda más valiosas del mundo.
Según BTG Pactual, la estrategia de la compañía tendrá un impacto en el mercado brasileño. La tendencia es que, con la llegada de más recursos, la plataforma obtendrá una ventaja aún mayor, en términos de precio, sobre minoristas nacionales como Renner , C&A y Riachuelo .
"Esta transacción debería reforzar la importancia estratégica de una de las plataformas de moda de más rápido crecimiento en el país. Shein sigue manteniendo una importante ventaja de precios de dos dígitos sobre los minoristas de ropa brasileños que cotizan en bolsa", afirma el informe del banco.
En opinión de la entidad financiera, la empresa logró adaptarse al escenario establecido en Brasil en 2024 con la implementación del "impuesto a la blusa", que consistía en aplicar un impuesto de importación del 20% a las compras de hasta 50 dólares estadounidenses.
Tras la derogación de la tasa en mayo de este año, decisión tomada por el propio gobierno federal, que fue la entidad que la creó, la tendencia, según BTG, es que la ventaja competitiva de Shein, que ya era significativa, seguirá expandiéndose.
Tras la implementación del programa, la empresa ajustó los precios, amplió las iniciativas de abastecimiento local y optimizó su red logística precisamente para mantener la competitividad en el mercado nacional.
“Para el comercio electrónico brasileño, la salida a bolsa de Shein refuerza la idea de que la competencia internacional se está volviendo cada vez más estructural, no cíclica. La empresa aún mantiene una ventaja de precio significativa sobre los minoristas de ropa locales, lo que sugiere que es poco probable que la presión competitiva disminuya.”
Los analistas de BTG creen que Brasil se ha convertido en uno de los ejemplos más claros de la flexibilidad operativa de Shein, teniendo en cuenta su presencia global.
"La derogación del impuesto federal sobre las compras internacionales que cumplen los requisitos creó un entorno operativo más favorable, lo que permitió que el crecimiento se acelerara de nuevo", añaden los analistas Luiz Guanais, Yan Cesquim y Beatriz Cendon, autores del informe.
Pero en la práctica, la eliminación del impuesto generó una enorme fricción entre el gobierno federal y las principales empresas de moda que operan en el mercado brasileño.
En mayo, NeoFeed reveló que Riachuelo estaba evaluando recortes de personal y la implementación de un modelo transfronterizo tras el fin de la medida.
«Si llegamos a la conclusión de que se mantendrá la decisión de eliminar el impuesto a las blusas, tendremos que empezar a despedir gente. No hay una solución milagrosa», dijo en aquel momento André Farber, director ejecutivo de Riachuelo.
Según BTG, la base de usuarios activos mensuales de Shein en Brasil creció un 34% en el segundo trimestre de 2026, en comparación con el mismo período del año anterior.
Esto representa el mayor crecimiento registrado entre las principales plataformas de comercio electrónico analizadas por el banco. Durante el mismo período, AliExpress creció un 27%; Mercado Libre, un 17%; Amazon, un 16%; y Shopee avanzó un 9%.
"La combinación de precios competitivos, ejecución localizada y una cadena de suministro altamente eficiente sigue atrayendo a los consumidores brasileños, sensibles a los precios", afirma el banco.
Según los analistas, la siguiente fase de la competencia, particularmente en Brasil, estará definida por la solidez del ecosistema, la eficiencia logística, el comercio impulsado por los creadores, la monetización del mercado y el descubrimiento de productos impulsado por la inteligencia artificial (IA).
En este sentido, BTG considera que el comercio electrónico brasileño es uno de los más atractivos del mundo a largo plazo. Esto explica la preocupación que suscita el avance de la plataforma asiática.
La salida a bolsa de Shein en Hong Kong consolidaría un proceso de salida a bolsa que fracasó en sus dos primeros intentos. En noviembre de 2023, la empresa solicitó su salida a bolsa en Estados Unidos, pero se enfrentó a la resistencia de los organismos reguladores.
Posteriormente, en junio de 2024, Shein puso sus ojos en Londres. Si bien la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido disponía de un borrador del folleto informativo, la Comisión Reguladora de Servicios e Industria (CSRC) bloqueó la iniciativa.
Fundada en 2008 por Xu Yangtian en la ciudad china de Nanjing, la empresa tiene ahora su sede en Singapur, vende a más de 160 países y genera unos ingresos anuales de aproximadamente 38.000 millones de dólares estadounidenses.
